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本期要點：特朗普來了，有什么影響？

你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評論。

當地時間11月5日，美國總統大選落下帷幕，正如我們之前所預測的，特朗普時隔四年再次當選。

但這并沒有多讓我們感到高興。

特朗普的上臺，對美國科技企業來說，或許是件好事。不過，因為特朗普總是把“中國”和“加關稅”掛在嘴邊，且一貫采取極限施壓策略，力求在國際政治博弈中獲取更大利益，所以對于中國企業而言，接下來的四年注定將不太好過。

不過也別太悲觀，這可能反倒是中國企業全球化的真正機會。

自2018年以來，特朗普便掀起了貿易戰，對中國商品加征了高額關稅。但美國作為全球最大的經濟體之一，其市場規模和消費能力具有極大的吸引力。為了應對加征關稅的挑戰，很多中國企業選擇在墨西哥設立生產基地。一方面墨西哥與美國毗鄰，地理位置優越，而且還可以利用《美墨加協定》的優惠條款來“巧妙地”避免部分關稅，從而提高產品的性價比和市場競爭力。

但是，美國方面對此并非一無所知，只是之前民主黨睜一只眼閉一只眼罷了。可是秉持“美國優先”的特朗普，肯定不會允許中國企業把墨西哥當做“后門”。

今年競選期間，特朗普就多次表示，將對墨西哥出口美國的汽車加征100%乃至200%的高額關稅。他特別指出，絕不允許中國汽車制造商在墨西哥建廠，再向美國銷售，并摧毀美國的汽車產業。

那這又會對中國企業造成多大影響？

最近，美國知名智庫榮鼎咨詢（Rhodium Group）發布了一份報告，他們估計中國在墨西哥的投資交易總額已經達到了130億美元，是官方數據的六倍還多。

這些投資主要集中在了汽車、電子產品和消費品行業。

比亞迪、上汽名爵、奇瑞等中國車企都在墨西哥建立了工廠。汽車供應鏈上的企業也紛紛在墨西哥設立生產基地，如寧德時代、均勝電子、拓普集團、三花智能等。

但是，鋼鐵、電解鋁、服裝、電子零配件等產品，或許還能因為難以辨別產地而蒙混過關，但電動汽車、動力電池等這些極具辨識度的產品，哪怕明面上不是中國品牌、或標識為“墨西哥制造”，也有可能被特朗普盯上。

更關鍵的是，汽車供應鏈上的企業，很大程度上其實是為了配合特斯拉的本地化生產計劃，而特斯拉自身也受到了特朗普政策的影響。

2023年，特斯拉宣布將在墨西哥新萊昂州建設新的超級工廠，主要面向美國市場，年產能高達 200 萬輛，相當于中國、德國兩地產能之和。而且，根據《美墨加協定》以及美國的《通脹削減法案》，特斯拉只要使用北美生產的汽車零部件，就可以享受相關稅收減免。也就是說，中國供應商在墨西哥建廠，就能同時兼顧美墨兩國特斯拉工廠的供應，看似是個向下有保底、向上有無限發展空間的決策。

但是后來，隨著特朗普當選可能性不斷上升，事情發生了幾乎180度的反轉。特朗普不僅要加關稅，還要在上臺第一天就停止電動汽車的相關補貼。于是今年7月，馬斯克就宣布，暫停在墨西哥的工廠建設，待美國總統選舉之后再做決定。

現在特朗普當選了，雖然他和馬斯克在競選過程中打得火熱，相互吹捧，但未來特朗普是否會履行他的競選承諾，對墨西哥制造的電動汽車征收關稅，仍然具有極大的不確定性。他一向以貿易保護主義為核心，曾表示要對《美墨加協定》進行重新談判，這也就將直接打破美國曾承諾的零關稅。

特朗普也有能力讓墨西哥重新回到談判桌。2019年，他就以墨西哥未能采取有效措施控制非法移民為理由，要對所有來自墨西哥的商品加征25%的關稅，迫使墨西哥對于相關事項進行了改進。未來，他也完全有可能做出類似的事情。

有分析認為，特朗普競選時確實說過，對電動汽車征稅，不包括燃油車和零部件。但別忘了，特朗普在競選時為了具有感染力和表現力，表述往往都十分不嚴謹，再考慮到他喜歡極限施壓的過往做法，我們認為不應對在墨西哥設廠的未來做相對樂觀的估計。

但是，特朗普加高關稅的本意是迫使制造業回遷。之前拜登政府一味強調和中國的對立，對中國企業在美國設廠持敵對態度，但更強調經濟利益的特朗普，真要實現制造業順利回遷，很有可能支持中國企業在美設廠。這反而可能是中國企業進入美國市場的機會。

當然，特朗普也明確表態過，不能讓中國企業沖垮美國的產業，所以這對中國企業在美國的經營方式提出了挑戰，要有更加開放的公司治理結構，要深度融入當地的產業生態，真正成為當地經濟的建設者。

這些看似對中國企業提出了更高的要求，但長遠來看，這些能力恰恰是中國企業真正全球化需要建立的。希望中國企業能夠利用好這個機會，直面挑戰，鍛煉出自己的全球化能力。

我之前說過，發達國家官司多，發展中國家坑多。但綜合來看，歐美等發達國家應當是企業出海的戰略重心，雖然這些國家初期布局困難，但政治穩定、法治健全，適合企業進行長期發展。

最關鍵的是，未來美國要加征關稅，墨西哥以及當地企業只能默默接受。而在美國的企業，哪怕是TikTok，雖然被美國針對多年，仍然可以通過起訴、打官司找到騰挪的空間，用戶數量還在不斷擴張，直播電商也發展迅猛。

所以，雖然特朗普的當選成為了中國企業全球化過程中的重大挑戰，但也提醒大家，出海不應僅僅是建廠賣貨，而是要求企業從戰略的高度進行規劃布局，謹慎選擇市場、全面考慮各種因素。相關做法，我們在科技特訓營中都進行過深入講解，感興趣的朋友可以報名前來學習探討。

最后，做個預告，在11月9日的前哨大會上，我也會對出海的話題進行深入解讀。

這次的主題是“歷史的韻腳，AI革命的未來預測”。我將帶你看懂科技產業的發展規律，幫你找到屬于自己的機會。感興趣的朋友，請掃碼報名。來不了的朋友，也可以點擊下方直播按鈕預約觀看。

以上就是今天的內容，更多詳細的產業分析和底層邏輯，我會在科技特訓營里分享，歡迎關注全球風口微信號，報名加入。

王煜全要聞評論，我們明天見。

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“特朗普政府與拜登政府對華貿易戰歷程一覽表”