摘要：舉牌時機選擇確實好（歡迎關注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

銀行股板塊全面破凈，民生銀行業績承壓、屢屢踩坑，在這樣的背景下，日前，新希望化工等擬舉牌該行。

這是2024年內第二起銀行被舉牌事件。此番舉牌被核準落定后，新希望系將成為民生銀行的第四大股東。

不僅如此，11月15日，證監會制定了《上市公司監管指引第10號——市值管理》，要求長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，并鼓勵控股股東、實際控制人通過依法依規實施股份增持計劃、自愿延長股份鎖定期、自愿終止減持計劃或者承諾不減持股份等方式，提振市場信心。

此時舉牌民生銀行，杠桿游戲認為正當其時。

有媒體甚至分析認為，新希望系并不僅僅是要做民生銀行的第四大股東，甚至有不乏謀求控制權的想法。

事情到底會怎么發展？

1、做第四大股東，還是謀求控制權？

民生銀行2024年11月18日晚間公告稱，新希望集團有限公司看好本行長期發展，其子公司新希望化工擬通過二級市場增持本行股份，增持方式為集中競價交易和大宗交易。

民生銀行的公告稱，公司董事會已審議通過關于新希望化工投資有限公司（下文簡稱“新希望化工”）投資本行的議案，將就持股5%以上股東變更事項向國家金融監督管理總局報送核準申請。

截至本公告日，新希望集團有限公司控制的南方希望實業有限公司和新希望六和投資有限公司合計持有民生銀行總股份比例4.96%，增持后新希望化工及上述一致行動人合計持有總股份比例將超過5%，相關投資將于核準后實施。

新希望集團的實控人是大名鼎鼎的劉永好。

11月18日，民生銀行一度逼近漲停。11月19日上午民生銀行一度上漲超過7%，之后回落。

新希望系增持落地后，將成為民生銀行的第四大股東。

有人說，曾經失去的，現在要拿回來。

回到1993年，劉永好曾是民生銀行的發起人，他和盧志強、馮侖等民營企業家，提議建立中國第一家民營銀行——民生銀行，以解決民企融資難題。

在當時全國工商聯主席經叔平等人的支持下，民生銀行順利籌建，并于1996年掛牌成立。

民生銀行創始股東有數十家，均為工商聯企業成員，包括新希望創始人劉永好、巨人投資史玉柱、泛海系掌門人盧志強、東方系張宏偉、中國船東互保協會王玉等知名民營企業家。

到了2000年，民生銀行A股上市時，經過清理，希望系、泛海系、東方系在民生銀行內三足鼎立。

經叔平擔任民生銀行第一任董事長，希望系為第一大股東持股11.73%，劉永好擔任副董事長。

2006年，民生銀行董事會換屆，董文標當選董事長，張宏偉、盧志強繼續擔任副董事長，而劉永好卻出局。到了2009年，劉永好重返董事會。

其間到現在，還發生了很多故事。

比如2007年，中國人壽通過定增成為民生銀行持股5%以上重要股東。

2014年開始，安邦系耗資近400億元歷經連續12次增持，拿下了民生銀行大股東之位。

劉永好則逐步減持，到2014年末，新希望系減持民生銀行A股1.854億股，持股比例由8.38%降至7.69%。

2015年新希望系繼續減持至合計持股18.2億股，占民生銀行的總股本約5%。

2016年，繼續減持，新希望系的持股比例進一步下降至4.82%。

民生銀行三季報顯示，新希望六和投資有限公司持股比例為4.31%，為民生銀行第六大股東。若獲監管核準，則新希望躍升至第四大股東。

在此之前，杠桿游戲寫過，2023年股東大會選舉張宏偉、劉永好、史玉柱、宋春風、趙鵬、梁鑫杰、林立為民生銀行非執行董事的議案獲得通過，選舉高迎欣、王曉永、張俊潼為執行董事的議案獲得通過。其中，張宏偉、劉永好、王曉永還被選為民生銀行副董事長。

深陷困境的泛海系盧志強出局，下文還會寫。

同時，深圳立業集團的實控人林立入局。

對于此次舉牌，11月22日，香頌資本執行董事沈萌向長江商報記者表示，劉永好此番舉牌民生銀行，最終的意圖可能是謀求控制權。

不論如何，劉永好此時舉牌，可謂“趁虛而入”正當其時。

為何這么說，請看杠桿游戲下文分解。

2、民生銀行業績壓力大

我們先從民生銀行的業績說起。

民生銀行可以說如今是既不增收，也不增利。

截至2024年9月末，民生銀行資產總額76980.10億元，比2023年末增加230.45億元，增幅0.30%，其中，發放貸款和墊款總額44410.38 億元，比2023年末增加561.61億元，增幅1.28%。

負債總額70517.21億元，比2023年末增加145.57億元，增幅0.21%，季度環比增加1103.50億元，增幅1.59%。

不用杠桿游戲說，這增幅實在是……

2024年前三季度，民生銀行錄得營收1016.6億元，同比下滑4.37%，降幅較上半年收窄1.8個百分點；實現歸母凈利潤304.86億元，同比下降30.91億元，下滑9.21%。

前三季度，民生銀行實現利息凈收入737.43億元，同比下降34.65億元，降幅4.49%，主要受凈息差同比收窄8BP的影響；

實現非利息凈收入279.17億元，同比下降11.79億元，降幅4.05%，主要受代銷保險和基金業務費率下降、資本市場波動等因素影響。

截至9月末，民生銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為9.30%、10.76%和12.66%，分別比2023年末上升0.02、下降0.19、下降0.48個百分點。

截至9月末，民生銀行不良貸款總額656.30億元，比2023年末增加5.33億元；不良貸款率1.48%，與2023年末持平；撥備覆蓋率146.26%，比2023年末下降3.43個百分點。

還不錯的是，民生銀行凈息差1.42%，前三季度呈現改善趨勢。

截至9月末，民生銀行經營活動產生的現金流量凈額為-1946億元，2023年同期為1235.37億元；民生銀行基本每股收益為0.6元，加權平均凈資產收益率為4.84%，同比下降0.81個百分點。

民生銀行近年的情況，杠桿游戲就不多說，這2年經常有寫。

3、民生銀行禍不單行、踩坑不少，新希望“趁虛而入”正當時

泛海系爆雷，東方系也爆雷，曾經和新希望角逐的股東們無暇他顧，新希望這個時候“趁虛而入”正當其時。

此前，杠桿游戲寫過，民生銀行禍不單行、踩坑不少，至少3大坑。首先是恒大、泛海給民生銀行挖坑，然后東方集團也給民生銀行挖個大坑。

泛海系、東方系都是民生銀行的大股東之一。

最新的坑，2024年6月底時杠桿游戲曾關注，2024年6月26日，東方集團發布公告稱，收到債權人黑龍江東輝建筑工程有限公司(下文簡稱“東輝公司”)的《告知函》，因公司未能清償東輝公司到期債務，明顯缺乏清償能力但具有一定重整價值，東輝公司已向哈爾濱中院提交申請啟動對公司進行重整的材料。

恰好6月26日，民生銀行召開股東大會。

在交流環節，中小股東對于泛海系、東方系等關聯交易情況表達關切。

該行副行長黃紅日談及，“東方集團關聯授信情況在去年年報中也披露了，東方集團在我們行貸款的余額是98.89億元”。

目前，“東方系”貸款在該行總體貸款中占比較低，預計對該行經營管理不會產生重大影響。

“我們已經關注到東方集團股份公司大額存款提取受限情況，后續會繼續加強對東方集團的風險監測，積極推動風險化解工作，同時依法保障我行債權和股東的合法權益。”黃紅日說。

同時，民生銀行董事長高迎欣補充稱，該行目前對“東方系”的貸款已降為70多億元。

截至2024年一季度末，東方集團持有民生銀行12.8億A股股份，位列第十大股東，所持12.68億股份處于被質押狀態。

東方集團的公告說，如法院受理重整申請，東方股份將配合開展重整工作；如果能夠順利實施重整并執行完畢重整計劃，將有利于東方股份優化資產負債結構，剝離低效資產，聚焦核心業務和重點推進項目，提升資產流動性和持續盈利能力。

截至2023年末，東方集團歸屬凈利潤為-15.57億元，虧損同比擴大56.37%。

2023年報顯示，東方集團負債為215.83億元，流動負債為156.38億元。其中，向銀行貸款的借款余額為125.02億元。

2021年至2023年，其營收分別為137.29億元、112.65億元、60.81億元；歸母凈虧損分別為17.19億元、9.96億元、15.57億元。

截至2023年年末，該司貨幣資金賬面余額為31.79億元，其中5.57億元受限。同期，短期借款余額為81.57億元，一年內到期的非流動負債余額為52.57億元，數額遠大于在手現金。

同時，杠桿游戲注意到，截至2023年底，東方集團受限資產合計達到269.81億元，在同期總資產、凈資產中的占比，分別高達71%、164%。受限資產主要用于質押借款。

顯然，東方集團的上述數據無法讓人安心，祝東方集團好運、祝民生銀行好運。

值得一說，上文我們寫過東方集團的張宏偉，連任民生銀行副董事長。

除了深陷東方系、泛海系、恒大系，民生銀行的業績本身也不太好，上文杠桿游戲寫了。

當然業績不好，和深陷上述借貸旋渦，本身也是相輔相成的。

此時，銀行股板塊全面破凈，政策支持，新希望舉牌時機選擇確實好。

本文未標注出處的財務圖表，均源自有關公告，特此說明并致謝

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