本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議

1.東南亞的互聯網公司，也開始逐漸結束燒錢階段，轉變成現金奶牛。

過去三年，東南亞互聯網燒掉近百億美元，行業競爭激烈，不過東南亞互聯網公司出現競爭合理化和GMV增長企穩的跡象：

未來三年，將產生約50億美元的現金流，加上在手現金，未來三年行業將有100億美元用于分紅和回購，約占市值的兩成，Grab公司最為突出。

2.特斯拉的FSD有望在國內落地——雖然還有很大不確定性，政府希望帶來鯰魚效應。

據了解，可能兩年后FSD可能開放給其他主機廠，當然這必然會加劇智能駕駛的競爭，靠市場門檻保護的頭部企業需要加強研發速度，而尾部ADAS公司會進入殘酷的加速淘汰賽，類似于當年特斯拉在國內整車行業帶來的產業影響。

3.在AI模型私有化部署市場中，智譜表現不錯，明年可能會迎來爆發式增長。

主要得益于：1）深度兼容國產芯片和GPU；2）滿足客戶的定制化需求，并提供標準化服務；3）累積的成功案例多。

月之暗面在處理長文本方面具有顯著優勢，模型的記憶力很強強。

4.對于AI服務組裝，超威電腦比較堅持垂直一體化，從設計到最后的制造。但其他OEM廠比如惠普和聯想這種企業，更多的是依靠分工，組裝的L3-L5環節主要靠外包給ODM廠，自己做最后的L10-L11部分的組裝。

5.國內烘焙市場非常大，線下門店接近20萬家，但格局分散，但連鎖化率不足，僅僅只有12%，由于組織和供應鏈挑戰，門店擴張速度有限。相對領先的是好利來，憑借新媒體營銷，如抖音和小紅書，成功實現品牌年輕化。

6.兩個出口做的不錯的行業：

1）2024年，SHEIN在發達市場仍然高歌猛進，預計在北美市場增長40%，歐洲市場增長50%，整體歐美滲透率達到約50%。發達國家中，公司最新的目標市場是日本韓國，規劃未來三年的滲透率要達到超過10%。

2）電子煙，是一個今年出口增長很好的方向，今年上半年行業出口增速超過30%，煙液容量更大的一次性電子煙獲得青睞。

7.經過一段時間的培育，椰子水/椰基被視為下一個大單品，國內市場空間預計在100-150億元，各路人馬已經紛紛布局，未來會迎來競爭的激烈。

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