問道者 杜一用

房企退市潮下，福信集團的大唐地產同樣未能幸免。10月29日，大唐地產的上市主體大唐集團從港交所摘牌。這家前廈門首富名下的知名房企，從榮耀上市到黯然退市，期間只經歷了四年時間。

由于交不出從2022年報起的財報，大唐集團走到了摘牌退市的那一步。說來有趣，因為對恒大審計放水而受到嚴懲的普華永道，也是大唐集團2022年之前的審計機構。但與給恒大一路綠燈不一樣，普華永道審計大唐集團時卻顯得很“軸”，堅持要求大唐集團提供與審計若干重大事宜有關的資料，導致大唐集團2022半年報遲遲難產。后來，大唐集團換了一家審計所，2022半年報才勉強出爐。

這只是曇花一現，大唐集團最后還是卡在了財報無法如期披露上。

大唐集團走到被摘牌退市的地步，根源上和多數退市房企的原因一樣，都是債臺高筑入不敷出引起的。2018年大唐集團制訂了“三年千億”目標，開始加大杠桿高歌猛進，2020年如愿上市，接通了資本市場的資金渠道。2021年，大唐集團的銷售額首次突破了500億元。

回顧這波宏觀調控的背景，大唐地產準備大躍進的時間節點，正好踩在了“三道紅線”劃出的前夜。大唐地產應該也是相信了房價可以漲到宇宙的判斷，于是開足馬力加大了杠桿，而成功上市讓大唐集團獲得了更加通暢的融資渠道。

現在去看，對大唐集團來說，上市反而不是一件好事。假如當初上不了市，大唐集團應該舉不了這么多債。

根據之前年報，到2021年大唐集團負債508億。2023年5月，一筆2.8億美元的境外票據引爆了大唐集團的債務危機。到境外舉債恰恰就是大唐集團上市后才具備的能力。

后悔藥沒得吃。作為前廈門首富唯一獨立運營的上市平臺，大唐集團的退市卻成為廈門民營企業走向沒落的一個代表。

福信集團由泉州永春人陳章明和陳章輝兄弟創立，不過公眾對陳章輝的認識會多一些。陳章輝下海前當過廈門水產學校的部門領導，娶了同樣在水產學校當過老師的黃晞為妻。后來擔任過福信集團和大唐集團董事長的吳迪，是陳章輝的學生。

陳章輝下海時的房地產開發商被稱為“皮包公司”，從拿地就可以貸款。早期的福信集團依靠投資房地產發家，后來參與了民生銀行的發起成立和興業銀行改制，不僅打通了開發房地產所需的資金渠道，并在這些金融資產上市后實現了身家財富的指數級增長。

2013年之前，福信集團是廈門民企多年的領軍企業。陳章輝英年早逝，后來媒體對福信集團的關注多數時候以黃晞家族呈現。黃晞家族是多屆廈門首富，黃晞因此多年成為廈門乃至福建的女首富。

大唐地產由來臺商余英儀和張富豪于1995年在廈門創立，外界對大唐地產最深刻的印象恐怕就是那張竇爾墩京劇臉譜了。大唐地產創立的時機正好掐在了中國房地產騰飛的起點，后來大唐地產的擴張版圖也事實上證明了臺灣商人的賺錢眼光。

很不幸，2008年亞洲金融危機來襲之前，張富豪和余英儀雙雙去世。籠罩在亞洲金融危機陰影的大唐地產失去了主心骨，2009年接受了福信集團的收購。大唐集團上市時，黃晞是絕對控股股東，吳迪由福信集團的職業經理人變成了持有將近12%大唐集團股份的股東。

大唐地產的債務危機其實從上市的第二年起就暴露出來了。上市本來可以在一定程度上緩解企業的資金難題，然而上市后的大唐地產卻在2021年4月就被廣西和河北法院列入了被執行人。

大唐地產的債務危機會不會拖累福信集團，還得等待時間給出答案。