中國的洋務運動和日本的明治維新起步時間差不多，按理說中國的資本規模遠超日本，只要投入一部分便能對日本形成優勢。可事實上，最后實現工業化和經濟騰飛的是日本，而不是中國。

這其中的原因是極其復雜的，我們從金融的角度來闡述清朝孱弱的金融對工業化的負面作用。中法戰爭是中國近代史上難得的一場勝利，卻因為中國金融方面的極度落后，而差點打斷了洋務運動的進程。

中法戰爭并沒有明顯分出勝負，清軍在馮子材等愛國將領的率領下，取得鎮南關大捷，粉碎了法國侵略云南的企圖。雖然勝得不夠完全，也存在著頗多爭議，但毋庸置疑的是，法國人沒有達到戰爭目的，內閣為此而倒臺。

對于這場戰爭造成的諸多影響中，有一點往往被世人所忽略，那就是西方列強的銀行和洋行紛紛撤出了上海等地的資金，導致兩個嚴重后果：本地錢莊倒閉潮，還有各地礦務企業籌資中斷，大大延遲了洋務運動的進程，使中國工業化受阻。

中法戰爭開始后，在華洋人發現清朝越來越強硬，毫不示弱，擔心清朝會奉行排外政策，便開始大規模撤資及停止拆借給華商，造成上海市面資金緊張，數十家本地錢莊因此而倒閉。

清朝沒有自己的銀行，本地金融業以錢莊為主，給生產和貿易提供貸款服務，可這些錢莊資本較小，無法滿足實體經濟的需要。于是，錢莊從外資銀行貸款，慢慢形成了依賴關系。一旦外資停止放貸，資金鏈中斷，借不到新錢還舊債，錢莊馬上就會陷入擠兌和破產境地。

1883年，北方發生特大自然災害，國內市場萎縮，貿易量劇減，殃及金融市場蕭條。上海錢莊從下半年開始出現倒閉潮，到年底百余家錢莊倒閉近一半。

由于全國市場也已形成，上海錢莊倒閉潮很快波及蘇南、蘇北、漢口和北京等地，倒閉的錢莊多達數百家，虧損總額達數千萬兩白銀，各地物價瘋漲，人心惶惶，這是一場不折不扣的金融危機。

這場金融危機又是如何打斷中國工業化的呢？其實也不復雜。洋務運動有一個顯著的特點就是官督商辦，資本大部分來源于民間，像開平煤礦、輪船招商局等等近代化企業都公開招商募股。

1883年這場危機之前，這些股票受市場熱捧，面值100兩的招商輪船局股票最高時達到227兩，新辦企業的募股也非常順利，有種買到就是賺到的勢頭，一個個工礦企業破土而出。

可危機來臨后，招商輪船股票在1883年底跌到53兩，股東們虧損嚴重，其他小企業的股票跌至十幾兩也不鮮見。至于新辦企業的募股計劃更是紛紛夭折，山東嶧縣煤礦原本打算募資10萬兩，卻幾乎空手而歸。

這場金融風暴對中國剛起步的近代工業的打擊雖然不算致命，但延緩了好長一段時間。甲午戰爭即將在十年后打響，中國在這場分秒必爭的競賽中，因為清政府對金融的忽視而被日本甩下了一大截。

在金融風暴中，清政府毫無作為，任憑本國金融和工業遭受沖擊。而日本政府一邊拼命攢錢發展軍備，一邊從國際市場融資，這才超過中國，搶先建立起近代化的工業和軍事體系，拉開了侵華的大幕。