近日，人頭馬君度集團發布了其最新的2024-2025財年上半年（2024年4月-9月）銷售報告，報告顯示上半年實現銷售收入5.34億歐元，同比上一財年的6.37億歐元下滑16.2%，并表示其中有0.3%主要是人民幣匯率走勢變化所帶來的影響，而在剔除了匯率等影響因素之后，同比有機下滑仍達到了15.9%。

上半年人頭馬君度集團整體銷售收入數據

針對中國市場，人頭馬CLUB在第二季度的較好表現，不僅使中國市場第二季度環比出現微升，也使人頭馬君度集團整個上半年整體同比下滑幅度降至個位數。

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全球銷售額整體大幅下滑，三大業務部門下滑幅度均超兩位數

分地區來看，人頭馬君度集團在報告中表示，上半年作為銷售占比達到44%的亞太地區，有機銷售額同比下滑8%，這主要源于中國市場更加艱難，以及東南亞地區的消費疲軟；而由于持續的去庫存，銷售占比34%的第二大區域市場美洲，其有機銷售額下降達到了22.8%；最后則是歐洲、中東和非洲地區的有機銷售額下降18.8%。

而分業務部門來看，人頭馬君度集團下設的三大業務部門均在上半年出現明顯的雙位數下滑。

三大板塊與19-20財年的對比

其中，在上半年5.34億歐元的銷售收入中，干邑部門實現3.42億歐元的銷售收入，但與上一財年同期的4.16億歐元相比，同比下滑17.9%，有機下滑17.5%；利口酒和烈酒部門實現1.82億歐元的銷售收入，與上一財年同期的2.07億歐元相比，同比下滑12.1%，有機下滑12%；合作品牌部門則實現1050萬歐元的銷售收入，與上一財年同期的1400萬歐元相比，同比下滑24.7%，有機下滑25%。

報告表示，干邑在亞太地區高端市場的增長放緩削弱了集團的整體業績。同時，東南亞地區的銷售額也急劇下降。而美國則仍受渠道去庫存影響，下滑幅度依舊明顯且高于預期。

而利口酒和烈酒部門同樣受美國市場的顯著影響。

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中國市場下滑幅度減輕，第二季度環比微升

具體到中國市場來看，整個上半年人頭馬君度集團在本區域錄得較低個位數的下滑幅度（報告中并提及具體的幅度，根據其報告對于這一描述的定義來看，則是位于5%以下），這主要受第二季度相對較輕的下滑幅度影響。從季度環比來看，第二季度環比甚至略有上升。

人頭馬君度集團在報告中就表示，盡管中國市場環境更加嚴峻，尤其是高端細分市場，但得益于電子商務渠道在第二季度實現10%的增長，中國市場下滑幅度有所減輕。

分品類來看，作為干邑銷售占比62%的亞太市場核心，中國市場在第二季度同比略有下滑，其中主要影響便來自于高端市場，尤其是以路易十三為代表的超高端板塊。但同時由于人頭馬CLUB這樣的大流通單品表現優異，實現了近10%的增長，其中電商渠道增長幅度超過了10%，整個中國市場干邑銷售額在上半年的下滑幅度有所收縮。

有廣東的經銷商就認為，對于人頭馬CLUB的增長，或許是由于人頭馬中國公司預期“反傾銷”將落地，所以在第二季度加大了國內市場的庫存儲備。對于路易十三的下滑，烈酒商業也曾在不久前，對其在中國市場的當前表現進行過專門的調查。

同時報告中也提到了中國香港、中國澳門以及中國臺灣在今年上半年仍處于疲軟之中，其中香港市場主要就是因預期進口烈酒將減稅帶來的觀望效應，導致進口商普遍不急于下單。而在不久前，香港正式宣布的進口烈酒減稅政策，尤其對于高端產品更具吸引力，有業內人士就預計干邑或將在香港地區迎來明顯的增長。

不過，對于人頭馬君度集團旗下的威士忌品牌，中國市場則迎來明顯的市場下滑，下滑幅度達到了強勁的兩位數跌幅。報告就表示，以布赫拉迪為代表的威士忌品牌主要受中國年輕一代消費者在終端需求疲軟的影響。

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將實施超5000萬歐元的成本消減計劃，針對中國市場的“反傾銷”已有應對措施？

對于下半財年，人頭馬君度集團表示：由于美國經濟復蘇的時間一直缺乏可見性，再加上中國市場狀況進一步惡化，集團更新了對財年的預測。

具體財年季度銷售數據

具體來看，美洲地區在本財年預計將不會恢復增長；亞太地區在下半財年則會環比出現進一步的惡化；歐洲、中東和非洲地區則將繼續在財年內保持低迷的市場趨勢。

基于這一最新的預測結果，人頭馬君度集團則表示，本財年仍是過渡之年，集團將在不斷惡化的經濟環境中繼續推進嚴格的成本控制措施，同時將會實施新的總額超過5000萬歐元的成本削減計劃，盡可能的維持其當前的營業利潤率。

而在10月11日，中國商務部正式實施對原產于歐盟的進口相關白蘭地的臨時“反傾銷”措施，人頭馬干邑被認定的傾銷幅度達到了38.1%，僅次于軒尼詩，而商務部已開始以此對其收取同等比例幅度的保證金。

對此，人頭馬君度集團在報告中就單獨提到，如果這一臨時措施得到最終正式確認，對本財年的影響將是微不足道的，集團將從下一財年開始啟動相應的措施和計劃來減輕影響。

而對于新增的成本控制措施以及其應對“反傾銷”的計劃，會否涉及產品漲價、人員裁撤以及終端關店等，烈酒商業將會持續關注。