周末付peng的“內部講話”傳播挺火，他的膽兒還挺肥，洋洋灑灑一萬多字，其實都是老生常談，只是大家看破不說破，他倒是看破又說破，大家知道是怎么回事就好了。有興趣的老鐵可以去看看，說不定等會兒就沒啦。

不知道那大家注意到了沒有，我們這邊的利率不知不覺又下來了，截至周五，十年期國債收益率已經摸到了2.05%，距離2%只有一步之遙。

來源：trading view

怎么看待這一現象呢？

利率市場都是機構交易出來的結果，在這波專業人員的眼里，國債市場長期上漲的邏輯無比順暢。負通脹趨勢遠未結束，換句話說，他們真的不相信大A有牛市，也不相信基本面能夠如期企穩。

聲明一下，這是機構們用錢投出來的觀點，不代表我個人觀點哈。

與機構們觀點相悖的是已經“三連陽”的PMI數據，

昨天出路的PMI數據報50.3，上個月是50.01，目前已經連續2個月站在“榮枯線”之上。如果這個數據是真的，說明經濟的基本面已經開始好轉，大A的業績驗證階段有望到來。

只不過，這個基本面驗證需要等到年報甚至者一季報才能看得出來。

講實話，我現在也沒太大的把握基本面能不能扭轉過來，概率比較大的應該是結構性扭轉，而不是全面扭轉。

講人話就是極少數行業能夠逆風翻盤，大部分行業或者說順周期之類的大概率是停止進一步惡化，反彈后繼續下沉是比較符合當前的大環境趨勢的。

順周期能不能起來，主要看地產，這幾天不斷又看到深圳樓市成交活躍的新聞。

據深圳中原研究中心統計，11月深圳全市一手住宅網簽環比上升94.5%，新房住宅網簽套數為近46個月最高。二手住宅過戶套數環比上升16.5%，二手住宅成交套數創近50個月新高。

成交量是蠻活躍的，但是價格并沒隨著量而提升，樂有家的數據是二手房環比微跌0.3%。

大家愿意成交是好事，價格沒起來說明買賣雙方都能接受當前的價格，也沒有太多的預期。

總體上看只能說跌勢放緩，算不上反轉。

外圍方面，老美對東南亞的光伏加稅，前幾年，國內的企業為了逃避制cai跑去東南亞、墨西哥等地區建廠，試圖繞過關卡，但目前這一路徑也正在被堵上，可以預見的是明年的出口會有不不小的壓力。

游資在上周炒起了內循環概念，大概也是基于這一思路預判領導們的預判，甚至有的已經預判到后面可能出臺消費相關的刺激手段，看到永輝超市已經被搶籌了。

上周五大盤沖高，這個動作又是熟悉的味道，今年每個月月底大盤習慣性地沖高讓月線沒那么難看，不知道12月的第一個交易日會不會馬上就露餡兒了。

前面提到，接下來國內大概率就是結構性扭轉，少部分行業應該可以扭轉趨勢，之前大家想要的β可能沒有，但是α還是有的。

也就是說，找一些已經好轉的公司，適當配置一下，希望還是蠻大的。畢竟現在的金融環境不算那么差，有估值優勢且業績不錯的的公司會被市場認可，不會像今年5-9月份那樣被無差別的殺跌。

周末用問財篩選了幾個毛利率和凈利率連續三個季度提升，同時毛利率在40%以上，再剔除掉一些虧損的大概有這幾家——鼎龍股份、聯瑞新材、京滬高鐵……這個只是初步篩選，后面再細細看看，有關注這幾個的老鐵可以在評論區探討一下。

就用這幾個簡單指標篩選，5000多家公司就只有這么幾個過關，可見大家都不賺錢額……

當然，這只是一個比較簡單粗暴的篩選角度，并不能完整地說明整個市場的真實狀況。