在美容護膚界，華熙生物曾是一個如雷貫耳的名字，被譽為“玻尿酸大王”。其產品以華熙生物的先進生物技術為依托，涵蓋了潔面、護膚、面膜等多個領域，憑借高品質的天然成分和卓越的使用體驗，B端打法，向醫美行業出手玻尿酸原料和終端產品，贏得了眾多消費者的青睞。此后的華熙生物，一路高歌猛進，高光持續了好幾年，于2019年上市。2023年是華熙生物的轉折之年，在2023年，華熙生物收入、利潤雙降，開始跌下“神壇”。

2024年前三季度，華熙生物交出了一張不起眼的財報。據悉，2024年前三季度，華熙生物實現營收38.7億元，同比減少8.21%，實現扣非凈利潤3.3億元，同比減少24.58%。 實際上，這已經是華熙生物連續第二年在第三季度遭遇營收和凈利潤的雙重下降。與2023年第三季度相比，凈利潤同比下降了56.03%，而今年同期的凈利潤下滑幅度更是進一步擴大。

生物科技龍頭華熙生物曾經以“玻尿酸大王”的美譽獨領風騷，現在市場上關于它的討論卻似乎少了往日的熱烈。這不禁讓人思考，這位昔日的王者為何突然之間變得不那么“香”了？當潮水褪去，華熙生物是否還能講出新的故事？

業績下滑，跌下神壇

曾幾何時，華熙生物在醫美行業如日中天，其業務涵蓋了玻尿酸生產、功能性護膚品銷售等多個領域，憑借中國市場對醫美產品的巨大需求，華熙生物在上市后的幾年中保持了高速增長，被譽為行業的“明星”企業。

然而，如今的華熙生物卻風光不再，業績持續下滑，跌下了曾經的神壇。據了解，2024年第三季度，華熙生物實現營收10.6億元，同比減少7.14%，扣非凈利潤1058萬元，減少85.37%，以及經營活動產生的現金流量凈額下滑80.53%。從華熙生物披露的財報來看，近兩年來華熙生物處境艱難，業績持續下滑，水逆不止。

功能性護膚品是華熙生物的增長引擎，但令人唏噓的事，該條線業務下滑明顯。2024年上半年，功能性護膚品業務實現營收 13.81 億元，同比下降 29.74%。而與此同時，近兩年華熙生物銷售費用翻倍增長，分別達到11.0億元和24.4億元，同比增長110.84%和121.62%。盡管公司方面表示，正在對功能性護膚品業務板塊進行持續優化調整，但從目前的業績來看，這些努力尚未取得顯著成效。

在江湖老劉看來，華熙生物近兩年來主營業務業績下滑，導致整體業績下滑。在市場競爭日益激烈，越來越多的企業涉足玻尿酸領域，使得市場份額被逐漸瓜分，但華熙生物營銷費用卻成倍數增長，“賠本賺吆喝”但效果卻并不明顯。華熙生物站在醫美風口被風吹起來了，當潮水褪去，成于玻尿酸，“跌”于玻尿酸。

內部動蕩，管理變革

除了功能性護膚品業務的下滑，華熙生物還面臨著內部管理的問題。據悉，從2023年起，華熙生物就將精力放在調整團隊、梳理內部、檢討策略、糾正動作等方面，使得經營措施有所收緊。值得注意的是，近兩年，“出走”、“離職”，是華熙生物繞不開的話題。

華熙生物內部動蕩，2024年6月16日，華熙生物前高管枝繁繁在社交平臺上稱“被市值300億上市公司職場霸凌”，其中她詳述離開華熙生物后遭受了“貪污被開除”等謠言的困擾。而這則爆料將華熙生物推到了輿論的風口浪尖。

此外，華熙生物董事長趙燕也曾被指 “侵占股東權益、強制低價回收員工股票”，華熙集團聯合創始人、副董事長崔廣平也表示 “自己的利潤分紅權未得到兌現”。華熙生物內部動蕩，高管薪酬下跌，對團隊的穩定性產生影響。

除了公司高層的一系列操作引發了市場的質疑和不滿，行業監管政策也是不可忽視的是影響。隨著國家對醫美行業的監管越來越嚴格，一些過去能夠帶來巨大利潤的業務受到限制，這對于依賴這些業務的華熙生物來說無疑是一個挑戰。如何在遵守法規的前提下尋找新的增長點，成為華熙生物需要面對的重要課題。

在江湖老劉看來，華熙生物內部動蕩，管理產生變革，人員流動率高，監管加嚴，或許也是導致業績下滑的部分原因。相關的負面消息頻出，對華熙生物產生不利影響。要想在業績上有起色，需穩定住員工，內部穩定，在合理合法的框架業務內，上下一心，共渡難關。

內卷加劇，需求變化

隨著科技的進步和消費者需求的多樣化，越來越多的新興品牌涌入市場，它們憑借創新的產品、靈活的市場策略以及更具吸引力的價格，迅速搶占了市場份額。相比之下，華熙生物雖然在技術和品質上依然保持領先，但在市場響應速度和產品創新方面顯得稍顯滯后，難以滿足年輕消費群體追求新奇和個性化的需求。

華熙生物是以“玻尿酸”為殺手锏成為行業佼佼者，隨著市場的發展，玻尿酸的市場認可度下降以及消費者對美的需求有了多重追求后，賽道愈發擁擠，“玻尿酸大王”華熙生物自然也就受到了挑戰。在數字化時代的背景下，傳統的營銷模式已經也無法滿足市場的需求。華熙生物雖然在產品研發上有深厚的積累，但在利用社交媒體、KOL營銷等新型營銷手段上顯得較為保守，這在一定程度上限制了其品牌的曝光度和影響力。

來自大牌們的圍剿，也加劇了行業內卷。歐萊雅、雅詩蘭黛等國際大牌產品，進入功能性護膚品領域，憑借其自身的知名度以及客戶宣傳群體，在功能性護膚品中分杯羹。國內品牌崛起，巨子生物等品牌涌入市場，獲得消費者認可。對于華熙生物而言，內卷無處不在，自身業績不斷下滑，在廝殺圍剿中并不占上風。

在江湖老劉看來，醫美市場火爆，她經濟仍然具有消費潛力，但賽道擁擠。在玩家們的內卷下，賽道細分，敏感肌、抗衰等產品滿足市場需求。盡管華熙生物也在轉變，推出新的產品，但自身情況不容樂觀，憑借新產品就能講出新故事嗎？風口褪去，隱藏在暗處的危機自然浮現出來。未來醫美之爭，屬于細分賽道，華熙生物的未來仍充滿不確定性，“玻尿酸大王”又該如何實現“重生”？