撰文/ 涂彥平

編輯/ 黃大路
設計/ 趙昊然

來源/ 路透社、CNBC、Quartz等

“華爾街現在很喜歡通用汽車。”在通用汽車發布第三季度財報之后，美國媒體Quartz這樣評價道。

是的，通用汽車本季度的表現超出了華爾街的預期。由于消費者對其卡車和 SUV的需求強勁，周二（當地時間10月22日）該公司股價創下兩年半以來的新高，當天收于53.73美元。

該公司第三季度調整后每股收益為2.96美元，營收為488億美元，歸屬于股東的凈利潤為31億美元，調整后息稅前利潤為41億美元。

這讓擔心利率居高不下可能導致行業盈利下降的投資者松了一口氣。

由于美國就業市場保持良好態勢，通用汽車的汽油動力SUV銷量一直保持強勁。通用汽車在美國市場高歌猛進，與之形成鮮明對比的是，它在中國市場仍面臨挑戰。

在財報發布后與分析師的電話會議上，博拉表示，通用汽車將在第四季度召開股東和合資企業董事會會議，重點討論上汽通用的運營情況。

今年第三次上調全年盈利指引

得益于第三季度的業績，通用汽車今年第三次上調了2024年全年盈利指引：公司有望實現140億至150億美元的全年調整后息稅前利潤，較年中預計的130億至150億美元有所增長。

在致股東的信中，通用汽車CEO瑪麗·博拉（Mary Barra）寫道：“第三季度，我們憑借高于平均水平的定價、良好的庫存管理和低于平均水平的激勵措施，擴大了美國零售市場份額。在中國，銷量較第二季度有所增長，經銷商庫存大幅下降。此外，我們仍有望實現2024年電動汽車產量和盈利目標。”

不過，她仍然相當謹慎。她表示：“我們并沒有將進步誤認為是勝利。競爭非常激烈，監管環境也將變得更加嚴格。”

通用汽車執行副總裁、CFO保羅·雅各布森 (Paul Jacobson)警告稱，第四季度的收益將有所下降，理由是卡車生產的時間安排、季節性、批發量減少以及車輛組合，包括銷售更多的電動汽車。

雅各布森預計，隨著融資利率下降，明年的需求將有所改善。

博拉一直注重穩定，她在10月早些時候表示，通用汽車明年的利潤預計將與今年相似。

通用汽車表示，明年的定價可能會有所松動，但預計SUV和電動汽車的成本削減以及中國市場的改善將為業績提供支撐。

通用汽車的股價今年以來上漲了36%，超過了競爭對手Stellantis和福特汽車。

電動汽車的挑戰

報告期內，通用汽車交付了32195輛電動汽車，創下季度新紀錄，交付量同比增長60%，環比增長46%。

雅各布森在財報電話會上表示：“我們有望在今年生產和批發約 20萬輛電動汽車，并在第四季度實現可變正利潤。我們的電動汽車勢頭正在增長。”

他說，華爾街一直在關注公司每輛車的平均交易價格是否有走低的跡象，從7月到9月，公司每輛車的平均交易價格一直保持在4.9萬美元以上。

隨著中國競爭對手在國外推出價格低廉的電動汽車，以及特斯拉繼續主導美國電池驅動汽車的銷售，股東們對汽車制造商的電動汽車虧損感到不安。

在財報電話會議上，通用汽車還向股東保證，將迅速打造一款稅前盈利的電動汽車。

CFRA Research分析師加勒特·尼爾森（Garrett Nelson）表示，由于缺乏混合動力汽車，通用汽車可能會在短期內失去市場份額，自由現金流也會因電動汽車轉型的資本支出而受到影響。

截至9月30日，這家底特律汽車制造商本季度的資本支出總額約為23億美元，而去年同期約為25.3億美元。

Wedbush分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）稱，通用汽車的最新預測和業績是 “朝著正確方向邁出的一大步”，因為這家汽車制造商正在駕馭一個不確定的市場。

隨著包括Silverado電動卡車和Equinox電動SUV等車型產量的增加，通用汽車今年每個季度的電動汽車銷量都在增長。盡管如此，截至第三季度，電動汽車僅占通用汽車美國總交付量的約4%。

雖然中國汽車制造商尚未打入美國市場，但通用汽車等大型汽車制造商的高管們表示，他們看到了來自低成本和高科技汽車的威脅。

投資者正在等待通用汽車自動駕駛Cruise部門的進一步澄清，自從去年該部門的一輛自動駕駛車輛拖拽了一名行人后，該部門一直受到嚴格審查。

Cruise本季度的運營虧損為3.83億美元，少于去年同期的7億美元。在10月早些時候舉行的通用汽車投資者日上，博拉表示，該部門2025年的虧損額不會超過20億美元。

中國市場

通用汽車在中國仍面臨挑戰，今年上半年虧損2.1億美元。第三季度，通用汽車在中國又虧損了1.37億美元，并試圖重整與上汽集團的合資公司。

雅各布森說：“我們還沒有進行真正意義上的重整。”

當然，也有一些好的數據表明情況在發生好轉。

在中國市場，通用汽車第三季度的銷售額比第二季度增長了14%，創下了自2022年第三季度以來的最大單季漲幅。包括電動汽車和插電式混合動力汽車在內的新能源產品組合繼續擴充，銷量首次超過燃油車。

博拉在財報電話會上表示：“自今年年初以來，中國團隊在按需生產方面取得了進展，我們的經銷商庫存較年初減少了50%以上，這使我們能夠更好地管理定價和成本。我們將繼續與經銷商互動，在固定成本、庫存、定價和優惠方面有序開展工作。”

“你們對中國的長期承諾有多大，尤其是如果這些損失持續下去的話？”RBC分析師湯姆·納拉揚（Tom Narayan）對博拉拋出了這樣的問題。

博拉回答：“我們相信，我們能夠扭轉虧損局面。”

她告訴湯姆，“當你看到中國市場的規模和中長期的增長機會時，我們認為，與幾年前相比，我們可以以不同的方式參與其中。當時中國國內企業崛起了數百家競爭者，坦率地說，他們似乎并不把盈利放在首位，而是把生產放在首位。”

博拉表示中國市場是一個非常具有挑戰性的環境。“我們必須在我們的強項領域以及我們擁有特許經營權的領域開展業務。”

10月24日，通用汽車高端進口車與生活方式平臺道朗格宣布，2025款GMC YUKON全尺寸豪華SUV即將引入中國市場，這是繼雪佛蘭TAHOE太浩之后道朗格為中國市場量身定制的第二款車型。

按照計劃，通用汽車將在第四季度召開一系列股東和合資企業董事會會議，重點討論如何采取重組行動，使業務可持續發展并實現盈利。

也就是說，重重挑戰之下，通用汽車將怎樣布局中國市場，上汽通用將何去何從，今年年底前應該能見分曉。