在股權投資領域，“國有資本+社會資本”的玩法愈發風靡。

鎬京筆記（ID:Haojing_2024）注意到，近日，畜禽養殖龍頭企業溫氏股份（300498.SZ）旗下的廣東溫氏投資有限公司（下稱溫氏投資），聯合陜西地方政府資本——西安財金、陜財投，共同出資6億元在西安注冊成立了一家基金合伙企業。

從出資比例來看，國有資本與社會資本的占比分別為45%、55%，是政府資本撬動社會資源的又一案例。

當前，社會資本參與風險投資積極性下降，政府引導基金積極補位，主動尋找社會資本合作，助力本土產業發展，不失為地方“招商引資”的另一層延伸。

據悉，該基金主要投資方向為新材料、航天航空等領域，陜西相關賽道的企業或可多加關注。

溫氏再次“押注”

企查查顯示，陜西溫潤材料智造創業投資合伙企業成立于2024年11月12日，注冊地位于西安市蓮湖區。

該合伙企業出資額6億元，由5名合伙人共同出資。

其中，西安市創新投資基金合伙企業（有限合伙）出資1.5億元，陜西省政府投資引導基金合伙企業（有限合伙）出資1.2億元，溫氏投資及其旗下基金出資3.3億元。

此前，溫氏股份在公告中披露，該基金主要投資方向為新材料、航天航空等先進制造相關領域。

西安財金投資業務負責人向鎬京筆記透露，早在2022年，溫氏投資就曾參與申報西安市創新投資基金首批子基金，但由于資方LP的一些不確定性，當時的合作只能暫時擱置。

2023年，西安財金前往深圳開展項目盡調時，特意拜訪溫氏投資，就成立產業基金的事宜再度商談，溫氏投資表示，依舊看中陜西本土的產業基礎優勢，還是希望與西安本地產業引導基金達成合作。

不久后，西安財金與溫氏投資順利爭取到了陜西省級引導基金的支持。

“在創新投資基金的主動出擊之下，省、市以及參投企業三方一拍即合，這支基金也得以成功搭建”，該負責人說道。

“從開始提出到申報，再到形成具體條款，整個基金的搭建，從頭到尾并沒有耽誤太多時間。”上述負責人亦表示，早在對接該基金項目之前，溫氏投資就已經以獨立市場主體的身份參投了多家陜西本土企業。

企查查顯示，溫氏投資已直投或間接參投過陜西本地企業40余家，涉及軍工、新材料、航天航空、半導體等行業。

最為典型的是2016年，溫氏投資曾豪擲3億元，拿下掛牌新三板的西安本土企業三角防務9.21%的股份。如今，作為其第三大股東，溫氏投資仍持有其6.51%股份，按照當前市值折算，該部分股份市值逾9億元，投資收益率超200%。

國資“帶頭沖鋒”

以國有資本撬動社會資本共同參與股權投資，并招引相關被投產業落戶本地，反哺當地產業鏈條，是當下創投市場的一個趨勢。

其實，在溫氏投資進入陜西本地產業基金之前，陜西便已出現政府引導基金與外部資本互動頻頻、成果遍地開花的景象。

比如，成立較早的陜西省引導基金，先后與中國兵器工業集團、中國電氣裝備集團、國華能源投資公司、神華能源股份公司等央企共同發起設立了數支子基金。

再到市級層面，西安市創新投資基金、產業投資基金曾分別與南方建信、國華投資、中信建投資本等專業投資機構進行過創新類、產業類子基金簽約，促成了多個項目“以投促引”。

眾多基金的成立，為陜西產業發展注入了大量資金，也催生了不少項目落地。

西安財金提供的數據顯示，西安創新基金自2022年3月設立以來，截至目前已決策54支子基金（已設立40支子基金），總認繳規模為359.92億元，較創新基金認繳實現放大4.05倍。

上述負責人表示，整個基金投資體系內，有38家外地企業來西安，要么設立子公司，要么建設產線或者研發中心，從資本招商角度來看，實現了38個項目落戶本地。同時投資的370個西安市項目中，不乏外界所熟知的藍深科技、質子汽車、星環聚能、領充新能源等潛在獨角獸企業。

另一方面，在創投領域，社會資本參與早期投資、風險投資的積極性有所下降。

投中研究院發布的數據顯示，2024上半年，全國創投市場新成立基金2393支，同比減少39%，環比下降45%；募集規模為2195億美元，同比減少38%，環比減少15%。

西安財金副總經理王鋒此前接受《經濟觀察報》采訪時表示，“在外資和民間資本減少投資的情況下，國有資本的主動‘補位’和積極作為，將對很多有潛力的優質企業的發展、壯大起到至關重要的作用。”

利好新材料、航天航空

行業觀察人士指出，外地社會資本進入本地市場，往往欠缺的是對本地企業及投資項目情況的全面把握能力，這部分的短板就需要本地政府與相關機構對其進行資源嫁接。

溫氏投資與西安本地政府引導基金的合作，即符合這一邏輯，并且在基金管理模式及決策機制約定上，有一定的體現。

譬如，合伙企業的投資決策委員會由基金管理人設立，由5名委員組成，其中管理人委派3名、有限合伙人溫氏投資委派1名、有限合伙人西安創新基金委派1名，陜西省政府引導基金委派觀察員1名。

投資決策委員會形成決議須4名委員及以上表決通過方為有效，公司對基金擬投資標的無一票否決權。

此外，基金的存續期限為7年，可適當提前結束或展期，每次展期最長1年，最多可展期2次。

從溫氏投資的業務長板來看，除過早期投資的大消費領域之外，近些年還在軍工、新材料、先進制造領域積累了相當豐富的投研經驗。

“在與溫氏投資接觸的過程中，發現他們尤其對于全國的軍工、新材料等領域產業鏈認知極為深入，具有本地機構普遍缺少的全面市場判斷力。”上述負責人說道。

另據知情人士透露，本地政府引導基金正在研判制定收益讓利政策，以溫氏投資參與的產業引導基金為例，所投資項目資金退出之時，產生的超額收益將按照一定比例讓渡給基金管理人及社會資本方。

值得注意的是，溫氏股份在公告中披露，該基金主要投資方向為新材料、航天航空等先進制造相關領域，對陜西這幾條賽道的企業而言，無疑是一大利好。

（圖片來源：西安財金、溫氏股份官網等）