昨天晚上，納斯達克指數創出歷史新高，突破20000點。

2012年的時候，A股和納斯達克在一個起跑線線上，大A是2000點左右，納斯達克是2000點多一點點。

僅僅過了10多年，A股3400點，納斯達克20000點，老美的指數翻了快20倍。

這20倍的漲幅哪里來的，實際仔細看看，納斯達克中的小盤股其實漲幅并不是很好，甚至很多都退市了。

再仔細一看，原來全部都漲在了美國機構重倉的藍籌股上，尤其是蘋果、谷歌、英偉達、特拉斯等7個超級大藍籌中。

而A股中的機構要么就死死抱團，高位加倉，要么就是來回切換瘋狂割韭菜，所謂的耐心投資和他們絲毫沒有一點關系。

今天成交額1.88萬億，比起昨天的1.79萬億屬于溫和放量，指數也是沿著五日線溫和上漲。

這種形態符合慢牛特征。

慢牛特征就是慢漲快跌，漲的時候慢慢漲，但很持久，等出現加速上漲，市場過熱的時候又會有偶爾的暴跌完成大洗盤的過程，然后又是慢慢漲。

所以牛市還是要耐心持股為主，賣飛的話很難在原來的位置，或者更低的位置接回來，就很難受。

萬眾矚目的經濟工作會議，一直到了新聞聯播時，才出通稿。

上一次是3點A股收盤發了通稿，被外資在A股收盤后猛烈拉升套利，等到我們開盤后就一通猛砸割韭菜。這一次我們學聰明了，一直拖到晚上再發。

從新聞聯播里聽了個大致介紹，詳細的會議通稿還沒看到，九十點鐘看看。聯播里聽下來，大體和前幾天的政治局會議一脈相承，沒有太多預期外的東西，超預期和低于預期都談不上：

【中央經濟工作會議：明年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，增加發行超長期特別國債】

【中央經濟工作會議：明年要大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國內需求】

【中央經濟工作會議：以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系，開展人工智能+行動，培育未來產業】

【中央經濟工作會議：持續用力推動房地產市場止跌回穩】

重點還是積極的財政政策，貨幣政策開始轉向放松。

財政政策關注度在于化債的資金的規模，貨幣政策關注焦點在于明天要幾次降準降息。

更多詳細內容，還是等看會議通稿，暫時沒有太多超預期的內容，那明天走勢就很關鍵了。

因為在這次經濟工作會議結束后，炒了幾個月的政策預期，目前基本可以認為已經全部落地，12月份能繼續超預期的利好就幾乎為零。而且，3500附近很明顯是一個短線的壓力位，那這個位置的走勢，就至關重要。

不過，收盤后看到一個消息稱：對與新一屆美國政府經貿團隊接觸溝通持開放態度。

如果明天指數繼續高舉高打，明天放量突破3500點的話，那回過頭來看，這周市場的表現是非常超預期的。

如果明天盤子有明顯的弱勢表現，比如數高開跳水、高位妖股批量跌停、消費板塊集體補跌、國債再次異動拉升等情況，短線就可以考慮降低倉位，等往下倒支撐位，或者向上真正突破3500點之后再加回來。

今天還有一個利好消息，很多人忽略了。

今日，人力資源社會保障部、金融監管總局等部門印發《關于全面實施個人養老金制度的通知》（以下簡稱“通知”）。自12月15日起，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，均可以參加個人養老金制度。稅收優惠政策的實施范圍從36個先行城市（地區）同步擴大到全國。

然后，證監會中午加班推送消息消息，根據公開發布的《關于全面實施個人養老金制度的通知》要求，證監會及時優化產品供給，已將首批85只權益類指數基金納入個人養老金投資產品目錄。

中國版401K計劃全面鋪開，個人養老金基金擴容，將國債、指數基金納入產品范圍，通俗理解就是養老金炒股。

A股將迎來源源不斷中長期增量資金，構建長牛慢牛格局，美國能長期走牛，401K計劃就是一大推動力。

一年12000元，截止目前數據，已經有7000萬人，開通了個人養老金。雖然暫時繳存的還是很少，但是一旦宣傳到位，單這7000萬人，每年至少8000億的“長期耐心資本”。

對于A股來說，個人養老金的全面推開，若運營得當，有望助推A股格局的根本性變化。

A股為什么長熊、美股為什么長牛，原因是多方面的。

其中一個原因就是，A股缺乏養老金這樣的長線資金，相反，以短期投機資金為主，今天買了明天就想賣，造成股市常年圍繞著3000點上上下下；而美國養老金源源不斷投入股市，支撐了多年來波瀾壯闊的牛市。

學過CFA的都知道，美國有DC（固定繳款型）和DB（固定收益型）養老金計劃（pension plan），屬于第二支柱，規模占養老金總量的60%。

采用DB的企業，退休人員每月拿到固定的養老金。企業為了保障退休人員每月享受固定的錢，就不敢參與有風險的股票投資，而是盡量保證資金池的安全，買國債。

采用DC的企業，職工每月繳納固定金額的養老金，企業將養老金管理權轉交給了金融機構，賺或虧的風險由職工個人承擔。企業也就擺脫了這方面的財務負擔，釋放了經營活力。職工為了跑贏通脹、退休后多拿錢，自然選擇主動承擔風險，股票、基金都要買。DC的典型代表就是401K計劃，還能享受延期納稅。

職工、企業都十分積極地參與401K計劃，使得401K計劃非常普及，大多數美國人用自己的401K賬戶買股買基。越是大型的公司，員工越愛買自家公司股票，助推了自家股票上漲，后面員工就更愿意接著買，形成良性循環。

美國養老金第三支柱IRA賬戶，完全個人自愿參加、個人管理，退休后取錢。由于政府提供稅收優惠，美國人也積極參與IRA賬戶，投錢買股買基。如此，同樣為股市引入了資金。

為什么美股長牛、A股長熊？因為美國人敢把養老錢投入股市、中國人不敢。

為什么美國人敢把養老錢投入股市、中國人不敢，因為美股長牛、A股長熊。

什么時候看見中國的養老金大規模入市了，什么時候A股能走出長牛了。

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對于當下的A股來說，不缺投機資金，缺的是有定力的中長期投資資金，而個人養老金短期無法支取的屬性，決定了其天生具備中長線的特質。

而且個人養老金賬戶不可以購買全部金融產品，都是監管部門經過篩選的優質產品，幫散戶把了一道關。

每年12000元貌似不多，但是人群巨大，并且這個錢退休之前是不許拿出來的（特殊情況除外），一旦進入到股市，很長時間不會退出，對股市實質性利好。

想讓中國股市的長牛慢牛，每年穩定的個人養老金往股市里打錢，就是長牛慢牛的根基。

所以，當下養老金的全面鋪開，對A股堪稱是久旱逢甘霖，一場及時雨。

而放在長期的視角下，在目前的位置買入指數基金，性價比還是很不錯的。

因為過去的種種原因，所以目前大家投入養老金的積極性并不高，這要是客觀事實。未來等大家都認知到個人養老金的優勢之后，大多數人都會參與，那長期流入A股的資金量級，將會大得恐怖。

社會主義制度的優勢就在于：只要是我D想干成的事，沒有干不成的。

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最后分享今天看到的一段話：

在股市很多人都有一個錯誤的追求，就是一定要買在上漲的前一刻。這反而也成了大多數人虧損的原因。

很多股民都有一種執念：一定要買在啟動的前夕，這樣可以讓自己金錢利用最大化，同時規避等待的煎熬。但這種執念的結果，會導致在最終一次成功大漲前一次次犯錯，反而讓自己虧損更多。

想要規避下跌只享受上漲的想法，反而成了大多數人虧損的來源。

正如巴菲特所說：擁有一只股票，期待它明天早晨就上漲是十分愚蠢的。

對短期精確的執著追求，這就是大多數股民股市虧損的根源。想精確的買到啟動那一下，就會為啟動失敗的前五次、十次付出代價。

正如彼得·林奇所說：試圖預測和防范股市回調所造成的損失，要比實際損失更多。

大部分人在底部的虧損都是因為太敏感，有個悲觀點的消息，低開趕緊賣，但賣了他往往又漲，因為底部沒太多下跌空間。

有個正面些的利好，高開趕緊追，追進去往往高開低走。因為經過一個漫長熊市很多人漲點就想落袋為安。

雖然想要確定哪天一定漲，這是很難的。但長期哪些企業必然有價值，這就簡單很多。

尤其在股市偏底部的區間，更要有這種長期思維，不要損耗自己。

如果你認為一輛車的終點是財富大幅提升，重要的是你能在車上，而不是試圖買到最便宜的車票。

當下認真構建一個配置組合，然后只需要耐心等待，賺錢是幾乎必然的結果。

所以，這個階段什么最重要，能看懂自己持有企業的長期邏輯，當前估值不算高，未來必然被需要，且需求持續，這個思路很重要。

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