11月6日，美國大選成為全球市場的焦點，各類資產大幅波動。

據新華社消息，美國媒體測算，共和黨總統候選人特朗普已獲得至少270張選舉人票，鎖定2024年總統選舉勝局。

今日，全球市場紛紛回歸“特朗普交易”。其中，美元、美債、比特幣大漲，新興市場貨幣走弱，原油和黃金等大宗商品走弱，美股期貨大漲，只是等待靴子落地。在特朗普鎖定勝局后，各類資產漲跌幅有所回落。

目前大選塵埃落地，接下來如何影響各大類資產，備受全球關注。

市場回歸特朗普交易，美元、美債、比特幣大漲

隨著特朗普拿下多個搖擺州的選票，各類資產紛紛回歸特朗普交易。

特朗普贏得美國大選

今日，美元指數一路大漲，一度大漲1.58%，成功突破105關口，創近4個月高位，市場屏息以待美國大選的靴子落地。

由于市場一致認為，特朗普再度當選可能實施極度寬松的財政政策刺激美國經濟以及更大規模的貿易保護主義，市場回歸“特朗普交易”，美元兌其他多國貨幣的匯率大幅走強。雖然結果未出，連人民幣兌美元匯率已經率先反應，日內跌超900點，下破7.19關口，

美聯儲將于本周四結束為期兩天的會議，預計降息25個基點。芝商所Fedwatch工具顯示，美聯儲11月份降息25個基點的概率為97.5%。

美國各期限的國債收益率大幅上升。其中，美國10年期國債收益率大漲15個基點至3.69%，5年期國債收益率大漲13個基點至3.04%。

由于特朗普支持加密貨幣，幣圈一片沸騰。其中，比特幣今日盤中飆漲8%，一度漲至75000美元，突破今年3月份創下的歷史高位；以太坊大漲6.87%，報2591.10美元；狗狗幣更是狂漲超25%。

特朗普誓言，如果他重返白宮，他將讓美國成為全球加密貨幣之都，建立戰略性比特幣儲備，并任命熱愛數字資產的監管者，以此表明他是對該行業最為友好的候選人。

美股三大股指期貨持續走高，其中道指期貨漲1.81%，納指期貨漲1.82%，標普500指數期貨漲1.85%。

國際油價、金價下跌

由于美元指數走強以及國債收益率飆升，國際油價大幅下跌，目前跌幅擴大至2%，報70.5美元。上海能源中心原油期貨收盤跌0.56%，報532.7。

美元指數走高，意味著持有其他貨幣的買家，以美元計價的商品價格就會變得更為昂貴，壓制了原油價格。目前原油市場仍然面臨供應過剩的壓力。

產油國組織OPEC 周日表示，同意將原定于12月生效的石油增產計劃推遲一個月，因需求疲軟及非OPEC國家供應增加給油市帶來壓力。

一項調查顯示，10月OPEC石油產量反彈，盡管伊拉克進一步履行對更廣泛的OPEC 聯盟的減產承諾限制了產量增長，但利比亞恢復生產。

從庫存情況來看，API公布的最新數據顯示，美國原油庫存累庫313.2萬桶，預期180萬桶。尤其庫欣原油庫存172.4萬桶，遠超預期，且累庫力度較大，這給油價帶來壓力，如果原油累庫得到晚間EIA數據印證，油價回調壓力將繼續增加。

海證期貨指出，API原油及庫欣原油累庫，沙特下調12月銷往亞洲的石油官方售價，需求擔憂仍然存在，中期基本面偏弱或將帶動油價重心下移，關注EIA數據公布、美聯儲議息決議。

在強美元的壓制下，黃金也遭遇一定壓力，這與原油的邏輯一致，以美元計價的大宗商品價格均承壓回落。今日，倫敦現貨金價下跌1.16%，報2711美元；cmx黃金期貨主力合約下跌1.03%，報2721.3美元。

如何影響各類資產？

目前大選塵埃落地，特朗普鎖定勝局，接下來如何影響各類資產，備受全球關注。從此前的預期來看，市場仍然看好美股、黃金、加密貨幣，是各類資產中目前的共識。

百億私募星石投資指出，中期看，美股有支撐，長端美債利率中樞上行，但美元具有不確定性。

其中，美股，從中期角度看，特朗普的減稅主張有助于美國經濟增長和企業盈利，這依然是美股上漲的主要邏輯，結構上，特朗普的政策主張利好金融、工業以及科技板塊。但當前美股估值處于相對高位，如果特朗普當選后推出極端政策導致風險偏好下行，可能會造成美股波動。

美債，經濟韌性、通脹預期和美債供給壓力共同推升長端美債利率中樞，美債利率曲線或“陡峭化”。一是，近期公布的數據顯示美國經濟仍存在韌性，疊加美聯儲開啟降息周期，美國經濟軟著陸概率提升；二是，對內減稅、對外加征關稅以及更為嚴格的移民政策，增加了美國可能面臨的二次通脹壓力；三是，寬松的財政政策帶來市場對于美債利率的供給擔憂。

美元指數，雖然特朗普主張的一系列刺激政策對美元指數有拉動作用，但是特朗普團隊曾表示希望通過干預美元走弱來強化美國制造業和出口競爭力，政策之間存在矛盾性導致美元指數走勢具有不確定性。

雖然黃金短期承壓，但由于地緣沖突頻發，以及具有抗通脹的特性，市場仍然看多黃金的中長期走勢。

中金研究指出，金價在宏觀層面有兩個穿越范式的定價邏輯，即通脹和財政。前者意味著，美國通脹抬升，即美元對內貶值，黃金相對美元升值。財政邏輯反映在金價與美國聯邦赤字率的同步性。持續的財政擴張透支美元信用，黃金的配置價值提升。

中金研究認為，美國已重回兩黨共識的大財政時代，利率中樞將較長期維持高位，因此黃金ETF需求增量恐受限，但新興市場央行購金的空間有望從低位進一步打開。我們認為通脹、財政、央行購金有望共同推動黃金結構性牛市繼續，長期金價最大的風險可能是AI。

星石投資認為，大宗商品表現分化，油、銅等工業品主要受供需格局影響，黃金有望長期保持強勢。對中國資產影響有限，A股市場仍將以我為主。

“相較于其他資產，10月中國資產對大選前特朗普交易的反應偏弱，因此大選結果公布可能會帶來國內資產的短期波動。不過，考慮到市場對特朗普個人風格和政策主張都具有更充分的了解，后續市場預期交易的空間可能不大，這種情緒擾動的持續性應該較弱?！?/p>

中金也表示，特朗普的執政主張將對大類資產帶來一定影響，表現為“美元偏強、黃金中性、利率上行”。復盤前一次特朗普任期的A股市場走勢，針對中國的貿易保護及技術限制措施雖在短期對市場造成一定擾動，但中長期A股市場表現仍主要由國內經濟基本面與政策應對決定。

責編：桂衍民

校對：楊舒欣

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