前幾天，股票已經戴上“ST”帽子的蘇寧，對大連萬達集團提起一項仲裁。蘇寧要求萬達支付之前承諾的股權回購款，金額為：

50.4億。

隨后，萬達的“知情人士”通過媒體做了回應。這位“知情人士”說，蘇寧并無要求萬達回購股份的相關依據，萬達沒有義務進行回購。翻譯過來就是：

憑什么呀。

“知情人士”還說，蘇寧的那些股份已經被查封凍結了，也沒法回購。

媒體再拿這個事問蘇寧時，他們只說了句：

走程序吧。

事情走到這一步，多少讓人想不到。畢竟蘇寧和萬達很早就有業務合作。萬達董事長王健林與蘇寧董事長張近東，那幾年一度惺惺相惜，互相站臺。

2018年1月，騰訊作為主發起方，聯合蘇寧、京東、融創，與萬達商業簽訂戰略投資協議，計劃投資約340億元人民幣，收購萬達約14%的股份。

其中，蘇寧最終的持股比例，為4.02%。

此前一年，萬達遭遇金融機構抽貸，資金鏈一度岌岌可危。王健林不僅賣掉了大部分海外項目，還作價638億，把旗下大量文旅、酒店項目賣給融創和富力，成就了這筆：

世紀交易。

但當時核心資產萬達廣場仍在，老王的底氣和野心也沒受太大影響。從港股退市后，他們計劃在A股上市。

四家投資者的加入，不僅給老王回了血。看上去，他們也有機會分享萬達商管的上市紅利。

那些年，王健林對投資人是很負責的。

2014年末，萬達商業在港上市，成為當年港交所最大規模的IPO。上市公司的股東里，能夠拿上臺面說的，有王健林的老朋友——大連一方集團董事長孫喜雙，也有史玉柱、盧志強、張大中等商業領袖。著名演員章子怡也通過母親李涿生，也分了一杯羹。

兩年后，萬達影視沖擊IPO，除了史玉柱、盧志強外，投資人也大多來自王健林的“朋友圈”。但萬達影視未能獨立上市，最終并入了萬達電影，這是后話。

萬達商業上市后，股價很快破發，后來怎么也漲不上去。老王很著急，不到一年就決定私有化。除了覺得公司價值被低估外，他還說：

不能對不起我的朋友和股東。

到2018年初，王健林已經不是首富，但朋友們還是很信任他。

據說，萬達和蘇寧等四家公司簽的協議里沒怎么提回購條款。投資人似乎覺得：

沒那個必要。

結果一等，就是六年。

2021年初，A股大門仍然緊閉，萬達商管撤回了IPO申請，同時成立新公司珠海萬達商管，以輕資產再次轉戰港股。

22位投資方投了珠海萬達商管。但這次，大部分人都留了一手。他們跟萬達約定的上市時間，是2023年底，否則萬達要以8%的溢價，回購股權。

又過了三年，萬達果然沒拿到港股大路條。雖然他們給投資者的分紅不錯，但到2023年底，300億的股權回購款，是萬萬拿不出來的。

關鍵時刻，老王再次割肉。22位投資者中的太盟投資牽頭，聯合中信資本拉來了中東資金，繼續對萬達追加投資600億。不僅補齊了回購股權的缺口，還有所盈余。

代價是，萬達的持股比例從70.16%被稀釋到40%，控制力驟減。珠海萬達商管的董事長，也換成了太盟投資合伙人黃德煒。

換句話說，不管以后能不能上市，這塊最核心的資產，正在脫離王健林的掌控。

這600億資金，老王似乎也不能隨便拿來用。很多時候他還是需要自己籌錢。

這兩年，王健林已經賣了十幾座萬達廣場，今年連總部大樓也賣了。其余的商場，大多處于抵押狀態。

但有些先前退出的投資人，還是沒拿到錢。

永輝超市是2021年入股的22位投資者之一。去年底，他們把珠海萬達商管股份轉讓給孫喜雙，約定分八期付款，結果到第四期就收不到錢了。最近永輝超市發起仲裁，王健林作為擔保人，也承擔連帶責任。

永輝超市的討債還算是有理有據。2018年的那批投資人，難度可就大多了。

除了蘇寧，同時入股的騰訊、京東、融創，也在向萬達提起仲裁。但律師看了他們和萬達簽的協議后：

直搖頭。

協議里不僅缺乏回購約束條款，也沒設置關于債轉股的相關條件。

退一步說，即使投資人想要股權，話語權已經大幅下降的王健林，也不會輕易出讓。“知情人士”的話，已經表明了態度。

看上去，這筆投資很有可能打水漂。不忍心讓朋友虧錢的王健林，終于還是要辜負朋友了。

王健林和張近東的關系，有過很長的蜜月期。

2015年，王健林參加了在南京舉辦的“首屆互聯網+零售紫金峰會”，并與張近東相談甚歡。會后不久，兩家公司就簽署了緊密合作協議。

2017年12月，蘇寧舉辦“智慧零售大開發戰略暨合作伙伴簽約大會”，王健林受邀參會，他在發言中說：

萬達和蘇寧，是在中國企業中少見的深度合作的榜樣。

融創董事長孫宏斌也參加了那次會議。

一個月后，融創和蘇寧入股了萬達。

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