問道者 杜一用

三六零連虧三年后，一邊是“紅衣大叔”周鴻祎忙不迭地試水微短劇，一邊是三六零頻頻耍流氓。最近，不管你愿不愿意，打開電腦Windows10操作系統，三六零都先呈上一份360小游戲的菜單，用戶想關都關不掉。

算上今年第三季度，三六零已經連虧三年了。今年前三個季度虧損額度已經超過去年全年總和，去年三六零虧損4.9億元，今年前三個季度已經虧了5.7億元。如果加上2023年虧損的22億元，最近三年三六零已經虧了32億。

這是三六零自2011年在紐交所上市，2018年又回歸A股以來出現的第一次虧損。回到A股的第二年，三六零凈利潤曾經達到59億元。只是幾年工夫，三六零已是冰火兩重天。

三季報對三六零業績滑坡的原因沒有太多解讀，不過通過半年報可以看出端倪。

三六零是最早走免費路線的IT企業，通過免費提供殺毒軟件，在軟件紅海市場中殺出了一條血路。三六零通過四大免費引流神器，360搜索、360安全衛士、360瀏覽器和360軟件管家，攢下了10億用戶。目前，搜索和瀏覽器兩個引流神器在電腦端的市場占有率排名都是國內行業第一。

三六零創新了先攢流量再謀變現的商業模式。當軟件商們還在為價格戰打得頭破血流的時候，三六零已經通過植入廣告和游戲變現走向了盈利。依托龐大的免費用戶，三六零還向他們賣智能硬件，比如智能攝像機、可視門鈴、行車記錄儀等。

三六零的免費模式讓用戶享盡便利的同時，也讓用戶煩不勝煩。原本只想純粹使用360安全衛士的用戶，一不留神就會點錯按鈕下載“360全家桶”，頃刻間電腦滿屏都是360。360免費軟件的另一個煩人之處，還會頻頻彈出廣告視窗，同樣令用戶不勝其煩。因此，盡管用戶對360的功能普遍感到滿意，最后還是會堅決地卸載了360。

對三六零來說，這很矛盾，公司也得吃飯。因此，只要用戶使用，就必須無條件接受廣告彈窗和游戲推薦。360在電腦端被大量使用，但在手機端并不占優勢。近些年，移動互聯逐漸取代電腦互聯，三六零的業績就體現出來了。

根據半年報，上半年三六零互聯網商業化及增值服務營收26億，下降了大約2%，其中互聯網廣告和服務業務收入下降了大約6%。但往細了扒，有些產品的下降幅度還是觸目驚心的。360數字安全云營收下降了49%，智能硬件營收下降了36%。半年報解釋的原因是，智能硬件業務產品策略調整，安全業務項目驗收減少。這導致上半年三六零營收不到37億，下降了18%，出現了3.41億元的虧損。

三六零已然有了危機感，沒有坐以待斃，今年上半年就投入了41%的營收用于技術研發，并從8月起陸續發布了“AI助手”、“360安全大模型”和“納米搜索”。

想幫助三六零挽回頹勢的，最賣力的還是大老板周鴻祎。在三六零第一次出現虧損的2022年，周鴻祎就開通了“紅衣大叔”視頻號，現在這個視頻號已經有1000萬粉絲。就在今年11月27日，周鴻祎自編自演的視頻短劇剛完成了首秀。廣告短劇化正在成為趨勢，周鴻祎顯然已經看到了這一點。

但研發投入到產出需要周期，并且前途未卜，改善財務狀況關鍵還得靠現在還能打的產品。這不，最近Windows10用戶只要一打開操作系統，360小游戲就會強制性的先彈出來，用戶想關想卸根本就找不到按鈕。這可是今年來三六零第二次耍這樣的流氓了。

為了集中資源改進和推廣Windows11，微軟決定2025年起停止對Windows10的支持。在這樣的背景下，三六零在2015年與微軟合作，替代微軟為中國用戶提供免費升級服務。現在去看，Windows10的用戶還沒開始享受由360提供的免費服務，卻先體驗了一把三六零的游戲變現能力。

只是，在用戶看來，強塞游戲比下載“360全家桶”更加令人討厭。當時購買Windows10軟件時，微軟可沒要求要搭車廣告，現在360如果夾塞廣告，顯然違背了當初協議。把用戶惹急了，卸載Windows10是件很容易的事情，現在的操作系統筐子里，可是已經多了鴻蒙這個國產工具了。