北京
今天主要更新幾個數據。
1、兩個月的暴漲后，A股的基金發行并沒有太大的起色。最近ETF發得比較多，A50和A500趕上了行情暴漲，但是普通型股票基金依舊是一潭死水。
對老股民來說，這一波暴漲能夠回本就不錯了。對新股民來說，漲太快跟不上，而且收入預期縮水，沒錢投資。
2、上證50、滬深300和中證1000股指期權的隱含波動率，繼續大幅度走低，說明市場預期未來一段時間波動將大幅降低。
波動低只是代表縮量，近期市場連續維持在1.5~1.6萬億成交附近，但波動低并不代表漲跌。
我知道有很多小伙伴在反復做T，波動走低對做T不友好，沒什么空間，震蕩磨損會加大。
3、近期不少外資投行公布25年中國的宏觀經濟展望，都比較一般。以瑞銀為例，認為25年名義GDP增長3.8%，實際GDP增長4%，繼續處于通縮區間。
其實關注點都在房地產和出口上，地產當前依舊是震蕩尋底，當下最好的觀測指標是一線城市二手房掛牌量，本輪經濟下行期對一線城市的沖擊遠高于三四線城市，因為一線城市的新居民很多從事金融、互聯網、地產等行業，這幾年被精準爆破，而且疫情對小城市的沖擊遠低于一線城市。
要證明外資是錯的，一時半會兒也拿不出來證據，比如預測明年的出口，我觀察到美國的零售商和批發商的庫銷比，都到了比較高的區間了，歷史上高區間時，我們的出口增速都不高。但現在又拓展了一帶一路國家的出口，兩相抵消，不好預測。
跟外資爭論也沒必要，還是看看有共識的兩點吧：中國還會維持低利率區間，降息降準是大概率，其次人民幣還會維持弱勢。
4、昨天提到了本輪牛市的核心驅動力是流動性，如果用股債利差來衡量會更清楚：
在今年8月底，盡管股票指數一跌再跌，但是因為國債利率下跌更快，所以股債利差到了高位，觸發了流動性行情，跟19年1月、20年3月、22年4月等類似。
超跌反彈是有前提的，如果貨幣收緊，超跌之后還會有十八層地獄。
對我們的知識星球感興趣的，長按識別下方二維碼加入，更多精彩內容等著你。留言區見~
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
