01

特朗普上來之后，整個市場的交易邏輯可能都會發生改變，之所以會如此，是圍繞美國背后的核心利益改變而發生了改變，可能有人覺得美國的核心利益怎么還能變來變去呢？以前可能不會，現在確實會變。

這里面主要的原因，說來說去，還是因為美國經濟和社會這兩大結構出現了嚴重的撕裂和分化，導致兩個群體的核心利益發生了轉移。

簡單點來說，美國精英階層，是以華爾街為代表的金融資本，他們的核心利益就是美元，所有的利益基本都緊緊圍繞美元在運轉，每一個流程每一個環節，都有一堆人在分贓。

而大多數普通美國人，尤其是過去的中產，現在的紅脖子群體，他們的利益，現在已經體現不在美元上了，美國的整體利益被置于美元利益之后，他們的切身利益自然也就得不到足夠的關切。

所以我之前說美元優先還是美國優先，真不是隨便一說鬧著玩的，這背后其實有其自身的邏輯在里面。很顯然，拜登是美元優先，而特朗普一直堅持的是美國優先，這其中的內涵，是確有差距的。

再回過頭來說特朗普的美國優先，過去的主張核心是減稅和制造業回流，在他的第一任期，實際效果很有限，制造業回流根本沒啥效果，還不如拜登任內把北溪管道炸了，逼迫歐洲企業向美國轉移的效果好。

但是到了第二任期，特朗普理論上來說應該比之前成熟老道一些了，話說回來，都這把年紀了，再不成熟老道那就只有下輩子了。特朗普現在的主張，如果概括起來的話就一個核心，四個字，開源節流。

不論是對外加關稅，對內減稅，還是要求快速降息，這都是為這四個字服務，特朗普是一個商人嘛，做生意，挽救一個企業的第一件事，往往就是挽救它的現金流，現在對美國也是如此。

開源節流的意義，就是要改變美國的現金流，避免讓美國陷入對于美元超發的依賴中，美元印鈔機一開，啥都可以買，哪還有制造業回流的必要，所以不擺脫美元印鈔的依賴，就擺脫不了美元利益集團的控制，那還談個錘子的美國優先。

02

特朗普要開源節流，對外要加征關稅，對內要實行減稅，對盟友要減少義務勞動支出，要增加盟友的保護費收取，要大規模驅逐非法移民，增加美國人的就業機會和收入。

同時特朗普還希望快速降息，因為高利率水平推高了經濟運行的成本，美國國債規模已經突破35萬億，很快就會突破40萬億，光利息支出，就已經成為美國目前最大的負擔之一。

但是這些事情，仔細一琢磨，都會發現一個問題，就是會推高通脹，不管是進口商品的價格，還是非法移民提供的服務，還是快速降息，隨著這些政策推進，都會帶來價格上漲，從而推高通脹。

特朗普應該很清楚，通脹對于美國底層人民生活的侵害所造成的巨大影響，正是人們支持他的原因之一。而他又要這個又要那個，這種既要又要還要的不可能三角，他真能做到嗎？

這里面還真有一個突破口。

我前面講過一個段子，就是加關稅，降利率，同時降通脹的一個辦法，就是既不用中國買單，也不用美國買單，而是讓石油出口國買單，簡單來說，就是大幅降低油價，如果更廣泛一點的話，應該說是全面壓低商品原料價格。

美國通脹的影響因素中，油價的影響是最大的幾項核心因素之一，如果能壓低油價，壓低食物價格，就會大幅壓低通脹，給降低利率創造條件，繼而又給減少利息支出，降低住房支出創造空間。

所以理論上來說，這確實是一條可行的路徑，對外的核心在于美國對石油的定價權，對內的核心，是在于美元降息的節奏。這兩件事情如果特朗普能夠平衡好，那么后面在這兩件事情的掩護之下，大量的相關政策，就會一路逐步推出。

對投資者而言，如果說拜登上來時，是要推高油價和商品價格來給加息打金融戰創造條件，那么特朗普上臺后，短期內的需要，就是壓低油價和商品價格，來給降息，給加稅，給開源節流創造空間。

整個所謂特朗普交易的邏輯，與拜登上臺后準備打金融戰的邏輯，發生了反轉。實際上也是金融戰結束之后，特朗普所需要面對的局面，就是兩個字，善后。

至于要讓讓美國再次偉大，特朗普目前還差三件事，分別是天時，地利，與人和。不過讓特朗普家族再次偉大，應該是問題不大了。