作者 |關曉菲

編輯 |宋婉心

封面來源|視覺中國

AI浪潮席卷至今，人工智能行業當前發展情況如何？人工智能板塊目前有哪些值得關注的技術要點和核心概念？立足當下市場環境與宏觀政策，我們如何把握機會乘上AI發展東風？

36氪直播間攜手華寶基金，舉辦了以“AI浪潮席卷！如何乘風迎浪？”為主題的專場直播。邀請到國華寶基金產品專家姜志，分享對于人工智能板塊的觀點和見解，以下為內容精編。

宏觀政策解讀

11月18日-11月24日當周，海外方面，特朗普政府的快速阻隔措施、鷹派的對外政策、對內的支持民進和減稅政策等政策可能超預期，但市場對此感到擔憂，反映出了一定的不確定性。同時，美聯儲和日本央行的政策變動，包括降息和考慮加息，也對市場產生了影響，特別是美元升值對日元匯率的影響以及對Carry trade操作的潛在影響。

美國經濟表現出較強韌性，PMI數據（包括服務業和制造業）均呈現回暖態勢。同時，美國消費數據強勁，個人消費維持高位，反映出消費板塊持續較強的韌性。

國內方面，中國政府推出多項政策以拉動內需，包括簡化簽證政策以吸引外國游客，以及調整房地產政策以降低購房成本，刺激房地產市場。同時，對出口的政策調整，如減少出口退稅，旨在通過提高出口商品價格來促進企業轉型升級，淘汰過剩產能，提升市場競爭力。此外，面對可能的關稅增加，中國采取了一系列措施，包括政策微調和匯率操作，以減輕出口企業及終端消費者可能遭受的影響。整體而言，中國正通過多方面措施應對內外部挑戰，來保持經濟穩定增長。

財政數據顯示，十月份財政收入大幅增長，稅收收入尤其是增值稅和消費稅有顯著提升，政策效果及經濟逐漸回暖。受價格因素影響，企業所得稅表現不理想。個人所得稅和印花稅也出現增長，非稅收入增加，反映出了資源性資產的有效利用。政府支出方面，基建和民生領域投入明顯增加，預期未來財政狀況將繼續改善。

當前A股處于政策空窗期，受海外擾動影響，市場情緒和成交均有所回落，外資因美元上漲和美債收益率上升而流出，對A股形成一定擾動。12月政治局會議和中央經濟工作會議有望出臺積極政策，提振市場預期。行業方面，看好受益于經濟刺激政策的信創、工程機械、環保，以及互聯網、醫療、汽車、家電等擴內需領域，同時建議關注高分紅的銀行和大盤藍籌指數。

人工智能帶動相關產業發展

對于人工智能行業，姜志認為，人工智能產業被視為第四次工業革命，具有巨大潛力和變革性影響，國內外政府均大力支持。作為轉型升級和科技興國的重要方向，我國政策層面支持力度大，也推動了人工智能在細分領域的快速發展。從硬件基礎架構到算法大模型，再到應用端，人工智能產業鏈各環節均取得顯著進展，是一個持續向好的產業方向。

大模型的發展對人工智能技術的進步和應用落地起著關鍵作用，從芯片算力到算法模型，再到數據中心的構建，每一步都影響著智能化應用的最終效果。不僅硬件的選擇，如CPU、GPU以及各種專用芯片，對于計算能力至關重要，同時算法模型的開發也是推動技術進步的關鍵因素。大模型的應用，如視頻生成、游戲、廣告、影視制作等領域，展示了人工智能技術的廣泛潛力和實際價值。此外，國內也在積極發展類似大模型，以追趕國際先進水平，顯示出對人工智能領域持續發展的重視。

大模型的應用逐漸從云測向端測轉變，并深入到各細分行業。大模型的應用開發處于下游，但其基礎架構如IaaS和SaaS服務，多位于云端，支持更廣泛的終端應用。手機AI、可穿戴設備和智能汽車是大模型技術應用的幾個重點領域。此外，機器人作為人工智能的最終應用，正在從工業領域向服務和日常生活擴展。

當前中國在芯片和光通信模塊領域進展迅速，擁有世界級水平，成為人工智能產業發展中的亮點。而且，光模塊行業不僅在國內市場表現突出，也在國際市場上占有一定份額。對于投資，建議關注創業板人工智能指數，能更好地反映光模塊和光通信相關上市公司的表現。隨著人工智能領域的不斷擴展，投資者應考慮其上中下游的綜合影響，尤其是在芯片和光通信等關鍵領域的進展。

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