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在審視企業的財務狀況時，現金流量表無疑是一個至關重要的工具。它不僅揭示了企業現金的流入與流出情況，還為我們提供了評估企業穩定性和可持續發展能力的關鍵線索。在分析現金流量表時，我們應重點關注兩個方面：經營活動現金流量和自由現金流。

首先，經營活動現金流量被譽為企業的“造血功能”。它代表了企業通過日常業務活動所獲取的現金流入，以及為維持這些活動所支付的現金流出。一個公司若能夠維持經營活動現金流量的正值，即其現金流入大于現金流出，這通常意味著該企業具有較強的自我維持能力。這樣的企業無需頻繁依賴外部融資，如股東注資、資產出售或銀行貸款，就能確保穩定的運營。因此，經營活動現金流量的持續正值是判斷企業財務健康的重要指標之一。

有些上市公司的利潤額及其增長數據很漂亮，但如果仔細分析發現，其應收賬款長期大于利潤，且應收賬款增長率也長期大于營業收入增長率、利潤增長率，這是非常危險的信號，說明公司賺取的不是真金白銀，而是一堆欠條，更糟糕的是公司的現金正在往外流出，這時候就要再去看下公司的現金流量表，你會發現其經營活動產生的現金流量一定是很難看的。

對于利潤呈現長期增長的上市公司，可以用經營活動現金流來進行檢測。具體方法是?：一是看看其經營活動現金流量凈額是否長期為正。??二是看其收現比是否長期大于100%，凈現比是否長期大于80%。??三是如果該公司收現比長期低于80%，或者凈現比長期低于50%，??表明公司要么被拖欠大量貨款，要么可能存在財務造假，不管屬于哪種可能性，都意味著很大的風險。

因此，海爾公司在內部確定了一個原則：“沒有現金流支持的利潤就不算利潤，沒有利潤支持的銷售額就不算銷售額。”企業的破產，基本上都是現金流出了問題。

其次，自由現金流則是衡量企業“錢包厚度”的關鍵指標。它代表了企業在滿足日常經營和投資需求后，仍可供管理層自由支配的現金資源。自由現金流的充足與否，直接關系到企業能否按時償還債務、向股東派發股利，以及抓住新的投資機會。因此，自由現金流不僅反映了企業的盈利能力，更體現了其管理效率和戰略眼光。

如果一家上市公司能夠產生自由現金流，而它卻擁有需要支付大筆利息費用的長期借款的情況，就要懷疑其自由現金流是否真實可靠。通常能夠產生自由現金流的公司是不會借貸經營的，因為高額的財務費用會影響公司的利潤水平。當然，也并非一棍子打死財務杠桿，如果公司的業務前景一片光明，產品或者服務需求增長迅猛，那么也有可能會在一段時期內加杠桿發展，但不會是長期現象。

馬靖昊提到，自由現金流是企業價值評估的重要指標，自由現金流的主要來源是經營活動現金流凈額，而不是靠借貸或其他籌資活動。他特別指出，當企業的自由現金流占營業收入的5%或者更多時，就相當于印鈔機了。另外，他也提到，當上市公司依靠正常經營有了自由現金流，而且還不斷地給股民分紅，通常不會造假。

一個企業真實強弱的重要標準就是獲取現金的能力，特別是獲取自由現金流的能力，這是投資的核心思路，只有足夠強的自由現金流才能體現公司的價值。一家企業是在創造價值還是在毀滅價值，可以用自由現金流指標來判斷。自由現金流是經營性現金流凈額減去資本性支出后的數額，如果這項數額長期為正，則代表企業是在創造價值；反之，則代表企業是在毀滅價值。

值得注意的是，自由現金流的重要性往往被市場所忽視。特別是在經濟環境動蕩或行業拐點來臨時，自由現金流的充足性將成為企業能否度過難關、保持競爭力的關鍵。

總之，現金流量表是分析企業財務狀況的重要窗口。通過深入解讀經營活動現金流量和自由現金流，我們可以更全面地了解企業的現金流動情況，從而做出更明智的投資決策。同時，我們也應意識到，現金流量表只是分析工具之一，它應與資產負債表、利潤表等其他財務報表相結合，以形成對企業財務狀況的全面認識。

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