【品橙旅游】國內旅游上市公司第三季度（7-9月）和前三季度（1-9月）的表現如何呢？

整體而言，國內旅游上市公司第三季度和前三季度，保持盈利狀態的占比超過七成，盈利狀態比較穩定，但均僅有不足四成的營業收入和利潤同比增長，增長乏力感依然比較突出。

隨著2024年第三季度的結束，國內大部分旅游目的地也進入旅游淡季，意味著2024年旅游季的結束。基本可以斷定，2024年的旅游市場在持續整體復蘇趨勢下：人氣是熱鬧的，消費是不振的。

第三季度總體情況（7-9月）

2024年7-9月A股上市旅游企業營收總額前3名為：中國中免（117.56億元，同減21.52%）、華僑城A（63.19億元，同減48.72%）、錦江酒店（38.98億元，同減7.10%）。其中，有不足四成超（13家）A股上市旅游企業在營收規模上實現了正增長。

2024年7-9月A股上市旅游企業凈利潤總額前3名為：中國中免（6.36億元，同減52.53%）、宋城演藝（4.57億元，同減5.54%）、首旅酒店（3.36億元，同減9.54%）。其中，有超過七成（26家）A股上市旅游企業實現盈利。

旅游旺季不旺了？

對景區類旅游上市公司而言，7-9月是旅游旺季，但2024年的暑假數據并不好看。特別是絕大部分景區營業收入是下降的，包括頭部黃山、九華山、峨眉山、張家界、天目湖等在內。

天目湖將問題的根源歸結為：暑期（7月-8月）江浙滬地區持續高溫、極端天氣頻發，影響了其旅游業務的開展，進而導致營業收入下降。

黃山旅游則表示主要受兩方面因素影響：一是承認到黃山旅游的購票人數減少了，這是事實；二是天氣原因，尤其是6月份下旬持續強降雨影響。

峨眉山直接用數據說話，1-9月進山人次370.45萬人次，同比下降2.5%。同樣，華僑城旗下文旅企業在7-9月，合計約接待游客2391萬人次，同比減少16.05%。

是不是說只有景區人氣不旺呢？實際上，酒店和旅游零售（免稅）的數據也不好看。

2024年第三季度，首旅酒店的全部酒店RevPAR 170元，同比下降7.8%；平均房價244元，同比下降5.5%；出租率69.7%，同比減少1.8個百分點。單季度首旅酒店的營業收入和凈利潤出現雙降局面。同樣情況的還有錦江酒店，其認為是受2023年同期疫情后出行需求集中釋放，2024年需求趨于平穩，導致經營表現同比有所下降，收入規模也下降。

中國中免對于第三季度營業收入和凈利潤雙減給出的解釋是，主要是受消費者消費意愿不足及9月份臺風等因素的影響導致。

當然，在單季度也有表現比較突出的公司。如君亭酒店、眾信旅游、嶺南控股等營收和利潤雙增。

面對酒店消費有所下沉，不同城市差異明顯的局面，君亭酒店通過提高入住率而非提高房價的方式，來實現收入和利潤的增加。

眾信旅游一方面主抓了多國免簽政策和國家便民利企出入境政策的不斷優化的契機，快速恢復出入境旅游。另一方面是借深耕多年的行業經驗，發力國內旅游市場。

雖然在國內消費增長放緩、消費意愿不足的大環境下影響，但商旅出行需求仍然保持韌性。正是商旅業務的穩定發揮，給嶺南控股創造了穩健的收益。

前三季度總體情況（1-9月）

2024年1-9月A股上市旅游企業營收總額前3名為：中國中免（430.21億元，同減15.38%）、華僑城A（293.30億元，同減7.65%）、錦江酒店（107.90億元，同減2.55%）。其中，有不足四成（14家）左右A股上市旅游企業在營收規模上實現了正增長。

2024年1-9月A股上市旅游企業凈利潤總額前3名為：中國中免（39.19億元，同減24.72%）、錦江酒店（11.06億元，同增12.13%）、宋城演藝（10.08億元，同增28.04%）。其中，有三成左右（12家）左右A股上市旅游企業是實現盈利同比增長狀態。

是單季度不旺還是前三季度都不旺呢？用更直觀的數據開看，第三季度（7-9月）的營業收入和利潤，究竟在前三季度（1-9月）占了多少比重呢？其中，營收收入受累積效果影響，利潤存在虧損和盈利兩種狀態，但兩者第三季度在前三季度的平均比重在40%左右。

事實上，2024年前三季度旅游上市公司整體表現與大面上的旅游抽樣調查統計數據，并不一致，特別是并不能與作為旅游龍頭企業的旅游上市公司的各項主要數據相匹配。出游環境向好，對企業而言，需要更多的時間去調整，包括供需、人員等在內的各項關系。

從僅有的數家披露前三季度數據的旅游上市公司來看：如中青旅，2024年前三季度，烏鎮景區接待游客599.34萬，同比下降2.68%，其中東柵接待游客169.58萬，同比下降7.21%，西柵接待游客429.76萬，同比持平；烏鎮公司實現營業收入13.25億元，同比下降4.36%；實現凈利潤2.65億元，同比下降20.32%。古北水鎮景區接待游客100.25萬，同比下降10.55%；實現營業收入4.29億元，同比下降21.38%。

華僑城1-9月，旗下文旅企業合計接待游客6025萬人次，同比減16.87%。更為慘烈的是，作為最受國內外游客喜歡的旅游目的地之一且被炒上熱搜的張家界，竟然正面臨破產重整的局面。可見，對旅游業而言，人氣與收益并不成正比。

2024全年如何？

實際上，2024年全面旅游業的基本盤已經比較穩定，即接待人次同比略有下滑或基本同比持平，收入規模有所增長，但利潤下滑。

并不是說2024年旅游業情況悲觀，除了市場大環境因素外，同樣受此前報復性消費回落影響，旅游收益呈現回落趨勢，增長放緩，預期收緊。

如果選，2024年上市旅游公司第三季度或是全年“黑馬”，從各方面增長情況和利好受益來看，那么眾信旅游和嶺南控股，或許值得期待。

（梁青 本文僅代表個人觀點，與平臺無關）