寒武紀的股價僅次于茅臺，僅僅一年時間股價翻了3倍。如今又要被調入上證A50成分股，意味著將有大量被動資金將買入寒武紀。而且富時中國A50指數也將寒武紀列入備選。

因此，外界普遍認為，寒武紀雖然股價年內翻三倍，仍然具有上漲空間。這個推測是否正確，沒人能知道，因為猜測股價走勢無異于算命。

推測寒武紀股價會繼續漲的理由

寒武紀作為一家持續虧損的半導體企業，為何股價連續翻倍呢？道理十分簡單，寒武紀主要產品是云端AI芯片和加速卡，這被拿來與美國英偉達對標，因此給了極高的估值。

同時，寒武紀已經是科創50指數、滬深300指數、中證A500指數、國證芯片指數等多個重要指數成分股。這意味著大量的指數基金都被動買入寒武紀，也推動了其股價的持續上漲。

11月29日，中證指數公司公布了上證50指數樣本的定期調整方案，其中，上證50指數將寒武紀、賽力斯（601127.SH）、中國中車（601766.SH）、京滬高鐵（601816.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）調入，同時將特變電工（600089.SH）、上汽集團（600104.SH）、片仔癀（600436.SH）、中國電建（601669.SH）、兆易創新（603986.SH）調出，此次定期調整方案將于12月13日收市后正式生效。

外界預測，按照100億元的被動資金買入規模計算，寒武紀此次納入上證50指數預計的凈調入資金規模為35.67億。如果考慮接下來納入富時中國A50指數的可能性，寒武紀將獲得更多資金買入。

因此，在被動資金買入的情況下，股價或許還能繼續創新高。

是否調入A50就一定上漲？

答案是否定的。華能水電2024年9月4日被公告調入富時中國A50指數，調入生效日期是2024年9月20日，接著股價出現了上漲。但是考慮到9月20日是整個大盤牛市啟動點，所以華能水電這波上漲似乎也并非因調入富時中國A50。

而10月8日后，該股便繼續沿著此前下跌的軌跡繼續下跌。連續跌了2個多月。所以，納入指數成分股，并沒有給華能水電帶來股價的持續上漲。

同樣，調出A50指數也并不意味著股價就會下跌。2023年8月30日，富時中國A50指數公告調出陜西煤業，正式調出日期是9月15日，跳出后，股價并未立即下跌，后續雖然下跌，但是很快便開啟反彈，創出巨大漲幅。

這組兩個案例表明，調入調出A50指數成分股，對于個股來說有一定的影響，但是并非簡單的調入就漲，調出就跌。關鍵看，當前股價所處位置，以及企業業績情況。

華能水電被調入富時中國A50時，股價已經連續上漲1年，漲幅巨大，其本身有回調需求。調入后，指數基金被動買入，正好成為接盤資金。而陜西煤業調出前股價并未大幅上漲，調出后，在業績和基本面催化下，開啟了上漲走勢。

寒武紀已經在短短一年內翻倍，股價漲幅巨大，有海量的獲利盤。這個時候調入A50成分股，被動資金是否會成為接盤俠？

寒武紀股價已透支？

目前，AI產業如火如荼，英偉達賺得盆滿缽滿，但是寒武紀卻持續虧損。根據2024年三季報顯示，寒武紀前三季度營業收入為1.85億元，同比增長27.09%，實現歸母凈利潤-7.24億元。

不過，第三季度寒武紀的虧損收窄。2024年寒武紀營收可能達到2.5億元，而寒武紀的市值已經高達2250億元，是全年營收的1000倍。而英偉達單第三季度營收350億美元，折算為人民幣2450多億元。英偉達的市盈率（TTM)只有55倍。

寒武紀即使在2025年實現盈利，估計也只有不足幾千萬的微利。請問，這個盈利水平怎么匹配2250億的市值？此外，其營收增速也不過只有27%。

因此，寒武紀的股價應該已經透支了數年的增長，面臨嚴重高估。在這個位置納入富時中國A50和上證A50，里面的資金難道不趁機出逃么？

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