貝克街探案官

作者：車行運

eVTOL是目前最容易落地的低空經濟支柱產品

2023年9月，總書記考察調研黑龍江時，提出新質生產力概念，是指創新起主導作用，擺脫傳統經濟增長方式、生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念的先進生產力質態。如今最具代表性的就是年初逐步走向臺前的“低空經濟”產業。

今年4月18日，工信部副部長單忠德，工業和信息化部新聞發言人、總工程師趙志國，工業和信息化部新聞發言人、運行監測協調局局長陶青，在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上確認了這一觀點，并進一步強調低空經濟“是培育發展新動能的重要方向，具有創新引領、綠色低碳、數實融合等特點。”

低空經濟這一概念，最早于在2021年被寫入《國家綜合立體交通網規劃綱要》，2023年被列為戰略性新興產業，2024年首次寫入政府工作報告，并納入新質生產力范疇，同年發布政策且各地跟進推出落地細則，正式推出商用產品及服務，低空經濟在國內只用三年，就從概念成長為具備高成長性的新興產業，有望進一步助力經濟穩定增長。

通常情況下，低空經濟是依托1000米以下，部分特殊區域可延升至3000米以下空域，以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態，既包含通航、警用和軍用等傳統領域，也包括使用電動垂直起降飛行器（eVTOL）為主的城市空中交通（UAM）等新興應用場景。

其中通用航空是低空經濟的主體產業，無人機產業將是未來低空經濟的主導產業，兩者結合的城市空中交通UAM是發展熱點，eVTOL則是UAM的主流形式，在當前背景下，這也是最為容易實現的產業形態。

在eVTOL領域，億航智能EH216-S無人駕駛載人航空器，于3月份登上淘寶平臺正式開售，小鵬、吉利、廣汽等均在該領域有所布局，僅在這一細分賽道，就需要汽車、航空、新能源三大領域的技術協同，以及基建設備的更新，這也是低空經濟作為新質生產力典型代表的底氣。

時至今日，低空經濟概念已經深入人心，市場對低空經濟的認可度與日俱增，9月低點以來板塊漲幅超60%，板塊內3連板及以上企業7家，其中中化巖土10連板，25個交日易內漲幅超300%，股票漲幅超100%的公司17家。本文將著重闡述

01 低空經濟產業推動基礎設備大換血

我國在2023年將低空經濟列為戰略性新興產業后，12月正式發布了《國家空域基礎管理法》，各地方陸續出臺低空經濟支持政策，從規劃和補貼角度支持低空基礎設施建設，多地成立專項產業基金，規模10億元-200億元不等。

由于現階段低空經濟處于起步階段，基礎設施和飛行保障的發展潛力尚未充分顯現，但是隨著低空飛行活動的日益增多，低空基礎設施投資拉動成效的逐步顯現，有機構預計到2026年低空經濟有望達到10644.6億元，2030年我國低空經濟規模有望達到2萬億元，保守測算，預計2030年國內低空基建市場規模（保有量）將達5045億元。

基礎設施建設方面，最重要的就是先確定垂直起降場選址和完成土建工程，整個起降場一般包含起飛降落區、停車場與航站樓、機場信標臺、通訊導航、充電與維保等設施，和傳統通航飛機起降點相比，eVTOL不需要固定跑道，和直升機起降點相比，對面積、周圍環境、投資規模的要求大幅降低。

自2024年5月，起降點規范確立后，各地紛紛發布基建規劃，單省份的總規劃接近500個，發達城市的規劃在200個，相比原先通航機場基本相差兩個數量級，在各地政府低空建設補貼推動下，未來三年有望快速普及。在規劃設計領域，得益于專業程度較高，且業內具備資質的企業較少，直接利好各地工程設計公司，有助于設計院結合自身優勢做產業鏈拓展打開增長空間。

垂直起降場土建施工完畢后，就需要硬件設備進場，包括通信、導航、監視、氣象、算力等組成部分，可以通過對低空空域和飛行器信息數字化，實現對低空所有飛行器的精細化監測、識別、定位和報送。

由于適航空域較之前不同，因此原有通信網絡無法適配低空基建，需解決空域連續覆蓋、時延等問題，5G-A性能和經濟性大幅度提升，通感一體契合無人機網絡架構需求，有望成為低空通信主流方式。

因為是在低空空域飛行，低空經濟對及時定位跟蹤飛行器的需求更為迫切，目前監視技術可分為一次監視雷達、場面監視雷達、二次監視雷達、廣播式自動相關監視（ADS-B）、基于衛星的廣播式自動相關監視（星基ADS-B）等，其中ADS-B監視范圍廣、監視精度高、性價比高，有望在低空領域廣泛應用，星基ADS-B拓展全球無盲區監視，有望成為后續發展方向。

除監視領域外，低空經濟也對導航領域提出新的要求，這一點國產北斗導航系統足以應對，在氣象領域，低空氣象條件苛刻，而我國此前將高效相控陣雷達的價格“打下來”了，因此高效相控陣雷達也有望搭著低空經濟的東風普及應用。

最后就是軟件方面，空中交通管制系統是應對所有航空器的核心軟件，可以防止航空器相撞，防止航空器與地面障礙物相撞，低空飛行密度大、環境復雜、自主性高，構建新型空管系統十分急迫，國內目前已經有萊斯信息、四川九洲、新晨科技等企業陸續布局該領域。

除空管軟件外，空域數字化（空域建模）、基礎設施數字孿生（對現實模擬仿真）、數字低空規劃、管理與運營關鍵技術（空域空間規劃）、北斗網格碼計算效率大幅提升，拓展時間維度等技術，有望為低空提供時空網格框架，為最終打造“一站式”低空飛行綜合監管服務平臺打下基礎。

02 eVTOL是新能源行業集大成之作

為低空經濟配套的基礎設備準備好后，最容易落地的產品就是電動垂直起降飛行器（eVTOL）。

eVTOL其實是整車制造、航空、新能源三大技術的集大成產品，我國有機會憑借在新能源領域的技術積累，在eVTOL領域實現純國產化。

eVTOL技術遷移自傳統飛機及新能源三電供應鏈，主要構型包括多旋翼、復合翼和傾轉旋翼三類。eVTOL等中、大型無人機的銷售需要先取得型號合格證（TC）、生產許可證（PC）和適航證（AC）。

國內廠商多采用研發周期較短的多旋翼及復合翼構型，其中億航智能多旋翼型載人EH216-S取證進度全球領先，分別于2023年10月/2023年12月/2024年4月取得TC/AC/PC，峰飛航空復合翼型載物V2000CG于2024年3月取得TC，其余頭部企業載人產品如時的科技E20、沃蘭特航空VE25-100、沃飛長空VE25-100、峰飛航空V2000EM等均已在中國民航局完成TC受理，據國海證券估算，預計將于2026-2027年完成取證。

圖注：億航智能多旋翼型載人EH216-S

從技術角度來看，多旋翼eVTOL研發周期最短，但是復合翼和傾轉翼性能更好。具體而言，多旋翼型eVTOL采用分布式旋翼設計，因其結構輕便、設計相對簡單，是發展最早、目前技術最為成熟的eVTOL，代表產品包括億航EH216-S、小鵬X2、Volocopter VoloCity等；但具備巡航速度慢、航程和載重小的缺點，是旅游觀光和消防救援的主要選擇。

復合翼eVTOL在多旋翼的基礎上配備了機翼和水平推進螺旋槳，有效提升巡航效率和航程，且規避傾轉過渡過程，大幅提高安全性，可用于通勤和物流等。代表產品包括峰飛V2000CG、Wisk Cora、Bata Alia-250r等。

傾轉翼型eVTOL以一套動力系統執行垂直起降、懸停和平飛，實現最優能效，可實現的航程與速度最大，但具有動力冗余不足的特征；由于構型復雜，目前大部分機型仍處于驗證階段。代表產品包括時的E20、Lilium Jet等。

但是多旋翼構型受限于載荷和航程，所面對的應用場景相對固定。復合翼型和傾轉翼型為未來UAM應用的主力軍，二者在性能上限方面沒有明顯差異；但在相同能量密度下，傾轉旋翼的航程和速度表現明顯優于復合翼型。

現階段，國內廠商除億航智能發布產品采用多旋翼構型外，多數采用復合型構型，億航智能EH216-S采用多旋翼構型，產品設計及推進較快，但續航里程有限，多用于游覽、應急救援等短途通行領域；峰飛航空等國內廠商多采用復合翼構型，定位區域客運的目標市場；海外廠商使用傾轉翼構型居多。

值得注意的是，EH216-S續航短也不完全是構型問題，飛行器搭載的電池需要更高的能量密度，以提供足夠的動力支持飛行。根據高工鋰電數據，新能源車三元鋰電池的能量密度（電池單位重量提供的能量）為200Wh/kg，面向城市空中交通的eVTOL至少需要達到400Wh/kg；而目前成熟的eVTOL電池能量密度僅有285Wh/kg。

除電池能量密度低外，eVTOL在起降時對瞬時峰值功率、循環充放電、快充以及特殊情況下的安全性要求，也比新能源車應用場景要求更高，因此，短期來看提升電池能量密度，是提高eVTOL普及率的關鍵。

目前動力電池主流的產品是液態鋰離子電池，理論密度峰值是300Wh/kg，各家電池制造企業已經嘗試了改良電極材料、拓寬SOC區間等方式極力提升動力電池密度，但依舊無法達到eVTOL應用場景的需求，故此理論能量密度可以達到500Wh/kg的固態電池終將成為主流。目前國產動力電池廠中，寧德時代已經具備一定技術積累，公司預計2027年將小批量生產固態電池，并加速研發8噸級電動飛機。

縱觀整個產業鏈，高功率密度航空電機也是限制eVTOL發展的重要零部件，目前該產品還依賴進口，國產替代空間較大。

一般情況下，工業無人機及1-2座eVTOL的功率密度要求為2kW-30kW，4座eVTOL要求為50kW-175kW，十幾座到幾十座的支線飛機要求為200kW-1MW以上。國外電機龍頭賽峰集團的ENGINeUS可提供幾瓦-500kW的輸出功率；國內航空電驅動領先企業臥龍電驅于2023年中旬推出70kW動力系統產品，已經可以滿足eVTOL的使用下限。

再次背景，我國今年3月發布的《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，特別提及推進250kW及以下航空電機的規模化量產，以及500kW級產品應用驗證工作，在產業鏈協同下，500kw級產品有望快速商用。

雖然目前eVTOL產品仍有部分發展瓶頸，無法做到家用車般的價格，但在公共交通領域性價比優勢明顯。在50-400km內，eVTOL巡航速度優勢明顯，綜合用時短于汽車，eVTOL有可能對汽車、地鐵等傳統交通方式形成替代效應。而對于100-300公里左右的城際交通運輸需求，eVTOL將主要與城際大巴、汽車、高鐵等形成競爭。

圖注：小鵬匯天飛行汽車

至于家用領域，當前階段eVTOL產品確實單價較高，不適合大多數家庭消費，且有條件起降eVTOL的家庭也極為有限，但伴隨相關產業鏈愈發完整，eVTOL單價降至普通家庭可消費的范圍也未可知，畢竟曾經價格“高高在上”的A們，如今在國產廠商的“性價比”攻勢下，部分產品已經開始跌破20萬元大關。同時伴隨eVTOL的普及，未來能提供eVTOL起降條件的社區也會越來越多。

假以時日，今天看起來還具有一絲科幻概念的低空經濟產業，勢必會成為推動我國經濟穩定增長的新動能，且這一天不會太遠。

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