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大潤發(fā)中期財報實現(xiàn)稅后溢利1.86億元。

作者｜萬德乾

半年前完成經營班子調整的大潤發(fā)（高鑫零售），半年后交出第一份業(yè)績表：高鑫零售2025財年中期業(yè)績報告（2024年4月1日至2024年9月30日），這份“營收企穩(wěn)回暖，實現(xiàn)扭虧為盈”的半年財報，讓人看到以前那個踐行“了解顧客需求，并讓顧客滿意”價值觀的大潤發(fā)，正在回歸。

今天晚間（11月12日），高鑫零售公告，2025財年的中期業(yè)績期間，完成347.08億元人民幣的營業(yè)收入，取得稅后溢利1.86億元人民幣，同比實現(xiàn)扭虧為盈。

業(yè)績水平也符合10月15日發(fā)出的1.5億至2億的業(yè)績盈利預告。

低價路線帶來回報

反映實體零售企業(yè)最重要的同店可比銷售方面，得益于線下營收的回暖，同比實現(xiàn)0.3%的銷售增長，庫存周期也同比上個財年減少了4天。庫存周轉率的提升亦是同店可比銷售增長的主要指標之一。

而在線上即時零售部分，基于門店即時發(fā)貨的線上B2C業(yè)務的同店銷售，也實現(xiàn)了小幅度的增長。雖然大潤發(fā)同時開通多個外賣或即時零售平臺業(yè)務，但是大潤發(fā)自營的大潤發(fā)優(yōu)鮮APP，依然是這塊業(yè)務的渠道增長主力。

高鑫零售財報提到，多項經營指標回暖的原因，主要得益于公司低價策略及商品策略，提升了用戶心智，帶來了顧客忠誠度提升，使得線下營收逐步回暖企穩(wěn)。

低價商品路線是過去幾年來自電商行業(yè)發(fā)起的消費現(xiàn)象之一，然而正是由于擅長商品開發(fā)的實體零售企業(yè)，才在2024年推動高質量的低價商品策略。還是那句話，絕對低價和有質量的低價之間，消費者更愿意為后者的“質價比”買單。

正如「品智PLSC」此前多次提到的那樣，大潤發(fā)超省（FP）系列屬于今年來兼顧“價格力”和“商品力”最突出的經營創(chuàng)新。大潤發(fā)超省系列的商品，價格方面會低到打破消費者的理解常識，比如9.9元/瓶（500毫升）的洗發(fā)水。同時商品的品質方面，透過門店收銀區(qū)的顧客購物車情況，以及「品智PLSC」走訪大潤發(fā)門店觀察超省貨架的補貨頻次來看，大潤發(fā)超省系列屬于消費者復購頻次較高，商品品質得到認可的熱銷品。

上文提到，大潤發(fā)中期實現(xiàn)0.3%的同店銷售增長，同時大潤發(fā)超省（FP）系列的銷售增長和復購都在增加，這種一邊大力推出低價，一邊帶來銷售增長看似矛盾，恰恰就是財報里面提到的原因：客單價和筆單件的增長。

簡單來說，消費者來大潤發(fā)，不僅來的次數(shù)多，每次也比以前買的多。

如果從品類覆蓋來看，大潤發(fā)超省（FP）系列涵蓋了米面糧油、家庭清潔、個人護理、休閑零食、包裝食品、家居雜貨等多個品類。放到整個實體零售行業(yè)來看，商品數(shù)量也是處在領先位置。

財報里面提到，過去半年期內，大潤發(fā)超省，以及“大潤發(fā)必買”“加量不加價”“天天便宜”系列，總共推出1100多款新款單品。

今年8月25日開始推廣至全國門店的“潤發(fā)脆脆蛋撻”，屬于大潤發(fā)自有品牌戰(zhàn)略在今年實踐的代表作。這款蛋撻屬于大潤發(fā)的自研新品。蛋撻的最大特征是28層起酥，個頭超大，門店零售4元/個，今年7月底首次上市以來，半個月內就完成了100萬個的銷售。目前上市接近四個月以來，業(yè)績已經連續(xù)每月穩(wěn)定在1300萬元左右，有望成為年銷破億大單品。

按照4元/個的零售價格，以及年銷破億的業(yè)績預估，這款蛋撻上市半月內的100萬個銷售業(yè)績，看來有望常態(tài)化。

大潤發(fā)并非輕易得到這款熱銷蛋撻的成果，大潤發(fā)烘焙課員工對此介紹到：“這款蛋撻上市之前，大潤發(fā)做了15輪的內部測試，等到最后一個版本出來后，幾乎每個試吃過的人都說好吃。我們的定價也很有優(yōu)勢，單個只要4元，同樣款式的蛋撻我們要遠遠低于市面上的價格。”

大潤發(fā)Super模式跑通

商品創(chuàng)新之外，門店拓展和業(yè)態(tài)創(chuàng)新，也是財年中期實現(xiàn)業(yè)績回暖的保障之一。大潤發(fā)中超業(yè)態(tài)大潤發(fā)Super（此前亦稱中潤發(fā)），目前已經戰(zhàn)略定位為高鑫零售第二增長曲線。截至目前，大潤發(fā)Super已在全國10個省市開出了30家門店，業(yè)績實現(xiàn)中高位數(shù)的增長。

大潤發(fā)Super門店已經推出4年左右，單店經營面積在1500平方米至3000平方米之間。供應鏈方面，大潤發(fā)Super講究精選，是從大潤發(fā)門店2萬-3萬的商品池當中，精選出來的5000-8000款商品，其中超過1000款商品堅持長期低價。

這種商品精選和門店定位中型的模式，講究的就是一個“效率”。即門店面積不突出滿足所有客層的品類寬度，那就突出最熱銷和最滿足主流客層的商品，讓顧客不費挑選精力的放心選購，也讓門店的商品動銷率與庫存周轉率實現(xiàn)進一步的提效。

當然，1500平方米至3000平方經營面積的門店模型，也有助于更快速度和更低成本的展店布局，確保那些不滿足大賣場物業(yè)條件，但是具有較好客層分布的區(qū)域，能有大潤發(fā)的經營觸達。

2024年的大潤發(fā)Super關鍵詞和邏輯公式，屬于：自我調改+逐步擴張=業(yè)績大幅提升。11月2日，昆山花橋大潤發(fā)Super店開業(yè)，當天創(chuàng)造了破百萬的首店開業(yè)紀錄。

餐飲服務也是大潤發(fā)Super的經營亮點之一，也是2024年實體零售行業(yè)的主流現(xiàn)象之一。大潤發(fā)Super的餐飲堂食服務，主要為社區(qū)居民提供平價快餐。講究的是便利服務和門店功能齊備。

根據大潤發(fā)的綜合評估，大潤發(fā)Super的業(yè)務模型已經跑通，到了大面積拓展開店的階段。預計在明年，全國多地會有大潤發(fā)Super門店的開業(yè)。

M會員店屬于大潤發(fā)最高端的零售業(yè)態(tài)。目前已經在揚州、常州、南京、常熟、嘉興、無錫開出6家門店，其中三家為財年內新開門店，擁有會員數(shù)超過36萬。

2024年也是會員店業(yè)態(tài)的擴張之年，山姆會員店代表的模式特性和擴張速度，成為2024年中國實體零售非常受人關注的商業(yè)現(xiàn)象。這種擴張和矚目，甚至讓山姆在全球最大的競爭對手，也是山姆美國同行的Costco在國內的發(fā)展狀況顯得象形見拙。即便如此，M會員店依然屬于山姆之外，目前唯一還在保持門店擴張、銷售增長、會員數(shù)量穩(wěn)固的會員店品牌。

M會員店的模式定位，或如其經營理念的定位：成為更懂中國人的會員制商店。

高鑫零售董事長黃明端對于過去半年的業(yè)績總結：“經過短短半年的回歸和調整，高鑫零售已重回健康增長軌道，上半財年的經營表現(xiàn)，為新財年開了一個好頭，讓我們對未來充滿信心和期待。”

而在半年前接任高鑫零售CEO的沈輝的總結 ：“我們積極踐行照顧同仁、服務顧客、精益求精的價值觀，為顧客提供新鮮、便宜、便利、舒適的購物環(huán)境，努力實現(xiàn)本財年經營目標。”

那么從行業(yè)來看的話，過去半年的大潤發(fā)，越來越有以前那個穩(wěn)健可靠的大潤發(fā)。

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