出品 | 搜狐財(cái)經(jīng)

作者 | 王澤紅

股市成交額，最近幾天基本都在15000億左右徘徊，相比國慶節(jié)前四五千億的日成交額翻倍。

自924國新辦發(fā)布會(huì)及926政治局會(huì)議之后，股市于樓市迎來一攬子政策組合拳，樓市層面如專項(xiàng)債允許用于存量商品房“收儲(chǔ)”、100萬套棚改貨幣化安置；股市層面如股票回購增持再貸款，以及證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）。

在此背景下，穩(wěn)樓市與股市力度如何，后續(xù)政策放松空間還有多少？帶著這些疑問，搜狐財(cái)經(jīng)與如是金融研究院院長管清友，進(jìn)行了一場深入對話。

如是金融研究院院長管清友

管清友認(rèn)為，宏觀政策已經(jīng)進(jìn)入到系統(tǒng)性反通縮階段，涉及很多方面包括財(cái)政政策、貨幣政策的調(diào)整，以及長中期重要的結(jié)構(gòu)性改革，如國企改革、如何減緩人口老齡化和少子化的沖擊等。

但毫無疑問，短期或當(dāng)務(wù)之急，就是活躍股市、穩(wěn)定樓市，這是必須要做的事情，也是必選項(xiàng)，所以出臺了一系列政策。

對于央行創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場，很多人將其理解為國家支持個(gè)人炒股，管清友認(rèn)為是錯(cuò)誤的，實(shí)則是不希望股市一直低迷、下跌，否則會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

金融部門的舉措值得肯定，但他也指出，在具體交易機(jī)制上可以做一些改變，如今還是T+1交易制度、設(shè)置有漲跌停板的限制，可以更加市場化，更多傾向于保護(hù)普通投資者，比如普通投資者T+0，漲跌停板限制也逐漸放松或放開，現(xiàn)在還是強(qiáng)管制市場。

“很多人認(rèn)為，取消漲跌停限制，散戶可能一天就會(huì)虧完。但就目前來看，即便有漲跌停，散戶也未賺到錢。” 管清友說道。

他認(rèn)為穩(wěn)樓市、活躍股市的政策力度可以更大，比如特別國債的發(fā)行，特別是財(cái)政部提出專項(xiàng)債可以用于地方化債，這個(gè)非常關(guān)鍵，但數(shù)量已經(jīng)要做好預(yù)期管理，一定要讓地產(chǎn)政府和投資者看到，彈藥是無限的。“這個(gè)預(yù)期管理一定要建立起來，由此產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)可以后續(xù)慢慢化解。”

這一輪的政策核心，他指出主要有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是地方化債；二是民生和消費(fèi)；三是資本市場穩(wěn)定，主要是股市和樓市，債市目前沒問題。

“目前，化債和資本市場穩(wěn)定初見成效，現(xiàn)在著力點(diǎn)應(yīng)該放在促銷費(fèi)、增加居民收入，要毫不猶豫的從全國層面發(fā)放消費(fèi)券和現(xiàn)金。” 管清友建議道。