11月15日上交所官網發布了上市委會議公告，勝科納米（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“勝科納米”）將于2024年11月22日上會審核。

公開資料顯示，勝科納米成立于2012年，是行業內知名的半導體第三方檢測分析實驗室，主要服務于半導體客戶的研發環節，可以為半導體全產業鏈客戶提供樣品失效分析、材料分析、可靠性分析等分析實驗服務，是國家級專精特新“小巨人”企業。

業績方面，2020年-2023年，勝科納米營收分別為1.20億元、1.68億元、2.87億元和3.94億元，復合增長率高達48.43%，凈利潤分別為1,888.91萬元、2,750.34萬元、6,558.59萬元和9,853.85萬元，復合增長率高達73.43%，總增幅超5倍。

服務產業鏈研發活動，Labless模式下半導體第三方實驗室發展迅速

勝科納米是行業內最早提出和倡議Labless概念的企業。第三方實驗室檢測分析的發展與Fabless模式的興起類似，半導體企業將失效分析等檢測分析工作更多地交由專業第三方實驗室執行也被稱作Labless模式，Labless概念近年來已越來越受到市場追捧，符合半導體產業未來主流發展趨勢。

圖源自勝科納米公眾號：第六屆“納博會”分析測試應用研討會

Labless模式實質上是半導體產業在輔助研發領域里一個新的分化，可以協助半導體企業邁過長期以來在半導體分析服務的高額投入的硬件壁壘與檢測分析人才壁壘，加速半導體技術的更新迭代，聚焦核心競爭力的提升。相較于廠商自建的檢測業務，專業的技術研發能力、全面多樣的檢測分析內容、精準高效的測試結果呈現、細分領域的經驗積累、中立公正的客觀立場等均是第三方檢測機構的優勢所在，半導體第三方實驗室檢測分析行業得到快速發展。

根據中國半導體行業協會《半導體產業第三方測試實驗室行業分析報告》數據，預計2027年行業市場空間有望達到180-200億元，年復合增長率將超過10%。半導體第三方市場發展前景良好，需求驅動因素強勁，為勝科納米未來的成長打下夯實的基礎。

緊跟半導體行業技術發展趨勢，在先進制程等領域持續加快布局

勝科納米緊跟半導體產業下游技術發展，持續進行前沿分析技術研發，依托專業的研發團隊，圍繞先進制程、先進封裝等行業發展趨勢積極布局。根據問詢回復，2021年至2024年1-6月，其來自于先進制程等先進工藝領域的收入占當期主營業務收入的比例分別為58.04%、70.71%、76.83%和77.29%，來自于先進工藝的收入規模較高且占比逐年提升。

圖源自勝科納米公眾號：勝科納米率先導入國內首臺NanoProbe芯片失效分析設備

根據公開信息，勝科納米是大陸地區首家擁有晶體管級納米探針分析技術能力的商業化實驗室，其依托當前積累的納米探針分析技術能力，結合精準去層、樣品保護等先進技術，打造先進制程晶體管級電性分析平臺，同時疊加皮安級電信號檢測、電容顯微技術等，實現高效精準的一站式分析。

同時，勝科納米還是行業內較早積極針對FinFET結構分析技術進行研發投入的實驗室。此外，隨著半導體技術向納米及原子尺度發展，勝科納米已針對球差透射電鏡分析技術進行深入研發，旨在通過該技術的超高空間超高能量分辨率，為客戶呈現新型半導體產品的原子結構與物理特性，通過快速迭代的研發創新以適應下游客戶的技術變革。

長期保持高強度研發投入，研發費用逐年增長

為確保公司的技術優勢與創新能力，勝科納米高度重視研發并在研發領域持續投入，以保證企業的可持續發展。報告期各期，公司研發費用分別為2,253.88萬元、3,622.44萬元、4,256.20萬元和2,155.18萬元，呈穩定上升趨勢，報告期各期公司研發投入占營業收入的比例均超過10%。

圖源自勝科納米招股說明書：勝科納米報告期內研發投入情況

問詢回復顯示，勝科納米緊跟半導體產業下游技術發展，持續進行前沿分析技術研發，圍繞先進制程、先進封裝等行業發展趨勢積極布局。截至2024年6月末，公司員工中本科及以上學歷員工數量占比合計達到62.61%，與同行業可比公司相比保持較高水平，研發人員中碩士及以上學歷占比高達28.42%，為持續研發提供了良好的人才保障。

市場地位突出，服務眾多半導體產業鏈龍頭，為未來成長提供保障

根據問詢回復，勝科納米在半導體第三方檢測分析市場的業務體量已處于國內前列，具備行業內較為領先的市場地位，2023年在國內的市場占有率約為4.23%，業務規模在頭部企業中較為靠前。在勝科納米聚焦的失效分析、材料分析領域其份額相對較高，市場占有率約為7.86%，特別是在失效分析業務領域，勝科納米銷售收入規模領先于主要競爭對手。

憑借多年來的技術經驗積累，勝科納米已在行業內樹立較強的品牌效應，具備良好的行業認可度，根據中國半導體行業協會報告，勝科納米是國內第三方實驗室頭部企業，是快速發展的專業半導體第三方實驗室。

圖源自：勝科納米招股說明書

勝科納米近年來憑借行業內領先的檢測分析技術已積累眾多優質客戶資源，持續獲得半導體產業鏈龍頭企業的認可，累計服務全球客戶2,000余家，客戶類型覆蓋半導體領域全產業鏈，主要包括芯片設計、晶圓代工、設備與材料、封裝測試、IDM、模組及終端應用、科研院校等。

持續完善多地布局，在手訂單良好，未來增長可期

從業務布局看，勝科納米目前已在蘇州、福建、南京、深圳、青島等地布局建設實驗室。根據問詢回復，勝科納米重點選擇在半導體產業集群區域進行布點，并優先選擇當地具有先進工藝領域重點客戶的城市，將一部分產能就近服務相關重點客戶，緊跟領先半導體技術的研發，進一步滿足客戶的時效性要求，提升服務效率。勝科納米在回復中表示，以上多地布局的業務模式在半導體第三方實驗室中較為常見，同行業公司同樣在多地布局實驗室。

根據勝科納米披露的信息，新建實驗室在投產初期通常會出現一定的虧損。公司2024年1-6月實現營業收入較2023年上半年增長8.37%，收入規模進一步提升，公司2024年1-6月扣除非經常性損益后的凈利潤較2023年上半年下滑7.06%，主要受新建深圳、青島實驗室影響。

隨著市場拓展和產能釋放，新建實驗室在投產后1-2年內可實現盈利。2022年初建成的南京及福建實驗室均在2023年實現大額盈利，為業績帶來較大增量。目前，勝科納米深圳、青島實驗室客戶拓展均取得良好進展，預計2025年全年可實現盈利，未來將成為新的盈利增長點。

截至2024年10月末，勝科納米在手訂單已達11,342.58萬元，較上年同期增長24.68%。同時，勝科納米本次募投項目重點投向報告期內需求量高且產能較為飽和的納米探針測試系統、雙束聚焦離子束顯微鏡以及透射電子顯微鏡等設備，未來可實現可觀的經濟效益。

此外，勝科納米表示未來還將重點加強車規級芯片失效分析、可靠性分析領域的布局，同時積極拓展航空航天、生物醫藥等新領域，市場份額預計將進一步提升。

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