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川普再次回宮，市場又起風云。

盡管人民幣應聲下跌，倫敦金價格一度斷崖式下跌，但美股三大股指紛紛創出歷史新高，A股也喜提暴漲，強攻3500點。

資本市場風起云涌，輿論場上亦是七嘴八舌，其中一大討論焦點便是，特朗普再次上臺后，中國科技又要陷于水深火熱之中，該如何謀出路？

這點其實很多人都搞錯了，因為不管是特朗普還是哈里斯當選總統，美國必然制裁中國科技。而不是特朗普上臺后，中國科技才再次陷入夾擊。

就像拜登時期，對中國科技的制裁只是在特朗普的制裁方案上做加法。

制裁中國科技，這是美國朝野共識。

為什么呢？

有人說是這些年中國的高速、高調發展，引起了美國的注意。這個邏輯是有漏洞的，如果這樣的話，日本怎么沒被搞呢？

由于歷史的原因，二戰后日本的發展依賴于歐美，在政治、經濟、軍事上被全方位控制，比如日本是美國東北亞的最大軍事基地。

換言之，日本是以放棄主權完整為代價、緊抱美國老大哥大腿來謀發展的。所以對于戰后日本的崛起，老大哥自然不打壓。

而中國經濟不僅發展起來了，主權還相對完整，不管美國誰當政，中國必然被其視為敵對國家。

所以，不要被假象迷惑，不是換個人當美國總統，就能放任中國科技自由發展的。

區別可能只是在于，拜登、哈里斯的民主黨傾向于制裁中國先進工藝，而特朗普更傾向于無差別全面制裁。

像他提到的要對中國產品征收60%的關稅，無疑也會波及科技的各個領域。

在美國的圍追堵截下，“科技自強”已經成為全民共識。

于是，很多開始緊盯科技主題，大家的投資邏輯很簡單，美國制裁中國科技→刺激中國科技自立自強→要長期投資科技主題。

那么，敢問過去幾年還沒被科技股錘夠嗎？

2019年推起的波瀾壯闊的科技大行情，2021年陷入巨震、暴跌中，很多人現在還站在高高的股堆上。

科技股值得看，但怎么投？投什么？絕不簡單。

2018年特朗普發起毛衣戰、科技戰后，“科技自強”的口號飛入尋常百姓家。

很多人都認為，中國科技要發展，一定要自立自強，要掌握核心技術，不能再被美國卡脖子。

科技確實要自立自強，但光靠自立自強就夠了嗎？陷入了這個誤區，投資方向就容易出錯！

在科技自立自強的邏輯下投資科技，投資人更傾向于關注那些有外國大客戶、海外市場份額占比高的企業，因為能把產品出口到海外，說明技術獲得了海外大牛們的認可，買買買！

其實恰恰相反，中國科技要發展，除了自立自強，另一個重要條件是擴大、強化民族科技市場！

我們更應該關注那些能發展、搶占國內市場的科技企業。

民族市場為什么重要？

通俗地說，沒有民族市場的科技，就好像一位精明能干的保姆，即使你能發表無數篇牛掰的論文、能研究出牛掰的技術，也不過是依賴別國市場、為他人服務，哪天老板說要炒你，你就得收拾包袱滾蛋。

嚴肅地說，中國是有限海權，而美日等對中國海權發展極其忌憚，集中控制了幾乎所有重要的島嶼及其附屬的重要海域，黃海、東海和南海實際上成了幾乎封閉的內海。

北京航空航天大學戰略問題研究中心教授張文木就提到，盡管現在中國海外貿易在沒有海權的情況下蓬勃發展，但這是沒有保障的發展。

據國家統計局，2023年我國高端制造業內的9大行業出口值達到10.65萬億元，占全年出口交貨值比例的72.84%。

自2020年以來，高端制造業出海貢獻度連續4年保持在70%以上，2023年更是創出歷史新高。

數據是值得驕傲的，但經濟越是依賴海外市場拉動，就越值得警惕——

若將來有一天，美國隨便給中國一個莫須有的罪名，對中國實行禁運，中國怎么辦？

更可怕的是，若是遭到美國禁運，屆時蓬勃發展的產業會導致過剩的產能，由此帶來負面反噬！

當看到有人說，從2022年10月7日的制裁出臺后，美國就一直沒有拿出新的重量級制裁手段，美國對中國的科技制裁手段已經黔驢技窮了。

心里充滿了擔憂，這簡直是把美國這個霸權主義國家想得過于簡單、又過于高看我們自己了。

我們必須清楚，哪怕科技自強了，美國還是可以從外銷上輕易地卡住我們的脖子。

科技自強+民族市場這套組合拳打下去，用有實力、有技術的產品打開國內市場、依托國內市場，中國科技才無須再怕海外惡勢力！

所以，比起關注那些一心拓展海外市場的科技企業，或許深耕國內市場、積極拓展國內市場的高科技企業更值得關注。

剩下的問題是，科技是主線，那么投資科技股可以放心地長期持有嗎？

估值是不得不考慮的問題。

以科創50為例，在2021年科技行業還在爆發時，估值逼近110倍。

（數據來自：Choice，截止2024/11/7）

連被視為價值投資洼地的港股市場，恒生科技指數的估值在2021年也飚到60倍左右。

這樣的估值高嗎？高！但當時大家懼怕高估值嗎？不，不怕。

市場普遍認為，科技行業的市場空間規模大，能給予資本的想象空間也大，市場愿意給更高的估值。

這就造成了一個現象，大家全然不顧估值風險、政策風險，拼命買那些貴得離譜的科技股。

比如2021年5月，在科技股已出現連續下跌調整的情況下，6只恒生科技ETF集中發行。在這一年里，恒生科技ETF資產規模實現了翻倍，總值達到465億港元左右。

結果不言而喻，大多被深度套牢。

即使經過今年下半年的絕地大反彈，目前幾只基金的凈值都只有0.6左右，依然較上市時跌去40%左右。

（數據來自：Choice，2021/5/25-2024/11/8）

所以，我們可以給予科技行業一定的高估值，但當市場陷入極度瘋狂時，不要再被“成長空間大、可以容忍高估值”、“要堅持長期投資”的蜜語哄騙。

美國朝野敵對中國科技勢頭不會改，中國科技在技術上被卡脖子，在銷路上也被卡脖子的問題依然沒有解決，如何敢用一句“中國科技必須自立自強、前景廣闊”，就無腦地長線持有？

換言之，中國科技還沒強大到可以撐得起如此高估值的時刻，過高的估值會讓一切化為泡沫，包括你的錢包！

投資科技行業，一定要設置好止盈線，如30%、50%，到點了就跑，別戀戰。

特朗普重新掌權后，美國會發生哪些翻天覆地的變化嗎？

在特不靠譜時期，我們用哪些投資策略，為自己、為家庭將來的資產做好保值、做好對沖，我準備了一份資料。

THE END

來源：米筐投資（ID：mikuangtouzi）

作者：興興還是旺旺

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