全球在線教育蒸蒸日上，市場規模持續擴大，發展模式不斷創新，從在線語言學習平臺的崛起到國內在線教育的智能化升級，機遇無限，但行業競爭、用戶留存、內容合規和政策變動等風險也不容忽視……

全球在線教育市場正在迎來蓬勃發展，在線學習平臺已成為用戶人數最多、滲透率最高的在線學習模式。根據Statista，目前全球在線教育市場主要分為在線大學、在線平臺學習以及專業證書三大市場，截至2023年，三大市場規模分別為1032.8/566.3/66.6億美元，全球在線教育市場規模合計1665.5億美元。

隨著移動信息化的浪潮的興起和成熟，在線語言學習類應用誕生并不斷發展，孕育出了諸多知名的應用產品，目前在線語言學習平臺已經成為在線學習平臺一個重要分支。2023年，全球在線語言學習應用的收入達到10.87億美元，全球在線類學習APP下載量為2.31億次。目前較為熱門的在線語言學習APP主要有多鄰國、Babbel、博樹等。全球在線語言學習類APP市場競爭激烈。

回看國內在線教育，AI注入二次生命力，發展呈現智能化、便攜式特點。中國在線教育自上世紀90年代末互聯網技術進入中國便開始發展，目前已進入初步成熟期。2023年，美國和中國領跑全球在線教育市場，兩者在全球在線學習市場中份額分別為45%/28%。從「玩家」來看，國內主要有在線教育起家的公司（高途、粉筆等）以及后續切入/轉型在線教育的公司（好未來、豆神教育等）。從發展特點來看，國內在線教育載體形態正在由傳統的PC端向移動端與硬件端發展，呈現出便攜式特點；在大模型問世以后，搭載大模型的學習機正在迎來二次蝶變，其發展呈現出更加智能化、個性化的特點。目前在線教育巨頭正紛紛擁抱AI技術提升教育品質。

目前，中國作為全球第二大在線教育市場，以Chatgpt為代表的AI技術的突破性發展，正在深刻改變國內在線教育，在線教育巨頭高途、好未來、網易有道、豆神教育等紛紛擁抱AI大模型提升教育品質，對標海外多鄰國，我們認為未來國內廣闊的在線教育市場下或將誕生千億在線教育龍頭企業，建議關注豆神教育、高途、網易有道、粉筆。

風險方面，存在行業競爭加劇、用戶留存低于預期、內容合規以及政策風險。

隨著互聯網技術和移動技術的成熟，在線教育市場正在迎來蓬勃發展。隨著信息技術、移動技術的成熟，在線教育逐步誕生，并逐步完善。根據Statista，目前在線教育市場主要分為在線大學、在線平臺學習以及專業證書三大部分。在線大學教育主要為提供學歷的在線教育，包括哈佛商業在線、eCornell等傳統大學在線授課并提供相應在線大學學歷；在線平臺學習則包括語言學習平臺、在線輔導平臺、在線訓練營平臺等；專業證書教育則包括CPA、CFA、BARBRI等提供專業證書教育的在線教育平臺。

千億的全球在線教育市場中，在線學習平臺和在線大學貢獻主要市場規模。根據Statista，截至2023年全球在線教育市場規模為1665.5億美元，其中在線大學/在線學習平臺/專業證書平臺市場規模分別為1032.8/566.3/66.6億美元，占比分別為62%/34%/3%。從增速來看，2017-2023年全球在線教育市場規模復合增速為16.8%，根據Statista測算，預計2023-2028年復合增速將達到9.1%，在線大學/在線學習平臺/專業證書市場規模復合增速分別為11.8%/4.2%/3%。

在線教育分類

全球在線教育市場規模（單位：十億美元）

在線學習平臺已成為用戶人數最多、滲透率最高的在線學習模式。整體來看，2023年，全球在線教育用戶人數已經達到8.08億人，在全球人口中的滲透率達到10.5%。其中，在線學習平臺用戶認識已達7.33億人，對應滲透率為9.6%，為全球三大在線學習模式中用戶人數和滲透率最高的；在線大學和專業證書的用戶人數分別為0.27/0.47億人，滲透率分別為0.4%/0.6%。

全球在線教育用戶人數（單位：百萬人）

全球在線教育用戶滲透率

從全球市場份額來看，美國和中國領跑全球在線教育市場。美國和中國在全球在線教育市場中占據主導地位，共同構成了全球電子學習收入的大部分。美國市場在在線教育領域保持穩定增長，根據Statista，2017年至2023年間，收入從310億美元增長到超過750億美元。預計到2028年將超過1300億美元，2023-2028年的復合增速約為12.1%，其中在線大學教育將貢獻絕大部分收入。中國市場在2010年代末經歷了顯著增長，2017年至2023年間收入從180億美元增長到460億美元。

美國在線教育收入情況

中國在線教育收入情況

根據Statista，英國和加拿大的在線教育市場預計將迎來穩健增長，而印度則展現出迅猛的發展潛力。根據Statista，英國和加拿大的在線教育市場預計將在未來幾年內呈現相似的增長模式，這兩個國家的在線教育市場結構與美國類似，自2020年以來，超過90%的收入來自在線大學教育，6-7%來自學習平臺，不到3%來自在線專業證書項目。根據Statista，英國的在線教育市場在2024年預計價值106億美元，預計到2028年將增長到146億美元，2024-2028年的復合增速約為8.3%。加拿大的增長速度甚至更快，從2024年的60億美元增長到2028年的89億美元，復合增速約為10.4%。相比之下，印度的在線教育市場結構截然不同，自2020年以來接近80%的收入來自學習平臺。根據Statista，2024年印度預估在線學習市場價值67億美元，到2028年預計增長一倍以上達到146億美元，2024年至2028年間的復合年增長率為21.5%。這一顯著的增長表明，盡管英國和加拿大的市場增長穩健，但印度市場在在線教育領域具有巨大的潛力和增長速度。印度在線教育市場的快速增長得益于其龐大的年輕人口和對教育技術的不斷投資。另外，印度政府也在積極推動在線教育的發展，通過各種政策和計劃，如NEP（國家教育政策），以促進在線教育、數字化課程和遠程學習。

從代際視角來看，「千禧一代」主導在線學習市場，「Z世代」嶄露頭角。在全球電子學習市場中，「千禧一代」構成了在線學習用戶的最大群體。這一代人正處于職業生涯的早期到中期，他們尋求通過在線教育來提升技能和推進職業發展。與此同時，在線教育的靈活性滿足了他們平衡工作和家庭責任的需求。盡管「千禧一代」在所有前五大市場中占據主導地位，但印度市場卻呈現出不同的特點，2023年，40%的在線教育用戶來自「Z世代」，這反映了印度龐大的年輕人口結構。加拿大也顯示出較大的「Z世代」在線教育用戶比例，同時擁有使用在線教育服務的「嬰兒潮」一代的最高份額之一。這表明，盡管「千禧一代」在全球范圍內是最主要的在線學習者，但「Z世代」的參與度也在不斷增長，特別是在印度和加拿大這樣的國家。根據Statista，隨著技術的不斷進步和教育模式的創新，預計「Z世代」將在未來幾年內成為在線教育市場的重要推動力。

2023年教育和學習服務在線用戶份額

隨著移動信息化的浪潮的興起和成熟，在線語言學習類應用誕生并不斷發展，其將語言教育課程與移動平臺相結合，并孕育出了諸多知名的應用產品，目前在線語言學習平臺已經成為在線學習平臺一個重要分支。在線語言學習類應用起步于21世紀第一個十年的末期，創建于2008年的Babbel和Busuu是這個行業的先驅者，而創立于2011年的多鄰國則后來居上，成為目前的領先者。移動語言學習平臺可以讓用戶利用碎片化的時間進行學習，這提高了用戶的學習興趣和黏性。在全球公共衛生事件期間，語言類教育應用的使用量快速提高，根據Business of apps，目前已有接近1/3的語言學習是在移動設備上完成的。

2018-2023年，全球在線語言學習應用的收入穩定增加，下載量也呈上升趨勢。在線學習類應用總收入由2018年的2.3億美元增長到2023年的10.87億美元，年復合增速為36.43%，增速亮眼。年下載量也呈現持續上升的態勢，其中2020年受到全球公共衛生事件下居家工作和生活的影響，在線語言學習的下載量迎來跨越式增長，從2019年的1.16億次提升到2020年的2.38億次，實現翻倍增長，截至2023年，全球在線類學習APP下載量為2.31億次。

2018-2023年在線語言學習類APP總收入（單位：億美元）

2018-2023年在線語言學習類APP總下載量（單位：百萬次）

全球在線語言學習應用百花齊放，熱門APP層出不窮。目前較為熱門的在線語言學習APP主要有多鄰國、Babbel、博樹、憶術家等。從商業模式來看，在線語言學習應用的收費模式包括免費增值模式和強制付費模式，免費增值模式為用戶可以免費使用APP進行學習，但也可以購買增值付費服務進行更深入的學習，強制付費模式則需要用戶在使用開始即進行付費，不提供免費學習服務。

全球熱門在線語言學習類 APP簡介

全球在線語言學習類APP市場競爭激烈，多鄰國后來居上成為在線語言學習行業龍頭應用。從2018年到2023年，多鄰國的年收入從0.36億美元增長到5.31億美元，年復合增速為71.30%。2021年多鄰國超越Babbel成為年收入第一的在線語言學習應用。2023年多鄰國年收入約占全球在線語言學習APP總年收入的一半，同年多鄰國使用量占整個行業總使用量的60%，在行業中處于領先地位。

2018-2023年按APP劃分的語言學習收入（單位：億美元）

2023年在線語言學習類APP使用量份額（單位：%）

1.3.1多鄰國發展概況

受美股科技股beta及自身業績影響，多鄰國股價彈性較大，自2021年7月 28日在納斯達克上市以來，其股價整體表現可分四個階段：（1）21年7月-21年底。在美股IPO市場整體表現活躍的背景下，作為備受關注的科技新股之一，多鄰國的股價展現了強勁的表現。（2）21年底-22年底。隨著美聯儲持續加息，美股科技股普遍面臨壓力。然而，2023年3月15日，OpenAI正式發布了GPT-4，并且多鄰國宣布推出整合了GPT-4的新訂閱服務DuolingoMax?！瓵I+教育’概念的投資熱潮逐漸興起，推動了多鄰國股價的穩步上漲。（3）23年初-23年末。美聯儲加息放緩，加之「AI」概念持續受到熱捧，多鄰國的股價迅速攀升。（4）24 年初至今。多鄰國股價隨公司的財務表現、市場情緒、行業動態以及宏觀經濟狀況等因素波動。

多鄰國股價復盤（單位：美元）

1.3.2多鄰國的發展啟示：強大的產品力&免費增值模式推動用戶付費與留存

我們認為，多鄰國之所以能取得巨大的成功，一方面得益于公司的語言產品形態設計的別樣化和獨樹一幟的激勵機制以及對于AI的應用，也即強大的產品力，另一方面亦得益于公司采取的「免費增值模式」。

從產品設計上來看，多鄰國APP注重學習的趣味性和挑戰性，以游戲化的形式促進語言的學習，并通過結合游戲化學習、競爭激勵和持續參與機制，有效地提升了用戶的長期留存率。具體來看：

1）「闖關」的游戲化模式提升趣味性。多鄰國以其生動有趣的互動方式、個性化的學習方案以及獨特的「闖關」模式，吸引了廣泛的學習者利用碎片時間輕松掌握新語言。一打開多鄰國的界面，一只綠色的卡通小鳥「多兒」便會用快問快答的方式詢問用戶的學習情況。多鄰國提供了包括英語、西班牙語在內的39種語言課程，并為處于不同學習階段、擁有不同學習目標的用戶量身定制了個性化的學習方案。該平臺采用了一種獨特的「闖關」模式來劃分長期的學習任務，這種設計不僅讓整個學習過程變得有條不紊，而且通過豐富的卡通圖案和互動環節極大地減輕了學習中的枯燥感。這樣一來，用戶就能夠充分利用日常生活中的碎片時間，在輕松愉快的氛圍中高效學習新語言。

2）競爭激勵和持續參與機制提升留存率。多鄰國致力于打造一個可以「玩著就能學40門外語」的平臺，通過設計簡單易行的闖關小任務，如單詞與圖片匹配、發音配對以及翻譯練習等，鼓勵用戶輕松完成挑戰并獲得積分獎勵。每完成一個關卡，用戶就能解鎖新的挑戰，并逐步累積積分。為了進一步激發用戶的參與熱情和競爭意識，多鄰國還設計了「排行榜」，讓用戶能夠根據所積累的分數晉級至不同的等級，從青銅到鉆石共十個級別，這不僅增加了個人成就感，也促進了全球范圍內學習者之間的良性競爭。除此之外，多鄰國還特別設置了連勝機制來促進持續性學習。只要用戶每天堅持使用應用程序進行學習，就可以保持他們的連勝記錄。這種連續性的激勵方式有助于形成良好的學習習慣。同時，為幫助用戶記住每日的學習目標，多鄰國提供了打卡提醒服務以及動態更新的學習狀態小組件。這些趣味性的設計顯著提升了用戶的長期留存率。

3）融入AI技術助力學習。多鄰國在個性化學習體驗、交互式學習、教授內容、語言測試等多方面均融入了AI技術提升學員學習體驗。個性化學習體驗：多鄰國使用自研AI模型「Birdbrain」為用戶個性化推薦學習內容。這一模型能夠根據用戶的學習行為和進度，自動生成定制化的練習和課程內容，提升學習效率和體驗。交互式學習功能：2023年3月，多鄰國推出了DuolingoMax訂閱服務，整合了OpenAI最新發布的GPT-4大型語言模型。這項服務提供了Explain My Answer和Roleplay兩項新功能，其中Explain My Answer功能允許學習者在課程中更多地了解他們的正確和錯誤回答，而Roleplay功能則讓學習者和AI角色進行互動對話，提供了專屬的情景對話體驗。內容生成與教學材料：多鄰國利用AI技術自動生成教學內容和課程材料，提高內容生產的效率和質量，這項技術特別針對中級和更高水平學習者的內容生成。語言測試與評估：多鄰國英語測試（DuolingoEnglishTest）自2016年起便融入了AI技術，從試題開發到評分的全流程都采用了人工智能技術，確保測試的權威性和安全性。優化用戶學習提醒：多鄰國利用AI技術優化個性化學習提醒，鼓勵用戶持續學習。視頻通話功能：2024 年，多鄰國推出了視頻通話功能，允許用戶與虛擬角色Lily進行實時對話，進一步提升了口語練習的互動性和逼真度。

免費增值模式在語言學習APP中的應用提高了其盈利的可能。免費增值模式 相較于「僅付費」模式的優點，主要在于前者能夠降低新用戶的嘗試成本，同時增加其付費意愿。由于多鄰國APP所有的課程都是免費提供的，新用戶會有更強的使用意愿，能夠深入而充分地了解其課程質量，如果對其提供的課程滿意，就會繼續學習，并且愿意為一些額外的服務付費。除此以外，多鄰國的「游戲化」不僅體現在內容安排上，還體現在商業模式中。多鄰國引入了精力值（紅心）、排行榜、每日打卡和碎片式的內容，這都是某些網游中十分常見的要素，目的在于限制用戶一次性獲得的收益，而將其分布在「每日任務」中，用戶需要每天登陸才能獲得最大收益，這將會提高用戶對于APP的黏性，使APP的使用成為用戶日常生活的一部分。而Super Duolingo則類似網游中的VIP系統，通過購買這一服務，可以突破免費版受到的各種限制，比如廣告和紅心數量，減少用戶的使用障礙。隨著用戶的使用頻次逐漸加深，其會對APP會出現一種情緒上的依賴性，這種非理性因素會干擾他們的購買決策，促使他們完成從免費用戶向付費用戶的轉變。上述兩種因素相結合：近乎于零的嘗試成本促使用戶進入，獨特的授課模式增強用戶的付費意愿，最終使得月度活躍用戶數量快速增加的同時，付費比例也在穩定上升。

從實際用戶數量、收入和利潤情況來看，多鄰國的成功也驗證了免費增值模式的可行性。Babbel是語言學習類APP的先驅者，也是該行業長期以來的收入龍頭。它采用「僅付費」模式，用戶需要訂閱會員才能夠享受APP提供的服務。公司官網顯示，Babbel的訂閱分為四檔：三個月價29.85美元，半年價50.7美元，一年價83.4美元，永久價299.5美元，價格與多鄰國相近。于2012年正式發布的多鄰國的年收入長期落后于2008年發布的Babbel，但在2021年卻抓住全球公共衛生事件的機會超過Babbel，成為語言學習APP中收入第一的應用，Babbel 則屈居第二。Babbel認為，訂閱將會導致用戶對于平臺的忠誠度提高，而免費增值模式則會在新用戶嘗試一段時間以后被遺忘，但事實來看似乎并非如此。Business ofApps顯示，Babbel截至2023年的累計訂閱量為1600萬，而截至2023年末，多鄰國的平均月活躍用戶為8800萬，付費用戶為660萬，這一數字還在穩步提升。且多鄰國在2023年凈利潤首次轉正，而Babbel截至目前并未報告盈利。雖然兩個APP還有很多其他不同之處，但商業模式的差異無疑是業績差別的重要原因之一，免費增值模式在多鄰國的發展歷程中體現出了自己的價值。

2017-2023年多鄰國與Babbel年收入（單位：百萬美元）

2015-2020年Babbel凈利潤（單位：百萬歐元）

中國在線教育自上世紀90年代末互聯網技術進入中國便開始發展，期間經歷了萌芽期、模式探索期、快速發展期、初步成熟期四大階段。

誕生初期（20世紀90年代-2000年）：隨著90年代末互聯網進入中國，在線教育產品也應運而生。由于當時互聯網寬帶速率低、民眾普及率低，在線教育在彼時的發展十分緩慢，主要以視頻課件、電子書籍、電子郵件等形式進行內容傳播，主要面向高校和成人教育市場。模式探索（2000-2010年）：隨著網絡寬帶的提升，互聯網教育企業相繼成立。1999年，北京華夏大地遠程教育公司成立，為國內外學員提供語言、計算機等多個領域的網絡輔導課程。2000年，中華會計網校成立，從事會計類考試培訓。同年，國內著名教育機構新東方亦開始布局線上，推出「新東方在線」布局互聯網教育領域。2001-2004年期間，滬江網、財考網、環球職業教育在線等相繼成立。在線教育逐步深入到K12、素質教育、職業培訓等各個賽道的領域之中。

快速發展期（2010-2017年）：隨著國外大型開放式在線教育平臺Coursera、Udacity和edX的出現，慕課（MOOC）在中國興起。2013年，清華大學宣布加入美國在線教育平臺edX，并開設四門慕課，隨后國內各大高校陸陸續續開始開設慕課。此外，猿輔導、作業幫、高途等從事課外輔導的線上教培機構亦紛紛設立，行業的投融資案例亦迎來高峰期。

2008-2018年中國在線教育投融資數量統計（單位：件）

初步成熟期（2018年至今）：2018年下半年開始，在線教育政策環境趨嚴，監管進一步加強，2019年為規范在線教育行業發展，教育部聯合有關部門相繼出臺一系列調控政策和文件，行業整體進入初步成熟。與此同時，行業格局向頭部集中，頭部在線教育企業以成熟的教育賽道為基礎積極進行跨賽道布局，進軍編程、音樂、美術、早幼教等領域。2020年全球公共衛生事件的出現，用戶對于在線教育的接受度和付費意愿進一步提升。與此同時，隨著移動端的成熟以及AI技術的蓬勃發展，在線教育類APP的使用頻率和用戶數量也逐步提升。截至2023年，根據Statista數據，國內在線教育市場規模已經達到742.5億美元，其中在線學習平臺/在線大學教育/專業證書市場規模分別為682.5/45/15 億美元。從細分內容來看，根據尚普咨詢，2023年中國在線教育市場中，K12在線教育/高等教育/職業教育/素質教育的占比分別為47.1%/19%/20.3%/13.6%。

2017-2028年中國在線教育市場規模（單位：十億美元）

2023年在線教育市場構成

從布局在線教育的上市公司來看，主要分為在線教育起家的公司以及后續布局/轉型在線教育的公司。在線教育出身的上市公司主要有網易有道、粉筆教育、高途教育，其中網易有道成立于2006年，最初專注于搜索引擎和詞典工具，后續逐步拓展到互聯網教育領域，打造出有道精品課和網易云課堂等產品；粉筆教育則是線上起家的公考招錄類公司，后續逐步拓展培訓類目到教師資格證、事業編等類目，目前已經是最大的線上招錄類考試培訓公司；高途教育為2014年成立的在線教育品牌，旗下涵蓋英語、財會、公考、教資、留學、管理等實用精品課程。從后續布局/轉型在線教育的公司來看，新東方2005年成立新東方在線，為國內首批布局在線業務的教育公司之一；好未來于2008年成立學而思網校布局在線業務；傳智教育則是線下IT培訓起家后布局在線教育平臺博學谷；豆神教育在「雙減」政策出臺后全面轉型在線教育，目前已經成為A股唯一的完全在線教育公司。

國內主要上市教育公司在線教育業務布局情況一覽

在線教育載體形態正在由傳統的PC端向移動端與硬件端發展，呈現出便攜式、智能化發展的特點。

移動端發展：截至目前，國內在線教育公司基本都具備了移動端APP。從幾款常見的APP來看，主打招錄類考試的粉筆上岸通月活較高，月活在400萬左右，其次是K12教育的猿輔導在線教育、作業幫以及小猿搜題。從商業模式來看，粉筆采取免費增值的商業模式，提供免費的題庫產品等資料，同時也提供付費產品，猿輔導在線、作業幫則更偏向于付費產品。

國內上市教育公司旗下在線教育APP梳理

2024年1-8月在線教育公司APP月活表現（單位：萬人）

硬件發展：AI等技術發展下，學習機為代表的硬件教育工具正在迎來二次革新。學習機這一硬件教育工具早在90年代便已誕生。1991年小霸王推出學習機，開啟了中國智能教育硬件的先河；2006年步步高發布點讀機，帶來了嶄新的學習 方式。早期的學習機以其易攜帶，能提供一定學習輔助功能在中國學生中較為普及。但其所提供的詞典、語法、資料等學習資源都是固化在存儲器上的。也就是說，用戶購買一個學習機所得到的學習輔助也僅限于該學習機所提供的內容。其功能較 為單一，無法得到擴展。隨著技術的發展，學習機的功能得到了提升，并具備開放 式的操作系統。2021年，科大訊飛發布的AI學習機覆蓋了整個教學過程；2022 年，百度則推出了「小度智能學習平板」；而2023年，科大訊飛則發布了基于星火大模型的AI學習機T20/T20Pro，彰顯出智能學習設備的進一步發展，實現了多元化多功能的目標。目前主要的智能學習機廠商有小度、科大訊飛、步步高、希沃 等，此外傳統的教育企業如好未來、新東方也于2023年2月和2023年11月推出學習機產品。

整體來看，國內的在線教育呈現出便攜化的特點，具體表現為移動端APP和學習機兩種形態，其中移動APP和多鄰國類似，均以軟件的形態呈現，同時也存在免費增值和付費兩類商業模式，其中采取免費增值的粉筆APP月活較高；此外，國內還存在學習機這一硬件模式，在大模型問世以后，搭載大模型的學習機正在迎來二次蝶變，其發展呈現出更加智能化、個性化的特點。當前，在國內尚未誕生多鄰國這樣的千億市值的在線教育公司，但隨著技術的持續發展以及國內教育生態內容的完善，或將誕生內容和硬件一體化的在線教育龍頭企業。

AI技術的突破性發展正在給國內在線教育注入第二次生命力。隨著ChatGPT、StableDiffusion、Gemini等通用AI大模型爭相發布，國內的在線教育也正在經 歷巨大的變革。大模型的出現使得教育環節中的個性化正在得以實現，目前在線教 育巨頭正紛紛擁抱AI技術提升教育品質：

網易有道：推出國內首個教育領域垂直大模型「子曰」。2023年7月，網易有道推出國內首個教育領域垂直大模型「子曰」，并發布了基于「子曰」大模型研發的六大創新應用——「LLM翻譯」、「虛擬人口語教練」、「AI作文指導」、「語法精講」、「AI Box」以及「文檔問答」。

騰訊云與高途達成戰略合作，AI大模型助力個性化學習。2023年11月22日，在2023MEET教育科技創新峰會上，騰訊云與高途教育宣布達成戰略合作。雙方將基于騰訊云領先的AI技術和云產品能力，結合高途在教育行業豐富的深耕經驗，于教育行業模型建設、教育生態建設等方面展開深度合作，共同探索并落地AI大模型在教育領域的多維應用。目前，高途已將騰訊云行業大模型能力與教育場景緊密結合，并率先在基于會話內容的學情提取場景落地，這一舉措將有效提升顧問老師工作效率，拓寬師生服務場景。未來，高途還計劃推出智能助教系統，針對學生學習中的問題提供個性化解答，逐步實現更為貼近學生需求的個性化教學。

好未來：2023年11月，學而思大模型MathGPT完成了相關備案并已通過審核，正式成為首批通過備案的教育大模型。學而思九章大模型（MathGPT）是好未來自主研發的，面向全球用戶和科研機構提供以數學領域的解題和講題算法為核心的大模型，也是國內首個專為數學打造的大模型。

猿輔導：2024年5月15日，「網信北京」公布人工智能備案新進展，猿輔導旗下看云大模型正式通過大模型備案。猿輔導大模型已形成多種參數規模和形態的模型矩陣，具備學情分析、作文輔導、閱讀對話、計算解題等十幾種核心教育能力，并實現產品化落地。以大模型為技術底座，猿力科技旗下飛象星球、海豚AI學、斑馬APP、猿輔導素養課、小猿學練機等教育類軟硬件產品得以重塑升級。猿輔導也借此率先實現大模型技術在習題練習、口語學習、作業檢查、作業設計、作文批改、課后服務等多個真實教育場景中的規模化落地應用。

豆神教育：攜手智譜華章和微軟，打造豆神AI大模型。在微軟GraphRAG 的支持下，豆神AI 教研團隊的工作效率得到了顯著提升，從以往的人均一天生成1-2篇課堂內容稿件，到現在的人均一天生成20 篇以上高質量內容，效率提升高達10倍以上。此外，豆神AI 在微軟GraphRAG 的基礎上，進一步開發出第5代課程內容生成系統——九霄內容生產平臺。該系統與微軟GraphRAG 相輔相成，使大模型能夠輸出符合老師教學風格的內容，并保證信息的準確性。每一次系統的迭代都旨在提升用戶體驗和教學效果。10月25日，豆神教育發布公告，公司與北京智譜華章、海南何尊簽署戰略合作框架協議，將共同成立合資公司專注于AI教育產品的技術研發及銷售，智譜華章為國內領先的AI大模型研發商。

粉筆：7月12日粉筆推出首個職教領域垂域大模型，8月1日，粉筆AI 老師「粉筆頭」正式上線。粉筆AI老師具備個性化學習規劃及指導、學習成果檢測及輔導、題目答疑及其他做題輔導、知識點答疑講解、考情答疑及報考指導、督學提醒和解壓疏導共七大功能。

政策提挈，AI+教育融合發展提速。政策的引導和支持為「AI+教育」的融 合發展提供了有力保障，助力行業加速發展。近年來，教育部等主管部門通過開展人工智能助推教師隊伍建設行動試點工作、發布中小學人工智能教育基地名單等多重舉措，不斷推動AI教育發展，利用AI技術對傳統教學進行改造。10月24日，北京市教育委員會等四部門發布了《北京市教育領域人工智能應用工作方案》，其中提出到2025年，北京市大中小學普遍開展人工智能(AI)場景應用，人工智能賦能學生學習與發展、教師教學方式變革、學生身心健康、家校社協同育人、教育治理模式創新5類典型示范應用項目場景基本建成并逐步開放使用，《方案》指出要聚焦學情診斷分析、家校社協同育人、學生身心健康、綜合素質評價、教師研修備課、教育現代化治理等關鍵業務，形成一批教育垂直領域的專用大模型。該方案的出臺使得AI和教育行業融合發展進一步提速。

AI 教育行業政策梳理

互聯網科技的成熟以及移動端的興起正推動在線教育的蓬勃發展，其中在線語言教育作為在線平臺教育的重要分支，正迎來快速發展，并孕育了千億人民幣市值龍頭公司多鄰國，通過復盤多鄰國，我們得到了兩點重要的啟示，也即用 「游戲化」的模式做產品提升用戶留存率以及用免費增值的模式提升用戶的付費意愿從而提升商業模型跑通的概率。目前，中國作為全球第二大在線教育市場，正迎來蓬勃的發展，而以Chatgpt為代表的AI技術的問世，也促使在線教育和科技的關聯度逐漸緊密，在線教育巨頭高途、好未來、網易有道、豆神教育等紛紛擁抱AI大模型提升教育品質，對標海外多鄰國，我們認為未來國內廣闊的在線教育市場下或將誕生千億在線教育龍頭企業，建議關注豆神教育、高途、網易有道、粉筆。

1）行業競爭加劇的風險。技術快速迭代和成熟下，在線語言教育行業競爭較為激烈，正在涌現越來越多的語言教育應用。若行業競爭加劇，或將進一步影響到行業內的「玩家」的市場份額和利潤率。

2）用戶留存低于預期。對在線語言學習應用來說，用戶留存率十分關鍵，若留存率低于預期，則會進一步導致應用的付費用戶下降，進而影響公司財務表現。

3）內容合規風險。在線教育具備一定程度的智能化，若其自動生成的文案/內容具備歧義甚至觸發合規風險，可能會導致公司面臨較大的合規風險和品牌力受損風險。

4）政策風險。在線教育行業目前處在快速發展階段，后續或有政策出臺進一步規范行業發展秩序，或對行業整體增速有影響。

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