11月25日，一封李斌的公開信勾起了外界對蔚來創(chuàng)業(yè)10年之路的深思。

這封千余字的公開信里，李斌代表蔚來回顧過去10年取得的成就，正視了存量時代蔚來面對的發(fā)展形勢。在明確蔚來以盈利為目標(biāo)的同時，也為公司的下一步發(fā)展提出了2個要求：保持初心、專注行動！

在這個合并謠言風(fēng)波的聲音還未徹底散去的時點(diǎn)，很多人被這份公開信拉回了對蔚來理性看待。我們也不妨問個問題：蔚來憑什么贏？如果和別人一模一樣的打法，蔚來怎么能贏？

對于對一家從沒有參照物的企業(yè)，也許蔚來就是走不了別人走過的路，所以一直以來，蔚來都是你打你的，我打我的！這也是為什么如果外界只看蔚來在財(cái)務(wù)上的靜態(tài)數(shù)據(jù)，任誰也很難理解蔚來成立10年的價值在哪。

因此，看蔚來，我們既要看蔚來創(chuàng)業(yè)10年積累價值，也要看圍繞既定目標(biāo)完成的程度，以及「醉心」于編織商業(yè)版圖的出行教父，究竟要把10萬個換電站鏈起展現(xiàn)出的一個怎樣未來？

文｜鍋斯傅

編輯｜李佳琪

圖片來源｜視覺中國

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「蔚來十年創(chuàng)新的真實(shí)價值」

如果單純從財(cái)務(wù)報(bào)表冰冷的數(shù)據(jù)作為分析一家企業(yè)的市場合理性。迄今為止，可能除了比亞迪，中國沒有任何一家新能源車企有存在的必要。如果再刨掉內(nèi)燃機(jī)疊加的貢獻(xiàn)，即便那么過去10年圍繞新能源創(chuàng)新的企業(yè)也沒有誰取得了預(yù)想價值。

首先，我們不得不承認(rèn)，蔚來就是目前唯一一家高度響應(yīng)國家發(fā)展新能源要圍繞“擺脫化石能源依賴，推動創(chuàng)新商業(yè)模式，促進(jìn)跨產(chǎn)業(yè)協(xié)同與創(chuàng)新”號召的企業(yè)。悉數(shù)李斌創(chuàng)業(yè)10年與蔚來的發(fā)展歷程，不論是多元的商業(yè)模式還是業(yè)務(wù)模式，蔚來取得的成果是基于滿足用戶使用便利性，形成了整車銷售、換電、儲能3個商業(yè)環(huán)節(jié)中，任何一個環(huán)節(jié)都能獨(dú)立運(yùn)作的能力。這種特點(diǎn)下，意味著一旦任何獨(dú)立環(huán)節(jié)形成規(guī)模，其自身商業(yè)價值都是可裂變且可持續(xù)的。

盡管在品牌打造的合理性上，分拆是李斌所希望的一個品牌要有一個「固定售價區(qū)間」的消費(fèi)對象感；但放在微觀商業(yè)上，又確保了蔚來就是至今唯一一個圍繞新能源從「補(bǔ)能-用車-儲能」3個環(huán)節(jié)，無論關(guān)聯(lián)、拆開又都能各自形成「閉環(huán)」的企業(yè)。

自2009年3月，國務(wù)院首次提出大規(guī)模發(fā)展新能源汽車，鼓勵新能源彎道超車以來。回看蔚來，除了相應(yīng)國家發(fā)展新能源汽車擺脫對單一能源依賴希望，還與政策號召的：促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、推動產(chǎn)業(yè)和商業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展初衷高度吻合。這說明，蔚來不僅作為一家企業(yè)完成了規(guī)定動作，還凌駕于商業(yè)合理基礎(chǔ)上，圍繞國家的大能源轉(zhuǎn)型、能源經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及可持續(xù)發(fā)展達(dá)成的「政治任務(wù)」。

而從商業(yè)合理性上看，蔚來圍繞2個微觀優(yōu)勢形成了2個具象發(fā)展特點(diǎn)：

1、幫助新能源汽車解決多元化商業(yè)創(chuàng)新；

首先，圍繞可充可換可升級，疊加電池租賃與管理的補(bǔ)能服務(wù)，蔚來不僅解決了動力電池的梯次利用問題，還拓寬大多數(shù)車企只靠單一充電收取服務(wù)費(fèi)攤薄基礎(chǔ)設(shè)施投入的運(yùn)作方式。除銷售獲利以外，蔚來延用的訂閱服務(wù)、駕享服務(wù)及個別車型出現(xiàn)硬件升級服務(wù)。也意味著，蔚來區(qū)別于一個非傳統(tǒng)意義的汽車品牌，而是圍繞整車覆蓋到使用、補(bǔ)能、儲能、服務(wù)和多個運(yùn)營的環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)不僅獨(dú)立運(yùn)營還能可持續(xù)創(chuàng)收。

單獨(dú)以電池租賃為例，有公開數(shù)據(jù)顯示，以公開數(shù)據(jù)60次換電服務(wù)的盈利平衡點(diǎn)計(jì)算，根據(jù)預(yù)計(jì)蔚來的Baas用戶總數(shù)來到40萬，其電池租賃業(yè)務(wù)就能達(dá)到盈利平衡點(diǎn)。截止10月，蔚來的累計(jì)交付來到62萬，也就意味著再有不超過10萬新用戶接入，蔚來租賃業(yè)務(wù)本身基于現(xiàn)有補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，就已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)長期且持續(xù)盈利的。

2、圍繞高端整車體系形成的技術(shù)壁壘；

作為目前行業(yè)內(nèi)唯一一個滿足換電補(bǔ)能的全域900v架構(gòu)。確保從電芯到電池包，從能量密度到充電倍率，蔚來的賬面數(shù)據(jù)在行業(yè)內(nèi)十分出挑。以自研架構(gòu)作為依托，蔚來配合自言芯片（NX9031）、智能系統(tǒng)（Skyos）圍繞智能化形成絕對優(yōu)勢，再搭配NAD智駕技術(shù)的不斷優(yōu)化，蔚來圍繞整車制造體系形成了一套絕對優(yōu)勢的技術(shù)壁壘。

基于產(chǎn)品本身的技術(shù)優(yōu)勢不僅讓蔚來品牌構(gòu)建了高端新能源的商業(yè)護(hù)城河，也為樂道、螢火蟲等后續(xù)品牌的跟進(jìn)提供了共享資源條件。

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蔚來1年的折舊，折出小鵬1年「口糧」

如果不是財(cái)報(bào)出現(xiàn)「負(fù)債與市值倒掛」，幾乎就沒誰會相信比亞迪收購蔚來這樣的傳言。恰逢3季度報(bào)發(fā)布，蔚來“增收虧損”被一些有目的的操控者又拿出放大，成了事件后來擴(kuò)散的「餌料」。

可但凡我們分拆蔚來41億的費(fèi)用支出就能發(fā)現(xiàn)。除了包含整車、三電、智駕的研發(fā)，蔚來的研發(fā)還要囊括基建設(shè)備，雖然沒有詳細(xì)的類別。但站在商業(yè)稀缺性的角度上，目前市場中圍繞新能源汽車真正做到產(chǎn)業(yè)布局的品牌只有蔚來。

我們不妨舉個微觀的例子，由于單季報(bào)中不體現(xiàn)蔚來的設(shè)備折舊，僅換電站折舊蔚來的單季都要扣除近3億，這部分費(fèi)用幾乎等同小鵬汽車眼下最大利潤來源——大眾合作研發(fā)的服務(wù)收益。

記得李斌曾對我講，蔚來一座換電站一年的折舊費(fèi)用大約在30-40萬。如果按照蔚來目前4代換電站340萬/座的建設(shè)成本計(jì)算，可以算出，即便圍繞補(bǔ)能的基礎(chǔ)設(shè)備，蔚來也是在圍繞10年時間來做的「成本攤銷」。

換句話，一家只醉心長期產(chǎn)業(yè)布局的企業(yè)，怎么可能會為謀求短期利益來放棄自身發(fā)展轉(zhuǎn)而尋求合并的路線？

相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，參照今年3季度的規(guī)模數(shù)據(jù)，今年四季度交付指引為7.2萬輛至7.5萬輛，預(yù)計(jì)增長43.9%至49.9%；其中四季度營收指引為196.8億元至203.8億元，同比增長15.0%至19.2%，兩項(xiàng)指引均可能再創(chuàng)歷史新高。

很快隨著樂道和螢火蟲品牌產(chǎn)品的交付，蔚來預(yù)計(jì)了明年銷量翻倍，照此推算2026年將作為蔚來公司盈利的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

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「把10萬座換電站織成1個新電網(wǎng)！」

截至目前，圍繞補(bǔ)能與配套基礎(chǔ)設(shè)施來，蔚來共計(jì)換電站有2621座，其中高速換電站871座。10月?lián)Q電245萬次，日均換電7.89萬次，兩組數(shù)字均創(chuàng)歷史新高；此外充電站4077座，充電樁數(shù)量23969個，10月份充電次數(shù)207萬次.

此前，由于產(chǎn)能與供應(yīng)鏈多重因素限制，計(jì)劃在明年2、3月份，蔚來將完成此前1000座換電站的布局任務(wù)。但如果我們詳細(xì)推算今年前3個季度蔚來投放換電站的平均速度還可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年平均每月20座新站的建成速度，到3季度已經(jīng)擴(kuò)大到55座。照此推算，隨著產(chǎn)能問題得到解決，今年至明年初，蔚來換電站的投放速度有望進(jìn)一步加快。

如果我沒記錯，蔚來累計(jì)換電站的搭建目標(biāo)是「10萬座」。很多人對李斌口中的這個數(shù)字都是模糊的！人們看到的都是站在一家企業(yè)的角度，來看10萬背后的無數(shù)個困難和負(fù)擔(dān)。但如果站到一個國家的角度上，10萬座換電站和蔚來今天以千為單位的補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施，就是2件完全不同的事兒！

為什么？過去10年，國內(nèi)新能源汽車的核心關(guān)鍵詞是增長！尤其是2020年以前，新能源汽車滲透率在5%，國內(nèi)99%的人對于能源的使用意識都還沒有養(yǎng)成；但自20年以后，國內(nèi)綠電發(fā)電成本開始達(dá)到1個臨界點(diǎn)，維穩(wěn)也就成了支撐整個新能源汽車背后的能源行業(yè)發(fā)展的核心關(guān)鍵點(diǎn)。尤其是明年，以油車為基礎(chǔ)的大電池增程、插混的滲透率提升，「峰谷」用電的失衡就是核心的大問題。

此時，換電站業(yè)就成了一個超大號電池的集中存儲單元，可扮演的是一個可以配置的「儲能設(shè)備」。如果以眼下蔚來兩、三千座換電站布局來看，我們姑且算作是解決蔚來汽車及關(guān)聯(lián)換電企業(yè)不超百萬規(guī)模的基本使用需求，以及高線城市的日常補(bǔ)能運(yùn)轉(zhuǎn)。

但如果蔚來10萬座目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，蔚來這家企業(yè)意義也就發(fā)生了變化。

10萬個站，什么概念？以目前一座4代站能容納24塊電池計(jì)算，即便是按平均一塊電池平均只充放電1次，且平均一塊電池只按平均儲存80度電計(jì)算。10萬個換電站，一天就能儲存1.92億度電。一年下來，就是700.8億度電。要知道，去年也就是2023年，我國城鄉(xiāng)居民的用電總量是1.3萬億度電。

再簡單點(diǎn)兒說：只靠蔚來10萬座換電站，所構(gòu)建起的儲能網(wǎng)，就能保證全國人民3個月的用電。而這些電池，一天只要能充放4次，一個蔚來就能調(diào)控出全國城鎮(zhèn)居民1年的用電。如果這個角度，也許你也就更好去理解蔚來為什么今年要講起「縣縣通」的故事。