截至10月31日，白酒上市公司三季報披露完畢。從整體來看，酒企前三季度業(yè)績增速有所放緩，行業(yè)繼續(xù)步入深度調整周期，但同時酒企業(yè)績分化也更加明顯。其中，山西汾酒今年前三季度以313.58億元的營收超過洋河股份，成功躋身前三，白酒前三座次也由“茅五洋”變?yōu)椤懊┪宸凇保尸F出醬香、濃香、清香“三足鼎立”的格局。業(yè)內人士表示，從白酒香型來看，盡管目前中國白酒香型眾多，但醬香、濃香、清香3種香型仍然是主流香型。

　　從“茅五洋”到“茅五汾”

　　在中國白酒行業(yè)流傳著這樣一句話“鐵打的茅五，流水的老三”。意思是，茅臺、五糧液穩(wěn)坐第一、第二席位，而第三名的席位卻岌岌可危。

　　2010年以前，中國白酒三甲是茅臺、五糧液、劍南春，業(yè)界謂之“茅五劍”。2010年之后，中國白酒三甲就變成了茅臺、五糧液、洋河股份。其間，盡管面臨各種各樣的爭議，但“茅五洋”的狀況一直持續(xù)到2024年上半年，長達近14年。

　　如今，山西汾酒躍居中國白酒第三席位。也就是說，白酒市場已經從最初的“茅五劍”，過渡到“茅五洋”，現在又進入“茅五汾”時代。

　　2024年半年報告發(fā)布后，有業(yè)界人士擔憂洋河股份能否穩(wěn)居第三位。當時，洋河股份的營業(yè)收入是228.76億元，而山西汾酒的營業(yè)收入是227.46億元，二者的差距僅有1.3億元。從同比增幅來看，洋河股份是4.58%，山西汾酒是19.65%。

　　在2024年前三季度報告中，洋河股份營業(yè)收入是275.16億元，同比增幅是-9.14%；山西汾酒營業(yè)收入是313.58億元，同比增幅是17.25%。單從第三季度報告來看，洋河股份營業(yè)收入是46.41億元，同比增幅是-44.82%；山西汾酒營業(yè)收入是86.11億元，同比增幅是11.35%。

　　從白酒上市公司三季報可以看出，山西汾酒取代了洋河股份。

　　不過，業(yè)內人士認為，就目前汾酒、洋河、瀘州老窖、古井貢酒等白酒上市公司的產品優(yōu)勢及市場格局來看，未來幾年，排名前列的中國白酒，其位次還會發(fā)生微妙變化。

　　強者恒強“寡頭效應”顯現

　　國家統(tǒng)計局數據顯示，2024年前三季度國內規(guī)模以上白酒企業(yè)產量為298.0萬千升，同比小幅增長2.3%。但是今年7月、8月、9月，國內規(guī)模以上企業(yè)白酒產量分別為26.1萬千升、25.6萬千升、36.3萬千升，同比分別下滑5.1%、10.2%、9.9%。

　　中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，2024年白酒市場“庫存高企”問題突出，存量時代特征愈發(fā)鮮明，產業(yè)向優(yōu)勢產區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢愈加明顯。

　　上述數據也體現在白酒上市公司的業(yè)績表現里。整體來看，白酒上市公司三季度業(yè)績增速有所放緩，行業(yè)步入深度調整周期，但同時業(yè)績分化也更加明顯。

　　單看第三季度營業(yè)收入數據的話，也有半數以上的白酒上市公司呈現出不同程度的增長。其中，貴州茅臺前三季度營業(yè)收入首次突破1200億元，達1207.76億元，同比增幅達16.91%；五糧液營業(yè)收入達679.16億元，同比增幅為8.60%；山西汾酒前三季度營業(yè)收入近年來首次突破300億元，達313.58億元，同比增幅高達17.25%。

　　據統(tǒng)計，前三季度，20家白酒上市公司的總營業(yè)收入是3377.18億元。而“茅五汾”3家公司的營業(yè)收入總和是2200.5億元。照此計算，白酒上市公司前3強的營業(yè)收入份額已接近全部白酒上市公司總營業(yè)收入的7成，進一步說明了中國白酒上市公司正持續(xù)呈現強者恒強的“寡頭效應”。

　　與此同時，白酒上市公司中也不乏拖后腿的“后進生”。酒鬼酒自2012年的“塑化劑”風波之后，就一直表現不佳。前三季度，酒鬼酒營業(yè)收入的增幅是-44.41%；第三季度，酒鬼酒的增幅是-67.24%。金種子酒仍然沒有改變業(yè)績下滑的頹勢。2024年前三季度，金種子酒的收入為8.06億元，同比下滑24.90%；歸母凈利潤為-9952.61萬元，虧損額度是2023年同期-3485.93萬元的近3倍，形勢嚴峻。皇臺酒業(yè)盡管2024年呈上升趨勢，但是無法遮擋其“底子薄”的現實情況。

　　業(yè)內人士表示，今年貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等白酒上市公司在前三季度實現業(yè)績增長，主要是在產品結構、渠道深耕等方面表現較為突出。比如貴州茅臺，在茅臺酒、系列酒穩(wěn)健增長的同時，實現了直銷渠道的較快增長和經銷商的穩(wěn)定增加。山西汾酒在各個價格帶均有較成熟的大單品。

　　三大主流香型依然雄霸市場

　　在中國白酒中，醬香型、濃香型、清香型是三大主流香型。隨著人們創(chuàng)新意識的增強及消費者口感需求的多樣化，創(chuàng)新性的白酒香型也越來越多。

　　在20家上市白酒公司中，從其主流產品的香型來看，就涵蓋了濃香型、醬香型、清香型、老白干香型（大清香范疇）、兼香型、馥郁香型、馥合香等多種香型，可謂是百“香”齊放，百家爭鳴。

　　不過，雄霸白酒市場的白酒香型，仍然是醬香型、濃香型、清香型三大主流香型。

　　據粗略統(tǒng)計，以五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、水井坊、舍得酒業(yè)、金徽酒、伊力特等為代表的濃香型白酒，市場份額最大。前三季度，白酒上市企業(yè)中濃香型白酒的營收總額超1600億元。

　　醬香型白酒中，因貴州茅臺一家獨大，加上巖石股份的2.31億元，仍然是超1200億元。清香型白酒則以山西汾酒為代表，加上順鑫農業(yè)（牛欄山）、老白干酒、天佑德酒，市場份額在400多億元。

　　這樣來看，醬香型、濃香型、清香型三大主流香型之外，口子窖（兼香型）、酒鬼酒（馥郁香型）、金種子（馥合香）等其他香型白酒的市場份額尚不足70億元。

　　那么，這是否可以理解為主流香型的市場地位持續(xù)得以鞏固，而且難以撼動？

　　對此，白酒營銷戰(zhàn)略專家黃文恒表示，香型只是酒企的營銷工具和手段，并不是酒企品牌建設的終極目標。出現醬香型、濃香型、清香型雄霸天下的結果，并不存在與香型密切相關的必然邏輯。另外，酒企還要考慮長期發(fā)展和小眾白酒香型能否做大并順利進軍主流市場的問題。

　　業(yè)內人士認為，清香型白酒進入了向高端化、品牌化和全國化發(fā)展的新階段。這個酒業(yè)新格局的背后原因，是倒逼企業(yè)深入研究消費者對新風味的研究，滿足消費者的新需求。