小作文又來了，路某社透露，如果特朗普當選美國總統，我們這邊就會推出10萬億的經濟刺激計劃。于是很多股民就HIGH起來了，認為只樣這個消息能落地，那大A就將立刻起飛。

那實際情況真的會這樣么？因為10月8號很多新人都在山頂被套，于是這20多天都在心心念念等著解套。大家都幻想著再來一次國慶那樣的行情，迅速拉漲然后解套。

不過這次我可以告訴，這個10億的刺激計劃并不是那么簡單。哪怕真的落地了，對于大A的刺激也不是立竿見影的。你可能會說，我不是一直在說牛市會來么？那現在怎么又說10萬刺激計劃不能帶飛大A。我說的牛市是慢牛、長牛。你們想象的牛市是十幾天就漲到4000點，大家的理解是不一樣的。

首先，我們要明白美國大選將會在10月5號出結果，而我們這邊的重要會議是4到8號，特意橫跨美國大選的時間。顯然我們國家已經做好了兩套方案。這也是為何之前小作文會有1個6萬億的消息，現在又來了一個10萬億的消息。換句話說，如果是哈里斯當選，那可能就是6萬億。特朗普當選多出的4萬億就是應對可能到來的貿易戰2.0版本。

其次，哪怕真的是10萬億落地了，刺激力度到底有多大？2008年當時美國次貸危機，最終我們是拿出了4萬億的刺激計劃。這4萬億占了當年GDP的13%。可是現在哪怕是10萬億的計劃落地，也只是占了我們的GDP的8%而已。2008年我們的M2是47.5萬億，4萬億占比已經接近10%。可是現在我們的M2是307萬億，10萬億砸下去，占比也是3%左右而已。

也就說這次的刺激力度反而遠不如2008年那次。因為2008年那是全球性的經濟危機，美國次貸危機，歐洲的歐債危機重疊在一起。這次并沒有發生全球性的經濟危機，大家都是在尋求經濟軟著陸而已。我們的GDP還保持了5%的增速，實際上經濟并沒有想象中那么差。

還有2008年4萬億是全部投入到基建、衛生、教育、災后重建跟提高就業等方面，而且是在2010年之前就完成。

可是這次的10萬億，在時間上就不可能1年投入。目前我們的赤字率是3.5%，總赤字是4.4萬億。如果一年內多出10萬億，赤字率就直接干到11%。美國目前的赤字率是6.2%，已經是相當高了。全球的共識一般赤字是控制在3%到5%。小作文的消息是10萬分5年投入，也就是一年2萬億。也有媒體認為可能是分3年投入，一年3.5萬億的規模，這樣赤字率控制在6%左右，算是比較健康的。

另外一個關鍵，那就是這10萬億會花在什么地方？2008年是全部投入到立竿見影刺激經濟的地方。可是這次10萬億大頭卻可能是在化債。

實現經濟軟著陸的關鍵就是在化債。上次我們開會也說了，接下來的重點是化債，一個是地方債，一個是開發商的債務。

截止到9月末，地方債務總額是44萬億。有人預估每年投入3.5萬億，其中2萬億用來化地方債，另外還有1萬億是用來保交樓。

因此從上面三個方面來看，這次10萬億的刺激計劃哪怕落地了，對于股市的影響也不能跟924新政相提并論。不過短期效應或許不明顯，可是長期來看還是利好，而且非常符合國家要拉慢牛的策略。

我們已經說過很多次，這次的牛市初期的政策牛，可是政策牛能不能走出長牛的趨勢，關鍵還是看經濟基本面。政策能否持續，還有能否落地轉化為經濟的復蘇，才是牛市能否繼續走下去的關鍵。

這次不管是10萬億，還是6萬億，我覺得我們并不需要太關注絕對的數字，錢花到什么地方，花出什么樣的效果才是核心。現在第一個問題就是房地產能否止跌回暖，因為只有房地產穩住了，大家才有消費的信心。你問問深圳的中產，一套房子就虧了幾百萬，他們還敢不敢消費？

第二個就是工業利潤能不能回暖。我們是制造業大國，如果工業不能反彈，那整體的經濟肯定無法反轉。第三個就是存款數據能不能停止增加，149萬的存款如果釋放出來，對市場的沖擊效應將是巨大的。現在所有的貨幣、財政政策，最終的目的也可以說是圍繞著這3個。

所以這次的10萬億并沒有那么簡單，我們還需要等待更多的信號。