為何12月首周突破3400點？后三周是一路向上還是繼續震蕩？如何在年末不確定性中尋找確定性？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月8日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

為何12月首周突破3400點？后三周是一路向上還是繼續震蕩？如何在年末不確定性中尋找確定性？

第一個話題：12月首周為何能出乎眾人意料的突破了3400點。

這一周12個指數都是陽線，他們的漲幅：中證A500漲了1.6%，中證50漲1.42%，上證50漲1.54%，滬深300漲1.44%，上證指數漲2.33%，深成指漲1.69%，創業板漲1.91%，科創板漲0.7%，中證500漲2.17%，中正1000漲2.59%，中證2000漲4.03%，北證漲0.66%。

從成交量看，一周8.62萬億，比上一周的7.61萬億，增加了一萬億。本周的日均成交量1.72萬億，上周是1.52萬億，日均增加了兩千億。周五，成交量放大到1.82萬億。

那么是什么原因在大家都沒有準備的情況下，突破了3400點呢？我認為有以下幾個原因？

一、上證指數起到了領頭羊的作用。

本周五天上證指數都是站在20日均線上的。其余11個指數一直到周四都是在20日均線之下，而且偏離一定的距離。直到周五，除北證50以外，其他十個指數也全部站上了20天線。這樣市場就發生了做多的共鳴，這是很重要的一點。

第二，寬基ETF立了功。

直到周四，滬深300ETF還是下跌的，300ETF里面領頭羊是華泰博瑞滬深300ETF，因為它的規模有3595億，它是風向標，也是國家隊第一重倉。周四還殺到了3.995元，但是周五拉高到4.084元，漲幅比較大，成交了72億，比前十天的均量增加了54%，所以這是領頭羊。在它的帶動下，22只中證A500ETF一起上揚。

22只中證A500ETF的領賀洋是誰呢？規模最大的是159338國泰中證A500ETF。它規模已經達到了278億。

今后看滬深三零零ETF和中證A500ETF，只要看這兩個領頭羊就可以了。這兩大ETF一動，大家知道三百個五百個核心資產股就起來了。然后又帶動了科創50ETF，成交了58.8億，創業板ETF成交了50億，中證1000ETF成交了50億。大小寬基ETF全線上揚，大盤就突破了3400點，非常有氣勢。

第三個原因，就當天早上外資瑞銀的投資總監突然發布了他的言論，說對A股非常樂觀、A股是它的首選、A股是全球最便宜的股票市場，將在許多方面給投資者帶來驚喜。前兩天，高盛和摩根斯坦利也表示了同樣看好A股的言論，他們認為，在美聯儲進入降息周期當中，全球最有價值的市場，估值最低的市場是A股。

第四個原因是市場對年內兩次重要會議，偏樂觀的政策預期做出的提前行動。有很多分析家都在那里講：明年財政部的財政赤字率上限可以放寬，國債還要發多少多少，然后擴大內需的政策還有哪些，明年穩增長的目標是多少，經濟數據還會繼續的好轉，降準降息有多少次等等。那么就提前行動，A股歷來都是炒預期的習慣。

第五個原因是隔夜美元指數回落到105.5，人民幣回升到的7.25元。近期A股的波動都是跟美元指數漲跌，人民幣的升值貶值有很大的關聯，因為這影響到投資者的情緒，尤其是影響到北向資金的動向。

第六個原因是3300點上方，從9.24以來累計收盤了25天，換手了50萬億，就將近現在100萬億市值的一半，所以他就追脫穎而出拔地而起了。

這是我分析首周上漲的六個原因。

第二個話題：12月后面三周是一路向上還是繼續震蕩？

我認為后者的可能性比較大，為什么呢？

第一個理由，從9.24行情以來，市場以百點為單位作為一個平臺，震蕩整固充分換手，然后再逐上臺階，這已經成了中國式的漫牛的一種模式。

比如我們看到三千點平臺的整固，三千一百點的整固，三千兩百點平臺的整固，那是整固了44天，然后再上3300點。那么現在就輪到了3400點整數位的平臺整固。10月8日到現在為止，3400點陸陸續續的收盤8天，換手18萬億。

所以從前面的百點平臺的整固，我們可以充分看到國家隊利用300ETF來控制節奏。那么我相信3400點平臺的這個百點上，仍然會被主力機構強有力的控制節奏。所以在這個位置上面，不能指望短期里面突飛猛進，應耐心的等待換手收盤的天數，現在是8天，后面不斷的增加，能夠把換手成交量堆積到四五十萬億上，才能上另一個百點。

第二個理由，如果市場對兩次重要會議的政策預期過高，或者提前炒作的過于充分，一旦會議的情況公布，那么市場有兩種可能，一種認為不符合預期，那么要跌的。還有一種基本符合預期，由于前期已經炒作，也會見光死。這種情況以往我們屢見不鮮，一些重要的節假日或者重要的事件、重大的利好發布，他的走勢往往是相反的。所以我們不能不要提前有這樣的準備。

第三個理由就是12月份美聯儲有可能停止降息。美聯儲如果12月不降息，全球金融市場可能會有震蕩，A股也不能例外。

第四個原因，這兩個月市場惡炒的主要是妖股，炒名稱的、炒生肖的、炒概念的，還有各種各樣的八卦事件都有。這些妖股近期已經開始利用大盤的漲勢當中，他在逆勢的輪番跳水跌停。那么在后三周，會不會繼續出現這種情況，利用大盤的每一次上漲來跳水出逃？這是可能的。

另外1.86萬億的融資盤，創了九年新高。在后三周，它是繼續穩固住，還是要減少？年底再增加融資盤，我感到可能性不大的，能夠穩住就不錯了。如果減少，那對市場就會有一定的壓力。

現在上了3400點平臺，往上看有一個高點，就是十月八日的收盤指數3489點，就接近3500點了，也就是3200-3500箱體的箱頂。那么在這一帶，上方套牢盤是越來越重了。主要還不是獲利盤的拋售，而是套牢盤的解套拋售，這一點我們也要考慮進去的。

所以我認為后三周是要震蕩正當的。到年底了，每個人可以測算一下，你認為上證指數年底收盤指數在什么地方？我個人認為3500點可能性不大，這個位置相對壓力很大。3400點很勉強，弄的不好就3350-3330點不錯了，不可能一路向上往3500、3600點沖鋒，這個是頭腦發熱。

所以我認為后三周，繼續震蕩的可能性比較大的。

第三個話題：如何在年末的不確定性中尋找確定性。

第一個確定性就是三年來A股各指數同時收年陽線，這是確定的。

我統計了一下去年底到今年十二月六號，各指數的年陽線的漲幅：中證A500漲10.17%，中證A50張16.15%，上證50張14.87%，滬深300張15.8%，上證指數14.64%，深成指13.3%，創業板19.88%，科創板19%，中證500是10.13%，中證1000張7.8%，中證2000漲0.66%，北正19.5%。

可以看出各指數是有一定的漲幅的，在全球股市當中，這個數據不差的，應該也在名列前茅的。相信最后收年陽性是確定的。

第二，2025年A股可以繼續看好，這是確定的。

盡管眼下會有震蕩，但是2025年繼續看好，比如央行的貨幣政策繼續的支持性貨幣政策不變，互通便利，貸款回購，平準基金在研究這個政策不變，積極的擴張性的財政政策不會變，十萬億的化地方債已經在進行，明年還會繼續的加碼，有利于進一步的擴大投資、消費，促進經濟的增長。

股市政策最高層在九月二十六號重要會議上提出的努力提升資本市場。我想這個政策不會變。

第三個確定性，明年政府將更加重視新質生產力的發展。

這是面對特朗普上任的關稅賬以及對中國芯片半導體制裁。最近又對中國一百四十家芯片企業進行制裁。所以卡脖子的新質生產力的產業，在明年將會得到更大的重視。

中國政府現在已經反擊了，你限制我們，我們也限制你的芯片。因為你的芯片有后門，不安全，同等的回擊。但是我們還是要發展自己的新質生產力。

那么可以相信，明年的芯片、半導體、軟件、人工智能、人形機器人、低空經濟、TMT、信創等一些高科技領域，包括生物醫藥、新材料等，會得到更加重視，更加優先的發展。

第四個確定性將會更加重視購并重組。

大家都記得在2012年到2015年，2018年到19年，當時搞過資產重組，后來是國資改革，但這都不是發展資本市場的主流。當時管理層的主指導思想是要擴大A股市場的規模，要加緊新股的擴容，以為這樣才能夠做強做大資本市場，甚至要把它搞成一萬家的大躍進想法都有。

今年以來，從高層到股市管理層，他的思路轉變了，做強做優做大，不是靠數量，要靠質量。不是靠新股的濫發，把股市搞得更糟，而是要通過購并重組來做大做優做強。

所以購并重組已經不是原來的備胎，原來就是什么股票ST了，然后重資產重組。現在不是備胎了，現在是正式的輪胎，是成了政府的一個指導思想，做大做強做優發展新質生產力的一個重要的途徑。

通過購并重組，收購新質生產力高科技項目，讓上市公司轉型升級，實現第二增長曲線，提高上市公司質量業績。所以購并重組已經成為了國家戰略，成為市值管理的一個重要組成部分，是價值再發現的一個途徑。

實際上市場的投資者最喜歡做的就是購并重組。因為他看起來不確定，但最終確定。因為他有第二成長曲線，他有外來成長性，因為它的股價可以騰飛，可以漲五倍十倍，可以增加我們A股市場的魅力。

從中國股市過去30年而言，能漲五倍十倍的，多數都是購并重組題材的。那些憑概念瞎炒漲幾倍沒用的，最后都會打回老地方。

第五個確定性，就是明年將會從政策發力后的流動性牛轉變為基本面牛。

這個“牛”是打引號的，因為我至今還沒有承認牛市，我認為3458、3587、3731點三座大山翻過，我再叫牛。現在的牛，我是借用套用市場慣用的俗語，所以打了引號。

現在主要是流動性，大家可以看到，盡管很多人不相信9.24政策威力那么大，但是你不得不承認，從9.24以來一直到現在，所有天數的加起來，每日均成交量1.95萬億。這是在三十多年中國股市歷史上面從來沒有過的，偶然有一天就不錯了，哪有什么兩個多月都是這樣的成交量。

說明這個政策威力是很大的。但是由于市場熊市已久，那么心態不穩，所以市場大量的資金跟游資，在炒作一些題材股、妖股、八卦股，甚至一個葫蘆娃有七兄弟，就可以七個漲停板這種荒唐事。明年是蛇年，所以跟蛇相關的股票都可以漲。

這個肯定不行了，所以我認為12月份這些憑空炒作的妖股，那是他要逐步承接的，而轉向基本面牛，也就是政策傾斜的牛，業績牛價值牛，這個方向那肯定要去的。

所以我們選股現在就要考慮了，那些憑空炒作的五倍十倍，這些如果沒有業績支撐的，應該見好就收果斷了結，要控制好倉位了。

如果你選的是新質生產力的，購并重組的，消費的，還有像中證A500、滬深300這種中國核心資產的股，我想在年底或是明年，他又會重新再現輝煌。

以上就是我對12月首周及后三周，以及明年A股的一些初寫看法，提供各位參考，謝謝各位的收聽和收看。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風險，入市需謹慎

謝謝各位的收聽和收看