近年來，隨著基金市場的蓬勃發展，投資者對基金經理的信任與依賴日益加深。然而，當明星基金經理的光環逐漸褪色，其管理的基金業績卻未能如預期般穩健時，投資者的失望與憤怒便隨之而來。

廣發興誠混合A（011121）便是這樣一個典型的案例，自成立以來累計收益率暴跌53.08%，最新凈值僅為0.4692元。更令人震驚的是，該基金的基金經理鄭澄然在管的16只主動權益基金，業績同樣慘淡，多數基金任職虧損幅度超過30%。

成立來虧53%，廣發興誠混合A的爆虧之路

廣發興誠混合A成立于2021年1月6日，正值新能源和光伏產業賽道熱度高漲之際。

作為一只主動權益基金，其投資目標是通過精選個股，實現資產的長期增值。

然而，自成立以來，該基金的業績卻一路下滑，累計收益率暴跌53.08%，最新凈值僅為0.4692元。

從數據上看，廣發興誠混合A的表現可謂慘不忍睹。截至2024年10月17日，該基金的近一年收益率為-12.22%，近三年收益率為-52.51%。

在同類基金中，其排名始終處于墊底位置。這樣的業績不僅未能實現資產的長期增值，反而給投資者帶來了巨大的損失。

鄭澄然作為廣發基金的明星基金經理，曾憑借對新能源和光伏產業賽道的精準投資一戰成名。然而，近年來他的業績卻出現了明顯的下滑。

截至2024年9月，鄭澄然在管的16只主動權益基金中，有7只產品年內虧損幅度超過30%，其中廣發高端制造股票的虧損幅度更是達到了45%，在普通股票型基金中排名倒數第一。

那么，究竟是什么原因導致了鄭澄然基金管理業績的慘淡呢？

1. 市場環境變化導致投資策略失效

市場環境的變化是影響基金經理業績的重要因素之一。在新能源和光伏產業賽道熱度高漲之際，鄭澄然憑借對這一領域的精準投資取得了不錯的業績。然而，隨著市場環境的變化，這些賽道的估值逐漸升高，投資風險也隨之增加。然而，鄭澄然并未能及時調整投資策略，導致所管理的基金在新能源和光伏產業賽道回調時遭受了巨大的損失。

2. 持倉集中度過高，風險暴露過大

持倉集中度過高是鄭澄然基金管理業績慘淡的另一個重要原因。以廣發成長動力三年持有混合為例，在2023年的三季報中，其前十大持倉股合計占總持倉比例約為85%。而廣發高端制造股票這只基金，十大持倉股合計占總持倉比甚至接近九成。過高的持倉集中度導致基金的風險暴露過大，一旦重倉股表現不佳，基金的凈值便會受到嚴重影響。

3. 過度押注單一行業，缺乏多元化投資

鄭澄然在基金管理上的另一個問題是過度押注單一行業，缺乏多元化投資。從他所管理的基金持倉情況看，新能源和光伏產業賽道占據了絕大多數比例。然而，這些行業的波動性較大，一旦市場環境發生變化，基金的業績便會受到嚴重影響。此外，過度押注單一行業還可能導致基金經理在投資決策上缺乏靈活性，無法及時調整投資策略以應對市場變化。

4. 風險控制不到位，回撤控制能力差

風險控制是基金經理在投資過程中必須重視的問題。然而，從廣發興誠混合A及鄭澄然在管其他基金的業績表現來看，其風險控制能力顯然不足。在市場環境不利的情況下，鄭澄然未能有效控制基金的回撤，導致基金凈值持續下跌。這不僅加劇了投資者的損失，也嚴重影響了基金經理的聲譽。

廣發興誠混合A爆虧對投資者的啟示

廣發興誠混合A的爆虧給投資者帶來了深刻的教訓。在選擇基金和基金經理時，投資者應該更加謹慎和理性，避免盲目跟風投資。以下是一些具體的啟示：

1. 充分了解基金經理的投資風格和歷史業績

在選擇基金時，投資者應該充分了解基金經理的投資風格和歷史業績。只有對基金經理的投資理念和策略有深入了解，才能判斷其是否適合自己的投資需求。同時，投資者還應該關注基金經理在不同市場環境下的表現，以評估其風險控制能力和應變能力。

2. 多元化投資，降低風險

多元化投資是降低投資風險的有效手段。投資者在選擇基金時，應該注重基金的持倉結構和行業分布，避免過度押注單一行業或個股。通過多元化投資，投資者可以在不同市場環境下保持相對穩定的收益水平。

3. 理性看待明星基金經理的光環

明星基金經理的光環往往會讓投資者產生盲目崇拜的心理。然而，基金經理的業績并非一成不變，市場環境的變化、個人能力的限制等因素都可能導致其業績下滑。因此，投資者在選擇基金時，應該理性看待明星基金經理的光環，避免盲目跟風投資