出品｜達摩財經

11月21日，愛奇藝發布2024年第三季度財報，第三季度公司實現營業收入72億元，同比下降10%；實現歸母凈利潤2.29億元，同比下降51.8%。

會員收入和在線廣告內容收入是愛奇藝營收的兩大主要來源，第三季度均出現了較為明顯的下滑。會員服務第三季度貢獻營收為44億元，同比下滑13%；在線廣告服務營收為13億元，同比下滑20%。

愛奇藝的業績下滑也并非個例，近幾年，在線長視頻平臺不僅面臨用戶流失的問題，諸如紅果短劇等微短劇app所帶來的沖擊也不容小覷。在內外雙重壓力的影響下，繼續維持高營收已經變得越來越困難。

今年以來，愛奇藝股價已跌去60%，最新財報發布后，摩根大通將愛奇藝目標價從2.5美元下調至1.8美元。愛奇藝最新股價已跌至2美元以下，最新市值已不足19億美元。

長視頻遇困

今年以來，愛奇藝會員收入下降的問題一直持續。一季度，愛奇藝會員服務收入為48億元，同比下降13%；二季度，愛奇藝會員服務收入為45億元，同比下降9%。

去年第一季度，愛奇藝獨播劇《狂飆》一經上線就火爆全網，當季的總營收和會員服務營收創下歷史紀錄。在去年同期的高基數效應下，今年一季度營收雖出現下滑但也在情理之中。

而二、三季度營收下滑，則意味著愛奇藝對高質量內容持續輸出能力的缺失。雖然愛奇藝在報告期內的獨播綜藝《喜劇之王單口季》和獨播劇集《唐朝詭事錄之西行》均表現不俗，但在熱門獨播內容數量方面，愛奇藝稍遜一籌。相比之下，騰訊視頻《長相思第二季》、《玫瑰的故事》、《慶余年第二季》等獨播劇集卻屢屢霸屏。

從廣告收入方面看，廣告主紛紛在今年縮減投放長視頻平臺的預算，廣告收入下滑已經是長視頻平臺面臨的共同問題。

有廣告投放商表示，今年品牌方的廣告投放預算均在收縮，在有限的資源下，品牌方更愿意投放對銷售轉化幫助比較大的渠道，品牌廣告預算被大幅壓縮，這種趨勢在明年還會持續。

事實上，長視頻平臺均面臨市場飽和與增長放緩的難題。艾瑞咨詢數據顯示，截至2023年末，中國在線視頻用戶規模已突破9億，用戶滲透率接近90%，新用戶增長空間有限。同時，在獨播內容的打造上，每年上百億的投入并不一定能帶來預期的市場反響，反而加劇了企業自身的財務壓力。

不僅僅是愛奇藝，目前頭部幾大長視頻平臺的業績均不樂觀。今年三季度，芒果超媒營收33.18億元，同比下滑7.14%；歸母凈利潤3.8億元，同比下降27.41%。

騰訊視頻和優酷雖未披露單獨的財務數據，但從母公司財報來看，擁有優酷、阿里影業的阿里大文娛今年第三季度營收56.94億元，同比下降1%；經調整后虧損1.78億元。騰訊在第三季度財報中提及，騰訊視頻付費會員數為1.16億，環比微降0.85%。

微短劇沖擊

與長視頻平臺形成強烈對比的，則是以字節跳動旗下紅果短劇為代表的短劇APP的崛起。

紅果短劇為北京筆墨留香科技有限公司開發，北京抖音信息服務有限公司持有筆墨留香100%股份。 去年8月，紅果短劇正式 上線并以驚人增速成為一款現象級黑馬產品。 QuestMobile數據顯示，今年9月，紅果短劇的月活躍用戶已經達到1.2億。

紅果短劇與番茄小說的盈利模式相似，都是用免費模式吸引用戶，因此其用戶規模增長很快。紅果短劇既不需要充值，也無需購買會員，主要依靠廣告獲得收入。當用戶看劇時長較多后，一般每看3集短劇，會看到8秒鐘廣告。

隨著用戶行為日益碎片化，短視頻內容實際上更符合現代用戶在碎片時間觀看視頻的需求，對長視頻造成沖擊。《中國微短劇行業發展白皮書（2024）》數據顯示，截至今年6月，中國微短劇用戶規模5.76億，占整體網民的52.4%。

在短劇平臺迅速崛起的嚴峻形勢下，長視頻平臺被迫應戰。今年10月，優酷、騰訊視頻、湖南廣電集團也同步提速微短劇的配置，湖南廣電集團還推出了主打微短劇、微新聞、微綜藝的風芒APP。

而愛奇藝則更早一步入局，于今年9月宣布入局微短劇，“微劇場”和“短劇場”分別專注于單集時長1-5分鐘的豎屏微劇和5-20分鐘的橫屏短劇。但會員制度仍將繼續沿用，會員將可免費觀看全部微短劇，非會員可以觀看免費微劇，也可以單點付費解鎖會員專享微劇，同時還可以在第二窗口期免費觀看短劇。

為了微短劇的加速推動，愛奇藝還對愛奇藝APP、極速版APP進行了升級改版，在首頁提供了微短劇入口。

龔宇在財報電話會上透露，愛奇藝APP內容供給上會以長視頻為主、免費微短劇為輔。改版后的極速版APP將轉而主推免費微短劇內容，長視頻內容作為補充，商業化方面以廣告模式為主、會員模式為輔。這也意味著，愛奇藝無論從產品形態和商業模式上都將向短視頻平臺模式轉型。

在愛奇藝財報發布的前一周，愛奇藝還明確了微劇場分賬規則，將通過會員時長收入分成、付費點播收入分成和廣告分成三種分賬合作方式力爭與優秀的創作伙伴合作，其中獨家內容的分賬比例能達到70%。

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