近日，“民營超市第一股”ST步步高發布重整完成后首份季報。

2024年前三季度，步步高實現營業收入25.25億元，同比增長5.62%；財報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤達20.20億元，同比增長409.89%，實現扭虧為盈。單季度來看，今年第三季度步步高實現營收8.15億元，同比增長34.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.97億元，同比增長1136.98%。

師從胖東來后，曾經的“民營超市第一股”步步高終于迎來大翻身了？

凈利潤近21億，要“翻身”了？

如果單看凈利潤這一項，將近21億元凈利潤確實是步步高交出了一份亮眼的成績單，但仔細梳理發現，步步高凈利增長主要是由于報告期內獲得重整收益。從公告來看，其債務重組收益達到23.5億元；扣除上述非經營性收入后，第三季度，步步高歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為虧損2.27億元，虧損同比擴大0.84%，前三季度扣非凈利潤為虧損3.11億元，主營業務仍在虧損。

值得一提的是，10月11日晚，步高發布公告表示，公司股東步步高投資集團被申請重整。此消息一出，一度刷屏了零售人的朋友圈。“湖南民營超市第一股步步高被申請破產”的話題沖上熱搜。據該公告，當日步步高商業連鎖股份有限公司收到股東步步高投資集團股份有限公司轉發的《通知書》，債權人韶山市東興建設有限公司已向湘潭市中級人民法院申請對步步高投資集團進行重整。

實際上，在步步高投資集團被申請破產之前，步步高商業連鎖股份有限公司早就2023年7月份申請破產，并且已經重組了。2023年10月31日，步步高被實施退市風險警示，股票簡稱由“步步高”變更為“*ST步高”。今年4月，步步高相繼引入17家重整投資人，包括產業投資人4家，財務投資人13家。8月2日，“*ST步高”晚間公告稱，步步高重整計劃已經執行完畢，資產負債結構得到根本改善，已向交易所提交撤銷退市風險警示的申請。

步步高董事長王填表示，此次重整對步步高的未來發展產生了深遠的影響。通過一系列戰略性的調整，效果已現曙光，步步高將重回良性發展的軌道，公司價值得到顯著提升，并對公司2024年度的財務狀況產生積極影響。

拜師胖東來，要做“湖南胖東來”

雖然債務化解，解決了步步高的一大難題，但只有徹底改善業務，才能最終恢復自身造血能力。

被視為湖南零售巨頭的步步高，也曾風光無限。在線下商超突飛猛進的時期，借勢步步高的發展，創始人王填、張海霞曾登陸胡潤中國富豪榜，并成為湘潭首富。

然而，在電商和新零售模式的沖擊下，步步高自2021年起便深陷虧損，營收也年年下滑。2021年至2023年，步步高營收為132.56億元、86.86億元及30.87億元，歸母凈利潤分別虧損約1.84億元、25.44億元及18.89億元。與之相對應的是，步步高線下門店數量也在大幅度減少。2021年末，步步高擁有超市門店343家，百貨門店43家。而到了2024年上半年，截至期末公司超市門店減少至78家，百貨門店減少至37家。

為了改變以往頹勢，步步高在今年上半年接受胖東來幫扶“爆改”。

幾個月前，胖東來創始人于東來親自帶隊赴長沙，為步步高組建了一個豪華幫扶團隊。步步高超市長沙梅溪店、湘潭九華店等，作為第一批已經胖東來團隊幫扶調改完成。據了解，門店經調改重開后，各項經營指標均得到了大幅提升。目前，步步高超市湘潭購廣場店、岳陽金鶚店、長沙金星店、郴州廣場店作為第二批門店也正式進入調改階段。步步高方面表示，公司的超市業態，將綜合通過“胖東來”的經營管理及商品供應鏈賦能，全面學習“胖東來”經營理念，逐步實現“胖東來”供應鏈產品90%覆蓋，爭取將公司打造為“湖南的胖東來”。

步步高還需闖關

曾被稱為“傳奇”的步步高，可以說在近幾年歷盡波折，隨著一切塵埃落定，困擾步步高的難題正在被一步步化解，但這并不意味著它就可以高枕無憂了。

回看近幾年的傳統零售模式，虧損、閉店是行業主旋律，能夠活的比較好的幾乎是寥寥無幾，唯一例外的就是如胖東來、山姆等。商超企業的窘境，其實說明了傳統連鎖超市的商業模式已經存在問題。

原本，大部分連鎖超市的立身之本有兩個：對下游消費者而言，是大而全的商品供給；對上游品牌而言，是規模帶來的渠道話語權。時到今日，這兩個護城河已經被新業態沖擊的蕩然無存。

雖然今年上半年掀起的“胖東來爆改”，確實為零售企業帶來一絲轉機、一絲希望，但在市場、業態大洗牌的動蕩期，除了自己，誰也給不了企業的第二個春天和一勞永逸的解決方案。因此，對于現在的步步高來說，雖然眼前的麻煩基本解決，但說高枕無憂還為時尚早。