之前一直想聊一下我們高層的預期管理，但是一直沒找到合適的契機，剛好今天有機會了，最近上層一系列的動作，高層對于政策的制定與公布開始逐漸擺脫過往的黑箱制定突然公布，轉而開始與市場密切交流，了解市場需要什么，進行預期管理與根據市場變化而制定后續政策。
預期管理是什么？其實就是高層通過工作報告、相關的會議或者某些經濟指標等等手段，向市場傳遞出明確的信號，引導市場對經濟形勢、政策走向、未來發展形成判斷。
比如大家看到的美聯儲每次公開講話，都會提的失業率和通脹，就是美聯儲通過這兩個經濟指標，向市場傳遞出加息降息信號。
我們在一個以政策市為導向的市場，理解高層怎么想，怎么看，這對我們來說是很重要的。
最近這幾個月，高層對預期管理的轉變有了很明顯的變化，你看今年上半年，央行不斷的向金融市場喊話，說中國的中長期國債利率太低了，不應該這么低，可市場卻認為，中國經濟這個樣子，央媽必然要大幅度降息才能夠應對，所以就不管不顧，埋頭苦買，一直把國債收益率，給買到了歷史新低，更離譜的是，央行越喊話，市場越興奮，這種情況就是預期管理的失效。
什么“強大的貨幣”，“合理的利率水平在2%左右”，“長期國債收益率主要反映長期經濟增長和通脹的預期，同時也受到無風險資產相對缺乏等因素的擾動”等等，這些隱晦難懂的詞匯，市場很難把握央行到底想要干什么。
再看最近的這幾場會議：
9月24日，人民銀行宣布降準降息，引導銀行下調存量房貸利率，創立互換和再貸款工具支持資本市場做多，同時喊出只要效果好，未來可能還有第二個、第三個5000億，預期管理拉滿。
9月26日中央政治局要求加力推出增量政策、加大財政貨幣政策逆周期調節力度，打破了以往慣例的，在九月份聊經濟。
兩場會議下來后，市場普遍判斷政策拐點到了，股票價格開始飆升，稱之為瘋牛也不為過。
到10月8日的發改委的新聞發布會上，沒有公布新刺激措施，無法滿足市場預期，A股帶股民坐了一趟過山車。隔天早上股市開盤走低，投資情緒降溫，三大股指集體下挫。這其實也是傳遞了一個信號，上面要的不是瘋牛，而是一個穩定上漲的股市。
然后國新辦又發布通告，會在10月12號再召開新聞發布會，這次邀請到的是財政部長，也就是說，這次的發布會是財政部專場，而且預告中突出是“加大財政政策逆周期調節力度”，這也讓市場有了新的想象：財政部這次會不會搞波大的？
當然，這次釋放的信號并沒有那么強，主要原因就是財政的條條框框比較多，市場形成了一個短暫的共識，周六的發布會可釋放的內容存在限制。
這里引用券商中國的一段話：財政不像貨幣，財政政策要經過審批流程較多。從政策的自主權限上來看，央行最大，財政次之，發改最小（執行部門，增量彈藥得看央行和財政）。央行權限較大，幾乎所有的貨幣政策都可以不需要經過太多名義上的審批流程（當然肯定要向中央匯報）；但財政不同，但凡涉及到財政預算的調整，都需要經過全國人大的審批，財政自己能決定的，只能是在人大批準的預算范圍之內。
當然，這并不代表周六財政部發布會就不值得期待，雖然財政部不能直接宣布增發，但是說下計劃還是可以的，比如說正在研究新發國債，有多少萬億的方案正在籌備，準備提交人大審議，準備投向哪些地方，放點風，做點預期管理還是可以的，這里面我們還要關注未來投向哪些地方，基本上我們認為投向消費和針對普通消費者的補貼越多，力度越大，效果會越好。
在現在樓市熄火，需要大量資金提振，在如何同時控制房價和救房地產的當下，股市成了拉臺市場信心的重要路徑，大起大落的瘋牛容易讓股民絕望。要如何引導股市從瘋牛走向慢牛，為民眾創造財富并帶動消費的股市發展狀態，這也是很考驗高層預期管理和實行的能力。