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12月12日，人社部、財政部、國家稅務(wù)總局、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會五部門發(fā)布《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱《通知》），自12月15日起個人養(yǎng)老金制度從36個先行試點城市（地區(qū)）推開至全國。

于是就有很多朋友來問我，個人養(yǎng)老金這個事到底有沒有用。

我的回答很簡單:

有用，但不關(guān)鍵。

而如果指望個人養(yǎng)老金解決養(yǎng)老問題，那怕是想得太多了。

說實話，個人養(yǎng)老金這東西，本身試點這兩年，就沒看出來特別大的效果。

最直接的點，就是錢不夠。

人社部個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄顯示，截至2024年6月18日，個人養(yǎng)老金專項產(chǎn)品達(dá)到763款，其中193款基金產(chǎn)品，465款儲蓄產(chǎn)品，82款保險產(chǎn)品，23款理財產(chǎn)品。

作為中國養(yǎng)老金保險體系第三支柱，個人養(yǎng)老金制度在36個城市和地區(qū)先行實施已經(jīng)試點了兩年，最開始的時候，聲勢非常浩大。

因為在當(dāng)時看來，個人養(yǎng)老金這個東西，體量大，資金長久，還有各種政策支撐，怎么看，都是優(yōu)質(zhì)的資金池。

而且如果按照西方成熟發(fā)達(dá)國家的模式來看，個人養(yǎng)老金基金，妥妥的就是大資金的未來，因為你現(xiàn)在去看美國那些巨頭們的持倉結(jié)構(gòu)，各個國家的養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)，占據(jù)了很大的席位。

但問題是，個人養(yǎng)老金基金在咱這，根本賣不動。

以鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年FOF基金（簡稱鵬華長樂）為例。

2024年6月初，該基金發(fā)布清算報告，該基金于2019年4月22日成立并正式運作，截至2024年5月13日，已出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，觸發(fā)基金合同中約定的基金終止條款，隨即面臨清退。

清退的原因很簡單，那就是這些養(yǎng)老金基金根本賣不動。

而且比較糟糕的一點是，如果大家真的去買過這些養(yǎng)老金基金，會發(fā)現(xiàn)這些養(yǎng)老金基金隨著這兩年市場的發(fā)展，以及市場波動，很多都是虧的。

最新的數(shù)據(jù)我沒找到，但按照2023年的數(shù)據(jù)顯示，七百余款個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品中，有近三成產(chǎn)品遭遇不同程度虧損，而在人社部公布的181款基金產(chǎn)品中，49只產(chǎn)品虧損超過10%，121只虧損幅度在10%以下，剩余盈利的10只產(chǎn)品均為微盈，其中6只收益率不到1%，最高也僅為3.26%。

那對于買了養(yǎng)老金的人來說，就很懵逼。

試點了兩年的養(yǎng)老金，那要是都虧成這樣，還不如存銀行穩(wěn)定，那為什么要讓老百姓存進(jìn)去呢？

你要存銀行，不會虧不說，還能隨用隨取。

而且這種情況還會出現(xiàn)另一個問題，養(yǎng)老基金虧損，投資人投資意愿不高，養(yǎng)老基金被迫清盤，被迫清盤造成本金損失，養(yǎng)老基金繼續(xù)虧損，投資人投資意愿繼續(xù)拉低，最后形成了一個標(biāo)準(zhǔn)的惡性循環(huán)。

錢不夠看上去只是個人養(yǎng)老金表面存在的問題。

但在我眼里，錢不夠，只是個人養(yǎng)老金最微不足道的一個問題。

因為個人養(yǎng)老金這東西，最大的問題在于根本沒辦法解決養(yǎng)老，他對現(xiàn)有的養(yǎng)老體系來說，是一個很雞肋的存在。

我們先說個人養(yǎng)老金的份額好了。

按照現(xiàn)行的標(biāo)準(zhǔn)來說，個人養(yǎng)老金一個月是1000塊，這個錢，就很尷尬。

因為這個錢跟我們現(xiàn)行的養(yǎng)老結(jié)構(gòu)來說，是完全不搭的。

不搭的原因，就在于不同群體間的養(yǎng)老金差距。

我們以山東成武縣公布2023年發(fā)放的養(yǎng)老金數(shù)據(jù)為例，機(jī)關(guān)人員平均￥7452/月、企業(yè)人員平均￥2326/月、城鄉(xiāng)居民平均￥175/月。

那我們來看下每個月這1000元養(yǎng)老金的繳納標(biāo)準(zhǔn)，他能對應(yīng)到那個群體呢？

城鄉(xiāng)居民是不用指望了。

對這個群體來說，他們每個月的養(yǎng)老金才175元，只要是個正常會算數(shù)的人，他們就不會去選擇交這個個人養(yǎng)老金，因為對他們來說，最大的問題不在幾十年后的養(yǎng)老，而在于現(xiàn)下的日子過不過得去。

這類人的工資，差不多就是在最低工資2000到4000之間，這個錢要養(yǎng)家糊口，根本不可能有余錢再去給到個人養(yǎng)老金賬戶上。

這類群體，不會交個人養(yǎng)老金。

而機(jī)關(guān)人員，也不是個人養(yǎng)老金的目標(biāo)用戶。

因為你想就好了，我們現(xiàn)行那些過萬退休金的老人，他們曾經(jīng)是繳納過大量費用的群體嘛？

不是的，這些能夠享受高額退休的機(jī)關(guān)人員，大多都是有一定職級的領(lǐng)導(dǎo)，比起這1000多塊的退休金，他們更看重職級提升帶來的養(yǎng)老收益。

他們是不會去繳納這個個人養(yǎng)老金的，因為對他們來說，這個錢，用不上。

簡單來說，瑞金那個躺在ICU病房幾個月的干部，他根本不缺這點退休金，他也不會去交這個東西。

這類群體，也不會交個人養(yǎng)老金。

那么唯一剩下的，就是企業(yè)人員。

事實上，就我知道，也就這些企業(yè)人員會交個人養(yǎng)老金。

比較突出的，就是互聯(lián)網(wǎng)大廠員工，因為薪水高，交稅也高，個人養(yǎng)老金一個最大的避稅優(yōu)勢可以完全利用起來，所以我身邊這些高薪的朋友，普遍愿意交這個東西。

這些人是個人養(yǎng)老金的主力繳納人群。

但問題是，不是所有企業(yè)都像互聯(lián)網(wǎng)大廠一樣高薪的。

咱這大多數(shù)的企業(yè)，還處在一個給員工交不交社保的分界線上，交社保的，就屬于還不錯的企業(yè)了，不交社保的企業(yè)，也比較多。

要明白，這些給員工交社保的企業(yè)，為了節(jié)省成本，普遍都是最低檔社保，然后員工算下來，一個月到手的錢，給到社保啥子的，不省什么了。

對這些企業(yè)人員來說，個人養(yǎng)老金的避稅優(yōu)勢是不存在的。

因為老實說，這些人的收入就達(dá)不到征稅標(biāo)準(zhǔn)上。

而問題在于，現(xiàn)在就算是這些愿意繳納個人養(yǎng)老金的互聯(lián)網(wǎng)大廠員工，也開始猶豫了。

還是我之前說的問題，個人養(yǎng)老金，他虧了。

要明白，對這些互聯(lián)網(wǎng)大廠員工來說，他們是有得選得，他們投資范圍，不只是個人養(yǎng)老金，還可以是世界范圍內(nèi)其它國家的基金。

個人養(yǎng)老金現(xiàn)在，是虧的，但現(xiàn)在二十年美債，收益率還在4%左右。

你說讓他們來選，他們會選什么呢？

當(dāng)然，我也不是說個人養(yǎng)老金就沒一點用，作為養(yǎng)老金的可選項來說，只要它的存在能對一小部分人起到作用，那也算是一個良策。

但現(xiàn)在的問題是什么？

在我們這里，養(yǎng)老最大的問題不在個人養(yǎng)老金身上，而在于不同群體之間代價的養(yǎng)老金差異實在太大，大到政策調(diào)控已經(jīng)不好起作用了。

過萬退休金的老人，它看不上這一千塊。

幾百退休金的老人，它交不起這一千塊。

這才是最大的問題。

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