中國量化投資，已經邁過了野蠻生長的階段，如今進入了分化階段。

此前數年，“十億獎金門”、“年終獎上千萬”的消息成為量化行業“代名詞”，各大機構紛紛提升員工福利，吸引“最強大腦”加盟。

甚至出現量化機構之間為了挖角高端人才，不惜對簿公堂的案例。

但隨著市場進入新階段，2024年，無論是私募頭部機構還是公募量化團隊都逐漸放慢腳步，行業亦進入精細化管理階段。

2024年后的量化大廠們，“人才策略”為之驟變。

仍有團隊逆勢擴張

據私募排排網的統計，截至2024年11月末，至少有9家百億量化私募的年內員工人數增長超過10人。

值得注意的是，上述統計數據的口徑，是第三方機構對相關行業協會的注冊備案人數的統計。其統計過程，可能存在一定的抽樣、統計的偏差，乃至滯后。

積極程度與規模不完全相關

僅就上述數據統計結果來看，各家公司人才戰略的積極程度和存量規模不完全相關。

高居榜首的佳期投資，年內增加了45名員工。

但這家量化大廠在基金圈一直十分低調。該機構法定代表人、第一大股東是季強。早年曾在珠海一家貿易公司任職，之后在珠海特區報社擔任報業發行站長，在任職佳期前看似乎并沒有太多投資方面的履歷。

佳期投資的二股東是吳霄霄則明顯有更鮮明的投資背景。后者曾在美國Spot Trading LLC擔任過半年的量化研究員。

可以看出，這家量化大廠的創始人背景和股權結構，與其他眾多百億大廠有所區別。

緊隨其后的是寬德投資，年內新增員工達到42人，這家機構曾是2023年整個私募圈“募資王”，當年上半年“吸金”超百億元。

另一家名為卓識投資的機構，今年增加40位員工，創始人張卓早年在美國騎士資本期貨部擔任過量化策略師。

上述三家機構年內新增員工超過40人，凸顯了相關公司在人才方面的進取姿態。

最頭部機構“沒閑著”

業內的頭部量化機構則在第四位以后開始“亮相”。

年內新增員工數量排在第四位的是明汯投資，這家機構與九坤、衍復等機構同屬于最頭部量化陣營。

在備案主體機構員工明細中，明汯投資成為唯一一家“入榜”前十名的一線量化機構。

磐松資產——2024年量化行業最大的“發現”——與明汯一樣在今年內新增員工超過30人。

今年“名聲大噪”的磐松資產（按其官網說法）受托資產規模從3月末50億元增長至7月初的百億元級別。他的團隊人數增長，有很大的合理性。

有些“出乎意料”的是：金锝資產也出現于上述榜單，這家機構是中國最早期量化機構，資歷甚至深厚于部分頭部量化大廠，創始人早年曾在華爾街機構任職。

據悉，金锝資產長期與招商銀行等私人銀行合作，客戶群體較為穩定，對外發聲極少。其創始人在數年前曾表態，量化產品的運作亦有助于“專精特新”企業的價值發現。

總體來看，除了磐松資產相對年輕以外（成立時間不到三年），上圖中其余機構成立時間均超8年。

新增多少“投入”

在資管行業，人是最重要的資產。

增加團隊人手，某種程度上就幾乎等于增加投入。

那么人數增加名列前茅的量化機構們，到底增加了多少投入呢？

資事堂梳理招聘網站披露的信息給出了一些預估的信息。

以量化交易員崗位為例，這個崗位“一般資歷”的員工，入行薪酬在2萬元-4萬元/月，不少機構還給出一年“13薪”、“15薪”的薪酬包（即一年發13個月-15個月薪水）。

以此來估算，崗位年薪在26萬~60萬元之間。

而且，這個年薪包是基礎薪資，并不包括如果量化產品業績突出后，分配給員工的獎金部分。

若按照每個人60萬元年薪（稅前）計算，一家私募增加40位員工則需要投入2400萬元，疊加上繳五險一金（按照20%的比例），私募機構增聘40位員工的投入要接近3000萬元。

對于一家量化機構來說，員工薪酬的開支只是成本中的一項。隨著新增員工，公司可能要投入新的投資策略，這帶來了更多的硬件、福利、管理和營銷等支出。

當然，如果是增聘資深投資經理，則機構往往會視其貢獻而制定利潤分成計劃，這個支出就“上不封頂”了。

或有“隱藏實力”

上文也提及，第三方平臺統計是備案員工的增長情況。對應的公司實體亦是私募的備案主體。

但實際上，在內地量化圈，部分機構為了保持“競爭力”，會有隱藏的“團隊”在。

比如，部分頭部量化機構會存在平行設立的科技公司，后者可能由部分私募機構的股東創設，負責戰略的AI技術開發等。

亦有個別量化機構，為了避免法律或知識產權糾紛，而資助或支持部分投資人才創設或加盟名義上的外部機構，后者亦成為這個公司的“秘密武器”。

增聘也要做好“應對”

人才增長不僅帶來了投資“生產力”的增長，有時也會因“生產關系”的復雜而引發額外的干擾。

2022年量化圈一場引發行業關注的技術秘密糾紛案，就是其中之一。

當年涉入其中的均為業內知名量化。銳T投資為原告，被告是頭部量化機構幻F量化，以及九Z資產及積M信息科技有限公司（均為化名）和楊某。

期間的糾紛產生于，楊某從銳T跳槽后加盟其他公司而引發。銳T公司認為這個安排涉及自然人攜帶前東家技術秘密加盟其他機構。而考慮幾家被告機構的股東有著千絲萬縷的關聯，銳T公司最終把這些機構都告了。

另有百億私募人士對資事堂透露：撇開前述案例不談，對業內機構來說，引入其他量化機構的核心人才確實有其需要把控的風險。當然，自我培養也會有各自的短板。

如何把控人才戰略執行中的風險和收益，更好的助力所在機構的發展，這個行業圈子，還有不少需要精進的地方。