智能手機(jī)影像技術(shù)再次突破！

　　2024年11月26日，華為新一代旗艦手機(jī)Mate70系列正式揭開真面目，作為手機(jī)移動影像的風(fēng)向標(biāo)，Mate70系列在影像上再次實現(xiàn)創(chuàng)新突破。

　　這次在業(yè)界首發(fā)的紅楓原色攝像頭，擁有150萬多光譜通道，能夠為主攝、超廣角和長焦微距等不同焦段賦能，使得攝像色彩還原的準(zhǔn)確度提升120%。

　　可以預(yù)見的是，華為又一次推動手機(jī)攝像領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，將會為攝像頭產(chǎn)業(yè)帶來新的增長活力，帶動市場需求空間擴(kuò)張。

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　　CIS芯片，價值量占比52%

　　從目前攝像頭的整個產(chǎn)業(yè)鏈來說，主要的硬件包括CIS芯片、光學(xué)鏡頭、音圈馬達(dá)以及紅外濾光片等多種元件。

　　從整個產(chǎn)業(yè)鏈的成本構(gòu)成來說，CMOS圖像傳感器，也就是CIS芯片是最核心的部件，占據(jù)攝像模組總成本的52%，市場地位可見一斑。

　　由于CIS芯片在攝像模組中處于絕對優(yōu)勢地位，芯片性能的強(qiáng)弱直接關(guān)系到攝像頭的成像效果，行業(yè)技術(shù)壁壘非常深厚。

　　不過可能大家會擔(dān)心智能手機(jī)市場需求減弱，會對CIS芯片的需求下降，關(guān)于這方面，我們可以注意汽車攝像頭市場的發(fā)展趨勢。

　　從國內(nèi)外智駕系統(tǒng)的技術(shù)發(fā)展方向來看，L1/L2級別需要3顆攝像頭，L3級別上升到6顆，L4/L5級別的智能汽車會用到11-15顆。

　　國內(nèi)新能源汽車市場的快速擴(kuò)張，已經(jīng)成為促進(jìn)國內(nèi)CIS市場成長的主要推動力，預(yù)計2027年全球車載攝像頭市場規(guī)模將會超過50億美元。

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　　日韓領(lǐng)先，國內(nèi)奮起直追

　　2023年的全球CIS市場中，索尼仍然以45%的市場份額占據(jù)第一名寶座，并且還有向50%市場份額邁進(jìn)的可能。

　　相比之下，三星和SK海力士這兩家韓國廠商市場占比還有所下降，主要是因為人工智能AI對高帶寬內(nèi)存HBM的需求過于旺盛，廠商將部分生產(chǎn)能力分配給了內(nèi)存業(yè)務(wù)。

　　國內(nèi)CIS廠商經(jīng)過多年的奮起直追，國內(nèi)前三強(qiáng)企業(yè)的整體市場份額占比也達(dá)到了16%。

　　尤其是韋爾股份旗下的豪威科技占比高達(dá)11%，僅次于日本索尼和韓國三星的全球第三名，格科微和思特威也成功位居全球前十強(qiáng)之列。

　　不過這三家國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)卻不完全一致，發(fā)展情況也有明顯的差異，我們來具體看下各自的情況。

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　　經(jīng)營表現(xiàn)，良莠不齊

　　1，韋爾股份增收又增利，龍頭地位實至名歸

　　2019年，韋爾股份成功收購豪威科技之后，多年來一直利用豐富的市場經(jīng)驗幫助豪威科技加強(qiáng)從供應(yīng)鏈到客戶的整體競爭能力。

　　反過來，在豪威科技市場占有率優(yōu)勢的帶動下，韋爾股份的業(yè)績也實現(xiàn)了持續(xù)性的增長。

　　2019-2021年，公司營收從136.3億元迅速攀升到241億元，歸母凈利潤也從4.66億元提高到44.76億元，規(guī)模擴(kuò)大了十倍，增收又增利。

　　即便是在消費電子市場景氣度下降的2022年和2023年，公司營收也保持在200億元以上，足夠穩(wěn)定的營業(yè)收入也使得公司能夠保持在研發(fā)方面的持續(xù)性投入。

　　2024年前三季度，隨著消費電子市場的全面回暖，公司營收實現(xiàn)189.1億元，歸母凈利潤23.75億元，尤其是扣非凈利潤也有22.93億元，同比增長1665.81%，恢復(fù)高增長走勢。

　　可以說，隨著韋爾股份對豪威科技的全方位支持，CIS芯片技術(shù)進(jìn)步非常明顯，豪威科技的CIS成為華為、榮耀、小米等國內(nèi)旗艦手機(jī)的主流配置方案。

　　剛剛發(fā)布的華為MATE70系列的CIS芯片的核心供應(yīng)商也正是韋爾股份，憑借國內(nèi)手機(jī)廠商的支持，公司繼續(xù)朝著高端賽道努力。

　　2，思特威成長迅速

　　從全球市場格局來看，2023年思特威的市場份額還只有2%，距離豪威科技11%的市場份額還有很大的差距。

　　不過思特威作為國內(nèi)CIS領(lǐng)域的后起之秀，成長速度非常快，營收規(guī)模已經(jīng)從2019年的6.79億元增長到2023年的28.57億元。

　　更難能可貴的是，除了2022年營收略有下降以外，最近幾年基本保持了穩(wěn)步增長的勢頭，這點比韋爾股份更強(qiáng)。

　　2024年前三季度，公司繼續(xù)發(fā)力，營收實現(xiàn)42.08億元，同比增長137.33億元，歸母凈利潤2.73億元，同比增長517.32%，延續(xù)了多年來的強(qiáng)勁增長。

　　能夠強(qiáng)勁增長的重要原因在于，思特威在旗艦手機(jī)的主攝、廣角、長焦和前攝鏡頭等數(shù)顆高階5000萬像素CIS產(chǎn)品出貨量大幅上升，市場占有率快速提升，帶動業(yè)績增長。

　　3，格科微凈利率持續(xù)下滑

　　相比之下，格科微作為僅次于韋爾股份的國內(nèi)第二強(qiáng)企業(yè)，最近幾年的整體表現(xiàn)卻不怎么理想。

　　從多年來的盈利指標(biāo)綜合來看，2021年盈利能力達(dá)到頂峰之后持續(xù)下降，2024年前三季度毛利率已經(jīng)下降到23.37%，比2021年下降了10.34個百分點。

　　公司凈利率的下降更加明顯，2023年全年下降到1.03%，2024年前三季度更是進(jìn)一步下降到0.18%，離著年度虧損不遠(yuǎn)了。

　　深究其中的原因，除了匯率波動造成的損失之外，產(chǎn)能建設(shè)階段的利息支出、存貨計提以及過高的研發(fā)費用都對公司利潤造成了較大的壓力。

　　好在2024年三季度末的貨幣資金還有41.81億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額也有1.145億元，公司還算是有足夠的資金維持正常運轉(zhuǎn)，未來盈利能力還有重新改善的機(jī)會。

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　　總結(jié)

　　整體來說，隨著CIS芯片國產(chǎn)廠商的持續(xù)進(jìn)步，不斷實現(xiàn)了核心技術(shù)的突破，韋爾股份等國內(nèi)廠商的國產(chǎn)替代空間非常廣闊。

　　尤其是韋爾股份，不管是市場占有率，還是下游合作客戶來說，公司都是國內(nèi)當(dāng)之無愧的NO.1，龍頭地位實至名歸，2024年上半年也吸引了800多家機(jī)構(gòu)的青睞。