近日，養元飲品(603156.SH)發布2024年三季度報告，前三季度，公司實現營業收入42.29億元，同比下降7.81%。歸屬于上市公司股東的凈利潤12.29億元，同比下降4.69%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤9.67億元，同比下降9.32%。

公開資料顯示，養元飲品成立于1997年，主營以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發，生產和銷售。產品主要包括六個核桃系列和植物奶產品，其中六個核桃系列分為精品系列、養生系列、五星系列、六個核桃 2430，以及針對細分人群推出的高鈣產品和兒童型產品。2018年2月，養元飲品在上海證券交易所掛牌上市，成功登陸A股資本市場。

產品單一，行業競爭加劇

在競爭激烈的飲料市場中，養元飲品作為國內知名的植物蛋白飲料企業，其發展態勢一直備受關注。

據2023年年報顯示，養元飲品的核桃乳（主要代表品牌是六個核桃）營業收入約為57.08億元，占據了養元飲品90%以上的業績，這一數據凸顯了養元飲品產品結構單一的問題。

據了解，養元飲品也有過高光時刻。在2015年，養元飲品營收高達91億元，凈利潤約26億元。成為植物蛋白飲料行業當之無愧的領軍企業。那時，“經常用腦，多喝六個核桃”的廣告語深入人心，六個核桃憑借其獨特的產品定位和強大的營銷攻勢，迅速占領了市場，成為逢年過節走親訪友的必備佳品。

然隨著市場環境變化，其自2017年開始便營收增長乏力。2016年至2017年，養元飲品的營收分別為89億元、77.4億元，同比分別增長-2.38%、-13.03%，業績增速明顯放緩。到了2019年，養元飲品陷入營收凈利雙降的困境，2022年，養元飲品的營收為59億元，距離頂峰時期已收縮了三分之一，而凈利潤則為14億元，利潤直接為2018年的一半。

另一方面，植物蛋白飲料核桃乳等因為具有營養健康的特點，已逐漸為越來越多的消費者所偏好和關注，具有廣闊的市場空間，因而也吸引了越來越多的廠商進入該行業，養元飲品面臨市場競爭加劇的風險。

對此，養元飲品在半年報中也表示，越來越多廠商的進入，使公司面臨市場競爭加劇的風險。在這種情況下，養元飲品面臨著市場份額被擠壓、消費者被分流的風險。據前瞻產業研究院數據顯示，預測到2026年我國植物蛋白飲料市場規模超過1400億元，面對如此廣闊的市場前景，各企業之間的競爭也將愈發白熱化。

曾遭質疑虛假宣傳

“經常用腦，多喝六個核桃”，這是養元飲品核桃露的廣告語，但自其上市以來，市場上對于“六個核桃”的質疑卻不曾停止過。

六個核桃里面是否真的有六個核桃?雖然核桃乳市場普遍炒作“補腦”概念，但“核桃補腦”效果尚未得到科學界承認。據媒體報道，在2015年，就有民間打假人士認為“六個核桃”涉嫌虛假宣傳。

對此，養元飲品曾回復稱，“六個核桃”的廣告，不存在虛假宣傳和誤導性陳述，“六個核桃”是“商品名稱和商標”。

此外，在2015年，就有北京市市民盧某在某超市購買了一箱六個核桃牌飲料，該飲料的宣傳語為“經常用腦多喝六個核桃”。后經查詢發現，核桃仁對大腦并沒有治療和保健的功能。盧某遂將超市及生產商訴至北京市順義區人民法院，請求判令其退還貨款、賠償損失并公開向盧某賠禮道歉。認為其“虛假宣傳”，不過后來卻不了了之。

關于“經常用腦，多喝六個核桃”的廣告詞，而根據養元智匯的招股書中，“六個核桃”飲品的核桃含量其實不足5%。

對此，有業內人士表示，盡管廣告語沒有直白地說六個核桃能補腦，但“經常用腦，多喝六個核桃”這種表述，結合大眾對核桃“以形補形”的傳統認知，很容易讓消費者產生該產品具有補腦功效的聯想，從而在一定程度上對消費者構成了誤導性暗示，使消費者可能將其當作具有特殊補腦功能的飲品來購買。

總之，養元飲品曾經憑借六個核桃創造了輝煌的業績，但在市場變化的浪潮中，也面臨著諸多挑戰。未來，養元飲品能否成功實現轉型與升級，重現昔日的輝煌，值得市場進一步關注。同時，在激烈的市場競爭中，養元飲品能否成功破局，重拾增長動力，擺脫產品單一、競爭加劇等困境，還有很長的路要走，我們將拭目以待。