如果一個股民在9月26日清倉，那么他大概率會悔恨自己倒在了黎明前。

但如果一個上市公司的高管選擇在這一天減持呢？

9月27日，安井食品公告稱，截至2024年9月26日收盤，公司副總黃建聯(lián)先生已通過集中競價減持公司股票54萬股，占公司總股本的0.1842%；副總黃清松也通過集中競價減持公司股票57萬股，占公司總股本的0.1944%。

時間剛剛好是安井吃到9月以來的一個漲停后。

無相君翻了一下，安井食品在半年內(nèi)，一些董監(jiān)高也在減持。

說起來，安井算是國內(nèi)速凍食品的頭部品牌了。

這家公司成立于2001年12月，主營速凍調(diào)制食品、速凍面米制品和速凍菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

從一開始的凍肉丸子到現(xiàn)在逐步衍生出火山石烤腸、蝦滑、燒麥、小龍蝦、小酥肉、牛羊肉卷等明星產(chǎn)品，深受市場歡迎。

從2017年登陸上交所之后，安井也深入挖掘線上渠道建設(shè)，主要聚焦于電商新零售平臺，利用抖音等新媒體平臺推廣產(chǎn)品。

尤其是近些年，站上了預(yù)制菜的風(fēng)口，股價一度飆升到267元附近。

但在此期間，黃建聯(lián)、黃清松這兩位高管自公司12個月鎖定期滿后，就連續(xù)多年不斷減持。

其中黃建聯(lián)累計套現(xiàn)約4億元，黃清松累計套現(xiàn)4.3億元。

要知道，他們倆人當(dāng)初的入股成本卻只有750.75萬元，而且是在上市前一年突擊入股。

另有媒體計算，安井食品各類股東的減持總額，已經(jīng)不少于70億，十余名高管團(tuán)隊(duì)成員所得40億。

在此期間，控股股東福建國力民生科技發(fā)展有限公司也是一路減持。

盡管安井一直有回購，但回購多是用于股權(quán)激勵員工，而不是直接注銷，因?yàn)椋袌龆擞腥苏J(rèn)為，安井的回購像是掩護(hù)大股東撤退。

此外，安井上市以來已經(jīng)融資76億，但分紅只有21.72億，融資大于分紅，疊加董監(jiān)高不斷地減持，讓很多股民感到失望。

尤其是現(xiàn)在，安井的股價距離高點(diǎn)跌幅已逾65%，已經(jīng)回到低位，但公司兩位副總依舊選擇大幅減持，似乎想要把手上的股權(quán)都賣光的意思。

在公司的新的增長點(diǎn)上，安井在2022年加大了對小龍蝦業(yè)務(wù)的投入，但因?yàn)橐咔樵颍N量一直不佳，業(yè)績完成率未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致了商譽(yù)減值。

從安井最新發(fā)布的2024年半年報來看，雖然營收還增長，但Q2的歸母凈利潤3.6億元卻同比減少2.51%，面臨著“增收不增利”的困境。

當(dāng)然，這也可能是由于24年的行業(yè)需求偏弱，餐飲端相對承壓所致。

但安井半年報還有一個細(xì)節(jié)——應(yīng)收賬款凈額7.9億，比年初又增加了大約1.8億元。

如此高的應(yīng)收賬款增幅，或許隱藏著壞賬的風(fēng)險。

尤其對于連鎖餐飲而言，應(yīng)收賬款計提壞賬比例，往往會從側(cè)面反映公司的經(jīng)營風(fēng)險情況。

此外，安井財報中的合同負(fù)債，也從2023年中報的5.52億，下降到當(dāng)前的2.61億，下降幅度較大。

合同負(fù)債是公司預(yù)收產(chǎn)品銷售款，預(yù)收減少，說明公司營業(yè)收入預(yù)期不足。

介于安井的股價也從21年的高點(diǎn)，連續(xù)下跌三年，相關(guān)證券機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)預(yù)測股價。

從市場口碑看，近幾年安井面臨的食品投訴案例也有上升之勢。

根據(jù)12315消費(fèi)者投訴信息公示平臺數(shù)據(jù)，安井食品在8月新增5起消費(fèi)者投訴公示。

在黑貓投訴上，有多位消費(fèi)者在近期反饋安井食品存在異物、生產(chǎn)日期標(biāo)注不明等問題。

速凍食品行業(yè)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，是一個缺少門檻、競爭激烈的行業(yè)。

想要得到市場的長期認(rèn)可，口碑的積累必不可少，比如當(dāng)初的三全和灣仔碼頭就通過標(biāo)準(zhǔn)化的建立，率先出圈。

安井食品雖然已經(jīng)上市，但從商業(yè)模式上講，公司的護(hù)城河其實(shí)不深，確定性太弱。

如今A股正處于上升調(diào)整期，但安井并沒有給到投資者足夠的信心。

反而還在年初公告，要增強(qiáng)境外融資能力，授權(quán)管理層啟動香港上市相關(guān)籌備工作。

事實(shí)上，安井的賬戶上常年有60多億融資額躺著不用，并不差錢。

為什么還要尋求在香港上市呢？

屆時，還會出現(xiàn)股東突擊入股，上市后不斷減持的動作嗎？

我們會持續(xù)關(guān)注。