10月20日，藍思科技（300433.SZ）發布2024年三季報。公告顯示，藍思科技前三季度營業收入462.28億元，同比增長36.74%；歸屬于上市公司股東凈利潤23.71億元，同比增長43.74%；扣非凈利潤21.00億元，同比增長45.96%。

業績穩健增長，延續良好發展態勢

2023年下半年以來，消費電子逐漸回暖升溫，帶動其上游供應鏈業績同步上揚。其中，藍思科技業績表現尤為亮眼。2024年上半年，公司實現營業收入288.67億元，同比增長43.07%，歸母凈利潤8.61億元，同比增長55.38%，扣非歸母凈利潤6.63億元，同比增長46.21%。

據最新公告顯示，藍思科技三季度依舊實現了較好業績表現。2024年Q3，公司營業收入達173.6億元，同比增長27.37%，歸母凈利潤15.10億元，同比增長37.85%，扣非歸母凈利潤14.37億元，同比增長45.84%。

管銷研和財務費用方面，銷售費用同比持平，管理費用與研發費用均有所提升，反映了公司秉持以創新為發展的核心驅動力，在新技術、新工具、新裝備、新領域等方面持續投入，為長遠發展奠定基礎。

展望四季度，隨著政府陸續推出一攬子增量政策具體實施舉措，三季度傳統消費電子旺季、各大品牌新機發布潮以及新能源車“金九銀十”影響下，藍思科技業績有望延續良好發展態勢。

消費電子加速回升，智能終端產業鏈優勢筑基

今年以來，消費電子市場加速回升，展現出強勁增長勢頭。據Canalys最新數據，全球智能手機市場于2024年第二季度實現顯著增長，出貨量達到2.889億臺，同比增長率高達12%，市場已連續三個季度保持正增長趨勢。該機構上調2024年全球智能手機出貨量預測至12億臺，同比上升5%。

值得注意的是，2024年被稱為AI手機元年，全球各大頭部手機品牌目前均在加速人工智能布局。據媒體消息，蘋果iPhone16系列新機AI功能將于10月28日與iOS18.1一起推出；三星計劃制定未來新發展規劃，通過增強Galaxy AI功能來鞏固其在智能手機市場地位；華為Mate70搭載HarmonyOS NEXT操作系統，還未上市已引發消費市場和資本市場的雙重關注。招商證券指出，消費電子行業創新正在加速，智能終端有望迎來AI創新浪潮，產業鏈景氣度持續改善。

疊加政策端，中央及地方發布以舊換新、電子產品補貼等政策支持；以及三季度傳統消費電子旺季，各大品牌紛紛推出新機，不斷刺激消費者購買欲望。藍思科技的另一重大客戶小米月底將舉辦一場新品發布會，重磅推出小米15系列。該款機型已經通過了3C質量認證，支持最高90W快充。據公開消息，該系列機型繼續由藍思科技（湘潭）有限公司代工，確保了產品的高品質輸出。此前小米14也是由藍思科技獨家承擔整機組裝。藍思科技作為消費電子龍頭，今年上半年公司智能手機與電腦類收入240.20億元，同比增長48.87%，隨著市場復蘇實現穩健增長。

浙商證券指出，藍思科技作為全球領先的外觀結構件龍頭公司，以結構件+模組+組裝的平臺式延展，實現了智能終端產業的供應鏈垂直整合。未來幾年，公司有望在規模化的基礎上實現35%以上的平臺化復合成長，有望持續超越市場預期，而Apple Intelligence的發布和迭代則將帶動成長幅度進一步超預期。

新能源車市場熱度持續，客戶基礎助推業務拓展

隨著國家報廢更新政策及各地方以舊換新置換政策的陸續推出，疊加“中秋”及“十一”節日效應，新能源車車市持續火熱，也為新能源車市場帶來持續增長動力。據乘聯會數據，9月國內新能源車零售滲透率53.3%，同比增長16.8%，連續三個月突破50%。

隨著新能源車加快向智能化方向發展，以自動駕駛為代表的智能化有望帶動汽車新一輪技術革命。Robotaxi作為自動駕駛技術的重要應用場景之一，近年來受到廣泛關注。多家科技、汽車廠商都在積極投入研發和推廣Robotaxi服務，如特斯拉、Waymo、蘿卜快跑等公司已推出其自動駕駛出租車產品。

據FrostSullivan預測，2030年Robotaxi將在全球范圍內廣泛采用，中國和全球Robotaxi市場規模將分別達到4888億元和8349億元。Robotaxi的市場潛力有望隨著技術的不斷成熟和成本的逐步降低進一步釋放。

作為消費電子行業較早布局新能源車賽道的企業，藍思科技合作客戶已覆蓋特斯拉、寧德時代、寶馬、奔馳、大眾、比亞迪、理想、蔚來等超過30家國內外新能源、傳統豪華汽車品牌以及動力電池龍頭企業。2024年上半年，公司新能源汽車及座艙類產品收入27.16億元，同比增長19.01%。隨著車市熱度持續提升，公司發展活力將不斷被激發，有望帶動其業績持續向好。