拼多多，我一直以為它的商業模式很簡單，簡單到沒有任何門檻，非常容易被同行復制、被超越。

　　然而，拼多多并沒有被同行消滅，反而越來越壯大。

　　11月21日晚間，拼多多集團發布2024年三季度的財報。

　　數據如下：

　　三季度營收993.54億元，同比增長44.33%；凈利潤249.81億元，同比增長60.78%。

　　要知道，貴州茅臺今年三季度的利潤也不過191億元，大A的現金奶牛就這樣被拼多多輕松超越。

　　關鍵是，拼多多的狂奔絲毫沒有停下來的意思。

　　拼多多憑借更高的營收增速、利潤增速、凈利率，已經把阿里、京東甩到身后，徹底奠定國內電商一哥的位置！

　　同時，拼多多（Temu）瘋狂出海，開始向亞馬遜發起新一輪的挑戰。

　　數據來源：wind

　　拼多多的核心競爭力到底是什么？

　　是對商家的苛刻管理？是對消費者的包容放縱？還是對出海的堅定執著？

　　這些都是拼多多的核心，但是我覺得依然沒有觸及最核心的本質。就好像我們吃雞蛋，剝開了雞蛋殼，露出了雞蛋白，但是蛋白下邊還深藏著一個蛋黃。

　　我認為拼多多的蛋黃就是“低價”。

　　“低價”的字面意義很簡單，但是理解背后的邏輯卻很難。

　　我直到最近雙11購物時，才猛地發現，“低價”就是流量，就是點開率，就是所有交易的開始。

　　舉個例子。

　　我之前已經卸載拼多多有一段時間了。

　　原因是它很討厭。

　　它那討厭人的頁面廣告，以及更加惹人嫌的APP消息推送，就是我平時沒有點開app，但是依然會收到它的降價消息之類。

　　我的感覺就是我被信息狂轟濫炸、被騷擾了。

　　當然，我也在拼多多上面買過一些日用生活用品品牌的平替，價格低了一點，但是品質也降低了一點。

　　我的感覺就是它沒有達到我的預期。

　　我卸載拼多多之后，更多的是用京東，因為我一直是包括現在也是京東plus會員，會有一些專屬客服，來協助退貨、退款等糾紛，效率也會高一些。

　　然而，今年的大環境大家懂的都懂，各行各業都很困難。

　　據統計，我們10月CPI同比增速為0.3%，這個數據相比9月的0.4%是略微下降了些。別忘了，10月份有國慶節也有家電補貼、有新能源補貼、有樓市回暖等利好；多重利好的疊加，居然沒有推升CPI，這個數據顯然是出乎意料的，不及預期的。

　　數據來源：光大證券研究所

　　我自然也沒有了往日的大手大腳。畢竟預期變了的時候，人人都會減少支出，未雨綢繆。

　　所以，我今年對價格特別敏感，能省則省一點。

　　我有囤白酒的習慣，雙11打算入手一箱貴州大曲70，京東上報價1600~1700元。

　　我直覺告訴我這個酒價格雖然比之前降了一些，但是應該會更低。它理論上應該比茅臺王子醬香經典的價格要低一些。

　　邏輯是，貴州大曲70雖然酒質可能比茅臺王子醬香經典要高一些，但是它畢竟不是茅臺的親兒子。它的品牌、渠道、市場認可度遠不如茅臺王子醬香經典，必然會導致它的動銷較差。

　　假如它價格不低于茅臺王子醬香經典（1400元左右），就很難賣得動。

　　顯然，京東的報價可能虛高。

　　注意，重點來了！我這時居然條件反射地想起了卸載已久的拼多多，想要看看它的報價是多少？

　　重新下載，然后比價。

　　拼多多報價貴州大曲70原箱價格1350元左右，比京東便宜近300元。

　　高端散裝白酒品質可能不易控制，但是中低端原箱白酒品質基本上不會有差。所以，消費者必然傾向于低價的拼多多。

　　“低價”標簽總會在不經意間占據你的心智，哪怕是你已經卸載，哪怕是你已經財富自由。因為人們天然地喜歡比價、喜歡低價，就好比無論你是貧窮還是富有，都喜歡欣賞美女一樣。

　　這就是人性。

　　拼多多把低價做到極致，就是在把“拼多多”全網“低價”標簽化！

　　這樣做的好處就是自帶流量，而且流量越聚越大。無論是在世界哪個角落，哪怕是出海，這個邏輯依然能夠形成閉環。

　　就好比，“雷軍”自帶流量，自帶話題，能夠不斷地把流量聚集在一起，流量就是潛在的轉化，就是無窮潛力的營收。

　　雷軍的小米SU7在剛過去的10月銷量為20726輛，一匹黑馬直接把中國汽車市場沖得七零八落，這個數據超過了同級別的特斯拉Model3、比亞迪漢，也超過奔馳E、寶馬3，更是遠遠超過了蔚來ET5等車型。

　　小米SU7一出手就拿銷冠，背后無疑和雷軍的巨大流量密不可分！然而，小米將來的路上需要警惕的是如何去“雷軍”化。去了“雷軍”，是否還有流量？

　　拼多多的“低價”，就猶如小米的“雷軍”，兩者在流量上具有異曲同工之處。

　　相比之下，阿里、京東背上的“高價”包袱顯然太重。

　　阿里、京東當然有價格戰的資本。有些品類阿里、京東的價格也很便宜，但是它們的排名相比高價商家靠后太多。畢竟，高價商家交了高昂的推廣費用。

　　反觀拼多多，低價商家就排在了最C位。

　　所以，阿里、京東能做到低價，但是卻很難全方位“低價”。有點兒畫虎不成反類犬。

　　也是，阿里、京東如果“全面低價”就是另外一個商業模式了，就相當于推倒現有的一切重新來過，未知的風險實在太多；已經沒有人愿意走出舒適圈。

　　阿里、京東注定再也無法反超拼多多！就好像英特爾再也無法反超英偉達！

　　數據來源：網絡、侵刪

　　拼多多潛力的有多大？

　　這就取決于拼多多能夠多久在低價 、品質、流量之間取得平衡。

　　當下，拼多多最內核的“蛋黃”一定是低價，低價可以帶來話題、熱度、流量、用戶。有了用戶才有強勢話語權，有了用戶不擔心沒有商家！

　　然而，低價和品質又天然的難以平衡。

　　我記得有個朋友是做燕窩的，在京東和拼多多上都有店鋪。京東的店鋪毛利高，但是銷量低；而拼多多是毛利低，銷量高。他后來就干了一件事，開始把拼多多店鋪里的燕窩含量越做越低，才能顧得住成本。

　　價格低了，品質該如何保證？

　　倘若品質無法保證，惡評一定會傳千里，客戶一定會流失，拼多多也將會被“低價”反噬。

　　這個問題并不是無解。

　　經濟學里有個類似的難題，但是諾貝爾經濟學獎獲得者威廉·夏普給出了完美的解決方案。

　　投資者投資過程中，往往期望高收益，低風險。但是，這顯然不成立，收益越高，風險也越高。

　　然而，威廉·夏普在CAPM模型中找出了一個點，這個點就是資產組合在收益與風險之間的完美平衡點。

　　所以，拼多多當下要做的就是慢一點，在低價、品質、流量之間找到完美平衡點，才能走得更加長遠。

　　希望，這一天不要太久！

　　點到這里，公域顯然已經不能再展開講了。

　　如果你對觀點認同，對邏輯認同，也對“中國出海”企業感興趣。

　　THE END

　　來源：米筐投資（ID：mikuangtouzi）

　　作者：慧凈

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