黃金市場(chǎng)這幾天不太平，行情動(dòng)輒都是百點(diǎn)的大振幅。

11月25日，美國(guó)CMX黃金開(kāi)盤(pán)2716美元/盎司，最高觸及2723美元/盎司，隨后午盤(pán)下殺一波，夜盤(pán)再次重挫。

兩次跳水，價(jià)格輕松跌破2700點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，最終收盤(pán)2626美元/盎司，最低觸及2616美元/盎司。

中國(guó)滬金則從631元/克，連續(xù)跌破630、620、610三個(gè)整數(shù)支撐位置，最低觸及607元/克。

黃金，單日下跌幅度超3%。

這樣暴力的跳水，十分罕見(jiàn)；更是給近期狂熱的追高情緒澆了一盆冷水，好好冷靜冷靜。要知道，風(fēng)險(xiǎn)都是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的！

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

問(wèn)題來(lái)了，黃金好好的上漲走勢(shì)，為什么突然就戛然而止了呢？

答案是，地緣沖突趨于緩和。

解釋下邏輯。

黃金這一輪的轉(zhuǎn)向始于11月6日，當(dāng)天黃金從2750美元/盎司附近開(kāi)始跳水至2660美元/盎司附近。

黃金大跌，美元指數(shù)大漲。

許多人，條件反射地把黃金的波動(dòng)代入到強(qiáng)勢(shì)美元的表層邏輯里。其實(shí)，這是非常膚淺的解讀。壓根就沒(méi)有透過(guò)事物的表面看到本質(zhì)。

因?yàn)槊涝獜?qiáng)，黃金也強(qiáng)的案例太多了，不扯太多有的沒(méi)的宏大敘事，就掰扯掰扯今年的客觀事實(shí)。

如上圖所示。

今年開(kāi)年，1月到4月中旬，美元就有一波上漲，行情從102點(diǎn)附近上攻到106點(diǎn)附近。

黃金呢？也是上漲的！

價(jià)格從不到2100美元/盎司上漲到2400美元/盎司，每盎司上漲了300美元，非常強(qiáng)勢(shì)。

此外，今年9月中旬開(kāi)始，到10月底這段時(shí)間。美元仍然是明顯上漲，行情從101左右上漲到105附近。

黃金在此期間依然是上漲勢(shì)頭。

價(jià)格從2500美元/盎司附近到突破2800美元/盎司，每盎司上漲了300美元，更是創(chuàng)下了歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。

顯然，我們看到強(qiáng)美元，黃金依然可以上漲。

所以，結(jié)論是什么？

黃金11月的這輪下跌是因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)美元的邏輯，它是站不住腳的！

周期不同，投資也往往交易著不同的邏輯！

任何事情的矛盾都是分為主要矛盾和次要矛盾，并且主要矛盾和次要矛盾在不同的時(shí)間周期也是在動(dòng)態(tài)發(fā)生變化的。

階段不同，黃金漲跌受到的影響也不同，比如美元、通脹、地緣沖突、開(kāi)采成本、央行購(gòu)買(mǎi)等等。

這就好比，我們?nèi)松砷L(zhǎng)的過(guò)程中，嬰幼兒時(shí)期主要的任務(wù)就是學(xué)會(huì)走路、說(shuō)話(huà)、畫(huà)畫(huà)、健康成長(zhǎng)。到了青少年時(shí)期，我們的任務(wù)顯然不再是學(xué)習(xí)走路、說(shuō)話(huà)，而是要學(xué)習(xí)知識(shí)、考初中、考高中、考大學(xué)。再到了成年時(shí)期，我們的任務(wù)就是進(jìn)入社會(huì)打拼，組建家庭。最后到了老年時(shí)期，我們的任務(wù)就是安心養(yǎng)老、天倫之樂(lè)。

美元的漲跌固然是影響黃金走勢(shì)的重要因素。

原因也并不復(fù)雜。黃金是商品的一種，需要美元來(lái)計(jì)價(jià)，當(dāng)美元價(jià)格上漲時(shí)，黃金作為商品的價(jià)值短期內(nèi)并無(wú)大的變化，那么為了維持不變的價(jià)值，價(jià)格就必須下跌。

好比企業(yè)營(yíng)收（商品價(jià)值）要想保持不變，當(dāng)利潤(rùn)（美元）上漲時(shí)，銷(xiāo)量（商品價(jià)格）就需要下調(diào)一樣。

然而，地緣沖突隨時(shí)就會(huì)打破這種平衡。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

具體表現(xiàn)，如上圖所示。

2022年初，市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期美國(guó)加息，美元指數(shù)開(kāi)始繼續(xù)上漲，黃金、原油等大宗商品開(kāi)始下跌。

這里要稍注意的是，大A因?yàn)槭侵圃鞓I(yè)為主，也就是商品的加工制造，所以也表現(xiàn)出了極強(qiáng)的“商品”屬性。意思是，大宗商品市場(chǎng)下跌時(shí)，大A往往也會(huì)發(fā)生下跌。

彼時(shí)，全球金融市場(chǎng)，泥沙俱下。

1年后，美元指數(shù)在2023年初開(kāi)始了向下回調(diào)，黃金也順勢(shì)上漲。

所以，我們看到市場(chǎng)沒(méi)有外因的時(shí)候，黃金確確實(shí)實(shí)是和美元指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)相反關(guān)系，即強(qiáng)美元、弱黃金；弱美元，強(qiáng)黃金。

然而，黃金市場(chǎng)一旦有了外力介入，影響因素的主次位置就會(huì)發(fā)生變化。

第一個(gè)不太明顯的細(xì)節(jié)是，2022年“俄烏沖突”。

黃金、原油、比特幣價(jià)格紛紛跳漲，顯然是有大量資金在瘋狂涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，推升價(jià)格上漲。

但是，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息，這些資產(chǎn)價(jià)格又都被壓下去了。

然而，要注意的金油比（黃金價(jià)格/原油價(jià)格）回落幅度顯然并沒(méi)有回到正常位置，并且在2022年9月開(kāi)始逐漸回升。

這就說(shuō)明，美元以外的某個(gè)因素正在給黃金產(chǎn)生影響。黃金價(jià)格雖然在下滑，但是下滑的重心被抬高了。

顯然，變量就是俄烏的地緣沖突！

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

第二個(gè)細(xì)節(jié)就明顯得多了，就是2023年10月的“巴以沖突”。

10月7日，黃金跳漲，而且是頂著106點(diǎn)的強(qiáng)美元指數(shù)向上攻擊。

這是個(gè)標(biāo)志性事件。

自此，黃金從1800美元/盎司附近開(kāi)始了王者表演，一舉突破數(shù)十年來(lái)的高點(diǎn)區(qū)域2100美元/盎司，徹底打開(kāi)了上方的空間。

“強(qiáng)美元、弱黃金”的邏輯徹底被打破！

世界各區(qū)域地緣沖突此起彼伏，俄烏不斷加劇、巴以不斷深入、南海蠢蠢欲動(dòng)、俄朝合作等。

黃金價(jià)格一漲再漲，直擊2800美元/盎司。

黃金短短一年時(shí)間，每盎司上漲近1000美元，漲幅高達(dá)50%，使得黃金價(jià)格在整個(gè)商品市場(chǎng)的表現(xiàn)里鶴立雞群，一枝獨(dú)秀。

結(jié)論已經(jīng)非常明顯。

地緣沖突發(fā)生時(shí)，特別是美國(guó)參與程度深的那種，地緣沖突對(duì)黃金價(jià)格的影響將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美元周期。

所以，千萬(wàn)不要再盯著美元，看黃金了，否則就是刻舟求劍，一條道走到黑了！

最后，再用兩句話(huà)來(lái)回答下黃金本輪的跳水。

第一句話(huà)，

11月6日，特朗普在發(fā)表勝選演講時(shí)再次表示，“我不會(huì)發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，我會(huì)停止戰(zhàn)爭(zhēng)。”隨后，烏克蘭澤連斯基在社交媒體上說(shuō)，11月6日和特朗普的通話(huà)“非常愉快”，兩人同意保持密切對(duì)話(huà)并加強(qiáng)合作。

黃金隨后高位跳水！

第二句話(huà)，

11月25日，美國(guó)媒體援引消息人士的話(huà)報(bào)道稱(chēng)，以色列和黎巴嫩真主黨有可能于近期達(dá)成停火協(xié)議，雙方有可能于當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日宣布相關(guān)消息。

黃金隨后高位跳水！

作者：慧凈