人均不等于人人

撰文/陳鄧新

編輯/李 季

排版/Annalee

“股市虐我千百遍，我待股市如初戀”。

2024年，A股跌宕起伏，從熊市的至暗時刻逐漸過渡到牛市的起步階段，進而影響著2.2億股民以及7.59億基民。

這意味著，幾乎每個人直接或間接都與A股有所羈絆。

而截至2024年12月2日，A股總市值為95.13萬億元，而9月23日的總市值為74.98萬億元，短短兩三個月市值增長了20.15萬億元。

如若平攤到每個股民身上，相當于人均賺了91590.9元。

與之對應的是，以知名經濟學家李迅雷為代表的一種聲音浮出水面：大A走牛，股民頂多加個雞腿，并不會帶來真正的消費繁榮。

股民賺了也舍不得花，事實真的如此嗎？

A股漲了不等于股民賺了

“哪怕真的只是盒飯加個雞腿 也是從20元變成28元了，不是嗎？”趙成如是說。

畢業于某985大學的趙成，在廣州討生活已有一二十個年頭了，由于職業的緣故對互聯網行業較為熟悉，因而多年以來習慣買中概股。

趙成告訴鋅刻度：“A股的科技公司，要么太貴要么離譜，已經超出經濟學的范疇了。”

盡管如此，趙成也坦承近年來中概股也看不懂了。

納斯達克中國金龍指數顯示，2021年至2023年跌幅分別為42.68%、24.63%、3.39%，2024年到截稿為止，漲幅也不過8.54%。

由于趙成的作息時間與中概股的交易時間相反，心有余而力不足，長線操作之下其實也沒有什么搞頭。

此背景下，趙成捏著鼻子買了基金，間接投資了A股。

“誰不想有錢花啊！誰不想花不完啊！這不是基金沒有回本嘛！”趙成進一步表示不是不想消費，是條件不允許，“賺了錢，馬上換房換車”。

Choice的數據顯示，近三年來，約九成的主動權益基金收益為負數，這意味著多數高位進場的投資者沒有回本。

城鎮居民家庭金融資產構成，圖源：中泰證券研究所

與趙成一樣，程正嵩也沒有回本。

作為一名有房貸又要養娃的中年人，程正嵩原本對A股敬而遠之，直到近來看到同事賺到錢了才把“小金庫”以及父母的養老錢全部挪入股市，“真的就幾天，他們就賺了大半年的工資”。

“之前憑運氣的確賺了不少，現在憑實力虧回去了！”程正嵩補充道。

圖源：程正嵩

程正嵩告訴鋅刻度，賺了錢肯定愿意消費、改善生活品質，“現在的問題是，A股漲了不等于股民賺了，新韭菜不等于老韭菜”。

簡而言之，投資者分化嚴重。

上交所的數據顯示，2023年末個人投資者中賬戶50萬元以下占比高達80%，但只持有3.2%總市值的股票；前3%的個人投資者，持有總市值的60%以上。

不難看出，A股“七虧兩平一賺”的規律依然存在。

“先回本，回本了再攢棺材本！”程正嵩有居安思危的習慣，“買買買是爽，但今后用錢的地方也多，不勒緊褲腰帶過活，要用錢的時候怎么辦！”

不是只有換房換車才叫消費

股市有賠的，自然有賺的。

現年26歲的張東辰，是武漢的一名新媒體從業者，出于職業敏感，早早嗅到A股牛熊轉變的氣息，9月末就入市了。

迄今為止，張東辰的收益依然為正。

更為關鍵的是，普漲行情結束之后，A股進入游資主宰的節奏，即便是不知道風險為何物的張東辰，也感覺有點Hold不住了。

圖源：張東辰

“那些玄學股、垃圾股、高標股，明知道可能漲得更好，也下不了手。”張東辰雖然嘗到甜頭，但并沒有昏頭。

于是乎，張東辰買了聯動微盤股指數和跟蹤中證2000指數的基金，“專業的事，還是交專業的人去操心”。

沒了心理負擔，張東辰也享受到更多的牛市紅利。

“不是只有換房換車才叫消費吧。”白領張東辰認為股市上漲沒有帶來消費熱潮是一個偽命題，“不是說2025年才是十年一次的大牛市嘛，現在才到哪里喲，總要給一個緩沖時間吧！”

張東辰告訴鋅刻度，股市賺的錢雖然沒有取出來，但餐飲、游戲、旅游等方面的消費的確增多了，“心情好了，也爽快點”。

由此可見，消費的底層邏輯是信心。

蘇寧金融研究院副院長薛洪言表示：“只要資本市場活躍起來，企業可獲取不需償還的資金，短期內沒有訂單也能維系運營；民眾也達到了財富保值增值的目標，財富增值的目標實現后，被壓抑的消費欲望自然也就被激活了。”

通俗易懂，牛市可以刺激消費，從而形成經濟的正反饋。

2024年三季度末A股市值，圖源：Wind

關于此，從旅游數據就可見一斑。

《2024年國慶節假期文化和旅游市場情況》顯示，國內游客出游總花費7008.17億元，同比增長6.3%，較2019年同期增長7.9%。

此背景下，2024國慶節成為有史以來的“最強十一假期”。

旅游復蘇之下，各行各業也有所受益了。

復星國際的董事長郭廣昌透露：“我們的三亞亞特蘭蒂斯、舍得白酒的銷售在（國慶）假期中快速提升，股票上漲帶來的財富效應真切地刺激了大家的消費需求。”

需要注意的是，這并非曇花一現，而是一個持續的過程。

國家統計局的數據顯示，2024年10月社會消費品零售總額45396億元，同比增長4.8%，增速比9月加快1.6個百分點；而1月至10月，社會消費品零售總額398960億元，同比增長3.5%，10月的增速突出肉眼可見。

由此可見，A股走牛與消費呈現正相關。

中國政法大學教授劉紀鵬表示：“股市是經濟的晴雨表，也是拉動經濟的引擎。股市上漲1000點，至少增長25萬億財富。”

總而言之，投資是一場與時間賽跑的較量，需要的是耐心，特別是在A股走牛的勢態越發清晰之下，2.2億股民以及7.59億基民遲早會享受到牛市紅利，從而真金白銀賺到錢，并釋放更大的消費欲望。

畢竟，有錢了，才敢花錢。

應受訪者要求，趙成、程正嵩與張東辰均為化名。