11月29日，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為33.7%，累計降息25個基點的概率為66.3%。然而幾天前，12月份降息25個基點的概率為56%。

換句話說，美國12月降息的概率正在加大！

資本市場早有跡象可循。

美元指數11月22日突破108整數關口，這個位置非常關鍵，它是美元指數過去兩年的高點，也是多空雙方的必爭之地！

美元一旦站穩這個位置，上攻空間將會進一步打開。

然而，美元指數并沒有繼續上攻，反而掉頭向下，短短幾天時間跌破108、107、106三個整數關口，跌至105.85附近。

美元指數，盡顯疲態。

這也暗示了“高利率、強美元”邏輯并不能完美自洽。

為什么會這樣？

11月23日，馬斯克再次發出警告，美國的債務經濟“正在走向破產”，并希望能夠削減2萬億美元的聯邦預算。

這里除了要關注債務危機之外，還要注意的一個地方是“削減2萬億美元的聯邦預算”。

說白了就是兩個關鍵詞，債務太高、就業危機。

先來看下，就業危機這個關鍵詞。

三季度開始，美國已經更改了降息的指標依據。從只關心通脹，到關心通脹和就業兩個指標。

所以，就業數據好壞事關美國降息節奏。

就業數據差，勞動力市場低迷，暗示經濟衰退風險加大，美國就有動力加大降息力度。反之，美國就業數據強勁，美國降息的動力將會減弱。

但是，這里有個非常奇葩的地方。

美國非農新增就業數據今年來波動巨大，動輒上修、下修30%以上。即使是一個小學生，加減乘除的偏差也不會如此之大。

這已經不是偏差，而是誤差了！

數據來源：wind 、中金財富

更加奇葩的地方是，拆分數據之后發現，新增非農就業數據波動巨大的背后竟然與美國政府雇員有很大關系。

舉個例子。

美國9月新增非農就業人數25.4萬，相比市場共識的15萬多增60%以上，創下半年來的新高。

其中，政府部門在9月新增非農數據中貢獻了12.2%的新增就業，約3.1萬人，占據了顯著位置。

政府雇員數據正在影響美國就業數據。

此外，美國10月新增非農就業數據為1.2萬人，預期增加11.3萬人，非農就業數據差一丟丟就為負增長了。

這里起到關鍵作用的就是政府雇員數據，政府雇員數據在其他非農就業人數為負的情況下強行拉動非農就業總數轉正。

政府雇員數據已經是美國就業數據的定海神針！

2024年以來，政府雇員數據在非農就業占比持續攀升，已經能夠影響整個非農數據走勢。

問題來了。

馬斯克領導的美國“政府效率部”要削減聯邦的支出，精簡政府的職能和規模。簡單點說就是減薪裁員、降本增效。

這會對美國降息產生什么影響？

毫無疑問，這一定會影響當前在非農就業中占比較高的政府臨時雇員數量，可能加速美國就業市場的降溫。

美國就業變差了，美聯儲會怎么做？

降息！

接下來看下另一個關鍵詞 ，債務太高。

美國債務已經非常棘手，不僅僅是美國自身，也是整個世界經濟的?達摩克利斯之劍。

1994年，美國債務差不多5萬億美元；2024年，美國債務已經突破35萬億美元。美國的債務規模30年時間足足增長了600%。

這個規模到底有多大？

看一組數據吧。

美國債務總額10月21日的數據為35.77萬億美元，這個數據換算成人民幣，差不多在255萬億人民幣，相當于中國GDP總量的2倍。

同時，它也相當于中國、德國、日本、印度、英國、法國幾個國家GDP的總和。

各位，可以腦補一下這個債務究竟有多大了？

美國一個國家的債務相當全球一半國家的GDP了，相當其他國家都都是在給他打工、輸血！

數據來源：觀察者網

然而，冤有頭、債有主。

債務即使可以“賴掉”，但是償還利息的底線絕不能突破！不然，整個美元信用大廈頃刻之間發生崩塌！

關鍵問題是，美國債務利息也已經接近極限。

據觀察網報道，美國當地時間10月18日，美國財政部公布的數據顯示，剛剛過去的2024財年中，美國聯邦政府的財政赤字高達1.83萬億美元（約13萬億元人民幣），創歷史第三高，且其中債務利息首次超1萬億美元。

利息負擔非常高！

美國今年財政收入預計有5萬億美元。也就是說1萬億除以5萬億，有20%左右都是啥，都是利息了。

結果就是，美國政府雇員工資、教育支出、國防支出等等，必然會受到擠壓。

我們看到美國白宮為什么動不動關門，就是這個原因。因為沒錢了，沒錢給這些政府雇員發工資了，白宮就停擺了。

此外，橫向對比一下，會發現更糟糕的事情。

美國過去一年國防支出不到9000億美元，醫療健康支出9000多億美元其他教育育支出差不多3000億美元。

這意思是，美國的債務利息支出已經超過國防支出，醫療健康支出，教育支出，就業支出等等，而且這個國家債務赤字還在增加，還在舉債，還在滾雪球！

那么，有個常識。

假如美國還是5%的高利率，這是不是自找苦吃？是不是加速戳破泡沫？

所以，馬斯克領導的“政府效率部 ”（簡稱：DOGE），才會迫不及待地、千方百計地減少支出，在存量的盤子里倒騰出“償還利息”的空間！

此外，還有什么可行的辦法?

就是降息，降低償還債務的成本！時間換空間，以此換得“喘氣”的機會。

潘多拉魔盒已經打開，很難再次關閉！