受超預期政策提振，恒生科技指數在昨日尾盤大漲超4%基礎上，今日早盤再度高開超4%，熱門的恒生科技ETF基金（513260）高開6%！

消息面上，昨日重要會議時隔14年將貨幣政策基調定位“適當寬松”，是自2011年以來首次。重要會議還強調，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市。同時，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

受消息利好，海外中國資產、債市、港股應聲大漲。中概股普遍上漲，納斯達克中國金龍指數漲8.45%，萬得中概科技龍頭指數漲7.64%。熱門中概股方面，嗶哩嗶哩漲超21%。會議通稿發布時，港股尚處交易時間，港股三大指數尾盤集體飆升，恒生科技指數收漲4.3%，一馬當先！

企業動態方面，12月9日晚，小米汽車公布小米SUV最新消息：小米SUV名為小米“YU7”，預計將于明年6-7月正式上市。對此，雷軍在微博表示：“為什么這么早公示？我們希望YU7測試車可以盡早拆除重偽裝，有助于我們做更全面、更細致的長時間大規模測試，來確保產品質量，做出更好的產品。”

昨日，恒生科技指數成分股全數飄紅：在昨日經季度調倉最新加入指數的美的集團漲超8%，商湯漲超8%，網易漲超6%，美團漲超5%，中芯國際漲超4%，阿里巴巴、小米集團、京東集團漲超3%，騰訊控股漲超1%。

熱門ETF方面，全市場費率最低的恒生科技ETF基金（513260）昨日收跌0.17%，全天成交額1.11億元，收盤折價率達4.75%。資金或繼續涌入！截至12月6日，恒生科技ETF基金（513260）連續2日凈流入1032萬元近10日、20日和60日均錄得資金凈流入，近60日凈流入近3.6億元，凈流率高達37.95%！年內份額增長率高居同類第一！

份額方面，恒生科技ETF基金（513260）年初至今份額增長率78.85%，高居同類第一！截至12月6日，恒生科技ETF基金（513260）最新份額13.63億份，最新規模15.81億元，均處于基金上市以來高位！

據資料顯示，恒生科技ETF基金（513260）是全市場綜合費率最低的恒生科技指數基金，管理費僅0.15%，越來越多的精明投資者秉承“省到就是賺到”的投資理念，選擇恒生科技ETF基金（513260）！

估值方面，截至12月6日，恒生科技ETF基金（513260）標的指數市盈率為21.33，近5年分位點13.16%，意味著其估值低于近5年歷史上超86%的時間區間，估值性價比高！

【中信建投點評重要會議：需要關注的六處表述】

中信建投表示，12月政治局會議積極信號明顯的表述有6處：（1）“實施更加積極有為的宏觀政策”，（2）“穩住樓市股市”，（3）“加強超常規逆周期調節”，（4）“要大力提振消費”，（5）“更加積極的財政政策”，（6）“適度寬松的貨幣政策”。

上述積極表述之中，中信建投最為關注“適度寬松的貨幣政策”。以往重要會議中，提及貨幣表述更多采用“穩健”，這次“適度寬松”表述在歷史上并不多見，表明2025年貨幣寬松空間或較為充足。

中信建投認為，中國資產的定價錨在中國內需，中國內需重要的影響變量在地產，而當下能夠幫助樓市股市企穩的關鍵操作在貨幣。對于市場討論的所謂“流動性陷阱”，即利率偏低也無法激發有效需求，這樣的情景并不適合當下中國。貨幣寬松能夠解決相當一部分內需偏弱問題。觀察中國未來內需走向，最需要跟蹤的是貨幣。（來源：中信建投《政治局會議，需要關注的表述》，2024/12/09）

【華泰港股策略：關鍵會議后的演繹方向】

華泰證券表示，近期港股行情小幅回暖，重要會議預期驅動的交易行為和海外流動性壓力階段緩釋或是港股上周上行的主因。重要會議預期驅動的交易行為是港股上周上行的主因之一，內外投資者密切關注穩增長政策延續性、貨幣財政空間和對沖外需波動的必要性，市場的政策預期或由弱轉強，也體現在上周A股和國債的“股債雙牛”行情。海外流動性壓力階段緩釋是另一主因。11月非農失業率在勞動參與率超一致預期下行的情況下，仍然上升至4.25%，加大市場對就業市場的擔憂，導致聯儲降息預期升溫、美債收益率回落、美元一度有所貶值。此外，年底圣誕將至，節前外資提前撤離港股等外部市場亦是此前市場交易相對不擁擠的客觀因素。

資金面上，被動外資與空頭回補或為行情主要推手。上周南向交易占比回升至歷史較高水位但凈買入規模較前四周邊際回落，或反映12月會議前南向各類投資者間分歧較大。外資方面，主動外資上周流出規模明顯收斂、而被動外資再度轉為凈流入，其行為特征部分類似國慶前后與11月初，或反映部分外資在12月會議前存在一定預期博弈行為。上周恒指沽空交易占比周平均水平自前值14%明顯降低至11%，且周五單日下降至約9%，或反映會議前的交易型行為，而空頭回補亦成為上周港股的重要資金面推手。

日歷效應看，12月會議后通常出現震蕩走勢。復盤2010至2023年，重要會議后恒指通常呈現震蕩走勢，會議首日后一周有一定機率出現階段小調整、會議后第二周則轉向上行且收盤水位略高于會議首日，會議首日后一周下跌與會議后第二周上漲14年中各自發生概率皆約64%。

來源：華泰證券

港股或仍呈現震蕩格局，持倉以穩為主。需綜合考慮：（1）11月以來海外中資股2025E盈利預期出現下修跡象，扭轉了今年8-10月的上行趨勢；（2）短期地緣政治、海外因素或持續擾動市場節奏；（3）目前港股沽空交易占比處于歷史較低水位；（4）會后日歷效應。配置上，建議港股持倉以穩為主：（1）配置2024年盈利預期仍較穩健的保險、電信；（2）對海外流動性敏感的互聯網板塊，并從中挖掘盈利及盈利預期表現目前仍具備韌性的標的。（來源：華泰證券《港股策略：關鍵會議后的演繹方向》，2024/12/09）

【布局港股核心科技，認準全市場更低費率的恒生科技ETF基金（513260）】

看好港股核心科技資產超跌反彈的投資者，不妨關注全市場費率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低。

恒生科技指數代表港股核心資產，優選港股市值最大的30家科技主題上市公司，匯聚眾多享譽全球的科技類創新型企業，覆蓋互聯網平臺經濟、造車新勢力、先進工業等板塊。指數前10大重倉股包括小米集團（9.31%）、美團（9.13%）、京東集團（8.82%）、快手（7.24%）、騰訊控股（6.77%）、阿里巴巴（6.72%）、理想汽車（6.22%）、中芯國際（5.39%）、網易（4.6%）和攜程集團（4.3%）。（來源：恒生指數公司，截至2024.11）

恒生科技ETF基金（513260）還設有場外聯接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。恒生科技ETF基金屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。

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