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當地時間13號，財政部成功在沙特首都利雅得發行了20億美元的主權債券。

有網友問，這是不是我們又在拋售美債了？

我們就先科普一下基礎知識。

簡單說，主權債務就是一個國家向外借錢，我們在沙特發行美元債券，就是我們發的國債，只不過是以美元計價的；而美債是美國政府發行的國債。

這完全就是，兩個東西。

再看看發行的情況：

預計發行規模是不超過20億美元，結果總認購金額是397.3億美元，19.9倍的總認購倍數，其中5年期認購倍數高達27倍，這是近年來全球主權債券發行的最高倍數。

主權債務是代表國家信譽的，這說明受歡迎，他們在“推著購物車搶購”。

再看發行利率，3年期是4.284%，5年期是4.340%。

這跟同期限美國國債的利差小到幾乎可以忽略不計，創了美元債券市場最低利差紀錄。

說明在投資者眼里，中美兩國的主權信用幾乎是可以劃上等號的。

很多吃瓜群眾一頭霧水，搞不懂為什么要在沙特發美元債券？

這次是自2021年后，時隔三年中國再次發行美元主權債券。

過去20多年，我們發行外幣主權債基本都是在香港。

一方面，香港作為全球主要金融中心之一，是內陸和全球聯系的橋頭堡，金融市場相對發達，投資者結構比較完善豐富，具備成功發行美元主權債券的市場基礎。

另一方面，也有助于增強香港全球離岸人民幣業務樞紐地位和國際資產管理中心功能，支持香港國際金融中心建設與發展。

這次在沙特發，確實另有深意。

沙特是全球最大的石油出口國之一，是APEC的老大，也是中國在中東的第一大貿易伙伴。

沙特現在是正處在經濟轉型期，小沙勒曼也希望把首都利雅得打造成區域的金融中心，我們也算鼎力支持了。

而且我們跟中東，跟沙特現在正是“蜜月期”，相互投資你來我往，可以說是一拍即合，干柴烈火。

最近有報道，我們最大的鋼鐵企業寶鋼在沙特的投資都翻了一番了，我們的電池、太陽能企業也在大力投資沙特。

同時，中東這些國家的主權財富基金也都在加大抄底中國資產的力度。

這幾年，中東資金在我們這可以說是殺瘋了！

這些年，我們的企業都在出海，不斷的走出去。

大量中資企業在海外發債，定價基本都取決于標普、穆迪、惠譽等幾大投行的評級，我們的企業海外融資成本還是挺高的。

財爸在國際市場適量發行主權外幣債券，通過二級市場交易，可以豐富具有市場基礎的國債收益率曲線，綜合反映主權信用的定價水平。

為我們的中資企業在國際市場融資定個錨，提供重要的定價參考，提高定價效率，有利于降低他們的融資成本。

其實20億美元對于我們來說，根本解決不了當下國內的任何問題，而且我們也有大量的外匯儲備，現在國內低息環境下發債的成本更低。

所以，這次在沙特發債更多的是跑跑路，試試水，象征意義更大。

我們2019年在法國巴黎發行40億歐元的外幣主權債，其實就是以巴黎為起點，來撬動整個歐洲和歐元區的融資通道。

現在沙特也是，以沙特為支點來撬動整個中東地區。

那我們在中東發美元主權債券，還有沒有一些其他更深層次的考慮或者說布局呢？

我們復盤這一波美聯儲暴力加息，只有個別像斯里蘭卡這樣的小國，經濟出問題或者說被收割了，居然沒有任何大國甚至中等國家的經濟被拉爆。

其中，東方某大國發揮了重要的作用。

那些國家手里沒有足夠的美元，而我們是全球最大的貿易國順差國和制造國，擁有全球最大的外匯儲備。

我們可以通過某種途徑和方法，就是各種的本幣結算，雙邊多邊貨幣互換，把自己的美元“借給”那些沒有錢去還美元債的國家。

這些國家拿到美元去償還美元債，暫時扛住了美元的猛烈進攻。

而且，這幫中東的王爺們最不缺的就是美元了。

以前他們只能用石油換美元，然后再用美元買美國的國債，或者說投資到美國的股票等資本市場。

現在我們他們可以用美元買我們的國債，還可以大量投資我們的股權和股票，繞開了美元循環。

而且我們從沙特那里拿到美元，然后再借給那些逆差國家，相當于我們在全球做了一次美元的“二次分配”和“重置”。

這樣“綠紙”轉了一圈又回到了美國，最終沒有完成收割，無形中還可能助推美國的通脹。

這不就是，用美元收割美元，用魔法打敗魔法嘛！

有人會問，如果這些國家經濟不好，還不起錢怎么辦？

那更沒問題了，我們是全球最大的制造國和生產國。

但是，我們最缺的是什么呢？

是資源！是能源！

他們可以用各種資源和能源進行償還，這是以實體經濟循環為載體，不只是美元熱錢來了又走了，資本吃干抹凈，然后當地一地雞毛。

同時，這么一通操作讓這些國家的美元債務變成人民幣債務，無形中增加了以人民幣結算的國際貿易，有利于推進人民幣國際化。

你再看這個時間點，就在特朗普宣布勝選的當天，我們就宣布了這么一項重大的金融政策。

特朗普歸來肯定還會搞他的“關稅帝國”，搞他的美國優先，其實就是逆全球化，我們也算是提前應對了。

最近，我們還放寬了外資對國內上市公司戰略投資門檻，允許更多外資參與中國資本市場長期投資。

說白了，就是你越“閉關鎖國”，我越“包容開放”。

在沙特發行美元主權債券，就是敞開大門讓國際投資者更好地進一步了解中國的宏觀形勢、經濟前景和金融發展，有助于他們進一步關注中國，投資中國。

這幾年世界變化太快了，以前的很多路徑都失效了，可能顛覆了很多人的傳統認知。

我們不能光忙著見證歷史，而要跟隨變化的腳步，不論生活、工作還是投資都要做出相應的變化。

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THE END