近日，證監會對A股2000億市值的中信建投及其董秘劉乃生實施監管談話，這一消息迅速在市場引發軒然大波。

作為中信建投這家市值2000億的頭部券商的資深的投行業務高管，現年53歲的劉乃生自2006年加入中信建投以來，一直擔任關鍵職務，包括執行委員會委員、投資銀行業務管理委員會主任，以及自2024年7月起的公司董事會秘書。

此外，劉乃生還擔任證監會第六屆并購重組審核委員會委員，上交所第四屆上市委員會委員

如今劉乃生卻慘遭監管約談。。。。

合規問題頻發，投行業務亮起紅燈

此次監管談話的焦點在于中信建投投行業務的一系列違規行為。

證監會指出，中信建投在部分項目中盡職調查不充分，未能有效督促發行人管理募集資金專戶，內核程序未能充分識別項目風險，以及在招股說明書實質修改后未重新履行內控審批。

這些問題直接違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》，凸顯了中信建投在合規管理上的重大缺陷。

按照《合規管理辦法》第三十二條的規定，證監會決定對中信建投、劉乃生采取監管談話的行政監管措施。現要求劉乃生、中信建投合規負責人于2024年6月21日15 時攜帶有效身份證件到證監會（地址：北京市西城區金融大街19號富凱大廈A座17層）接受監管談話。

劉乃生主要履歷：

1995年7月獲北京機械工業學院工學學士；2007年7月獲清華大學工商管理碩士（在職）。2005年2月獲A股保薦代表人資格。

職業經歷：

• 1995年7月至1997年10月：中國新興(集團)總公司；
• 1997年10月至2006年3月：歷任中國科技國際信托、中國科技證券，從事投資銀行工作；
• 2006年3月至今：中信建投證券，歷任投資銀行部副總經理、行政負責人、執行委員會委員；
• 2017年8月起：上海證券交易所第四屆上市委員會委員；
• 2024年6月起：兼任中信建投證券辦公室行政負責人。

更令人擔憂的是，這并非中信建投今年的首次監管處罰

據統計，2024年以來，中信建投及其相關人員已收到26張罰單，較2023年全年的7張罰單大幅增長。

其中，22張罰單與投行業務直接相關，占比高達84.62%。這一數據不僅反映了中信建投在合規管理上的嚴重問題，也引發了市場對其投行業務整體質量的質疑。

中信建投的合規問題主要源于三個方面：內控機制不健全、盡職調查不到位以及保薦代表人質量參差不齊。

這些問題在項目風險把控、信息披露以及業務核查等多個環節均有所體現，表明公司在制度設計和執行層面存在明顯漏洞。

投行業務業績下滑與合規問題交織，市場競爭力受挑戰

除了合規問題，中信建投的投行業務近年來在市場表現上也令人擔憂。

自劉乃生2021年擔任投資銀行業務管理委員會主任以來，中信建投的投行業務增長乏力。

2021年，其投資銀行手續費凈收入同比下滑3.85%，而行業平均水平卻增長了5.67%。盡管2022年有所反彈，但2023年再次下滑19%，與行業平均水平基本持平。

到了2024年上半年，情況更是急轉直下，投資銀行手續費凈收入同比大幅下滑61.76%，遠超行業平均40.74%的降幅。

中信建投投行業務的業績波動與其合規問題密切相關。

在業績壓力下，公司可能在項目承接和執行過程中放松了風險把控，導致違規事件頻發。這不僅損害了公司的市場形象，也影響了其業務拓展能力。

此外，中信建投近年來的項目撤否率也持續攀升。2021年至2023年，其項目撤否率基本維持在10%左右，但到了2024年上半年，撤否率驟升至36.84%。項目被撤否意味著前期投入的資源無法轉化為收益，直接影響公司的盈利能力。

同時，頻繁的項目撤否也會損害公司在市場中的專業形象，導致優質客戶流失，并增加被監管機構處罰的風險。

合規管理和風險控制上的不足

中信建投投行業務的一系列問題和挑戰，不僅反映了公司在合規管理和風險控制上的不足，也暴露了其在市場競爭力和業務拓展能力上的短板。在監管趨嚴的背景下，中信建投需要深刻反思并采取有效措施加以改進。

首先，公司應加強內控機制建設，完善風險管理體系，確保在項目風險把控、信息披露等方面符合監管要求。

其次，應提升盡職調查工作的質量和效率，加強對發行人財務數據、業務情況、關聯交易等的核查力度。最后，應重視保薦代表人的培養和管理，提高其專業素質和職業道德水平，以提升投行業務的整體競爭力。

中信建投作為頭部券商之一，其投行業務的發展狀況不僅關系到公司自身的利益，也影響著整個行業的形象和聲譽。

因此，中信建投需要認真對待當前的問題和挑戰，積極采取措施加以改進，以重塑其在市場中的專業形象和競爭力。