本文寫(xiě)于昨天，但沒(méi)想到不小心預(yù)言了今天。

國(guó)慶假期的港股和中概股高歌猛進(jìn)，人們對(duì)A股的節(jié)后預(yù)期也打滿了。然而隨著牛市確認(rèn)，我個(gè)人卻變得更謹(jǐn)慎了。

今天早上，似乎全中國(guó)都在屏住呼吸，唯一的懸念成了如何才能買進(jìn)。但A股就是專門反人性的，當(dāng)所有人預(yù)期太過(guò)一致，調(diào)整就來(lái)了。港股更是一瀉千里，也對(duì)A股形成了負(fù)反饋，加大了恐慌心理。

其實(shí)，這種恐慌在我的心中早已隱隱存在。尤其是當(dāng)我看到假期最后一天無(wú)數(shù)投資新手在排隊(duì)的時(shí)候，這種隱憂也空前上升。在一片大好的背后，我似乎看到那只黑天鵝正在扇著翅膀，詭異一笑。

幸虧A股保持住了堅(jiān)挺，否則今天的場(chǎng)面不敢想象。

其實(shí)在國(guó)慶節(jié)前的一周，我是很樂(lè)觀的，那時(shí)候牛市并沒(méi)有明確的信號(hào)，只能說(shuō)是有上漲幾天的可能而已。但那幾天我認(rèn)為，隨著美國(guó)降息、A股觸底、市場(chǎng)悲觀到了極致，出臺(tái)的救市政策力度又是空前，所以一定會(huì)有極強(qiáng)的刺激效果。

人要靠邏輯去預(yù)測(cè)一件事，而不是憑感覺(jué)。

所以我那幾天就樂(lè)觀地認(rèn)為，A股至少會(huì)出現(xiàn)一波技術(shù)性牛市，可能會(huì)有一波至少持續(xù)3個(gè)月以上的牛市，且漲幅會(huì)很大。

然而隨著假期結(jié)束，暴漲的港股和中概股作為先行信號(hào)已經(jīng)基本確認(rèn)牛市開(kāi)始，我卻開(kāi)始帶有一絲悲觀了。

因?yàn)榇舜闻Ｊ须m然啟動(dòng)原因在于放水救股市，但核心動(dòng)能卻在于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期。

放水救股市，允許商業(yè)銀行從央行那里貸款炒股，還有3個(gè)5000億的承諾，都基本上已經(jīng)兌現(xiàn)在了這幾天的漲幅之中。接下來(lái)的漲幅，就會(huì)是真正的超買。

眾所周知，股市超買會(huì)帶來(lái)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

假期的港股和中概股繼續(xù)亮眼，其實(shí)已經(jīng)超出了股市放水政策的兌現(xiàn)，開(kāi)始漲的是對(duì)接下來(lái)財(cái)政政策的預(yù)期。這個(gè)預(yù)期，則來(lái)自一個(gè)廣泛流傳的“小作文”，以及之前一些財(cái)政專家的呼吁，那就是10萬(wàn)億財(cái)政刺激。

A股的節(jié)后漲幅預(yù)期，其實(shí)也是在漲對(duì)于財(cái)政政策的預(yù)期。

那么，當(dāng)市場(chǎng)依靠“小作文”前行的時(shí)候，最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也在與它同行，那就是萬(wàn)一財(cái)政政策不及預(yù)期。

在前些天“小作文”剛流傳的時(shí)候，其實(shí)我仍然是樂(lè)觀的，因?yàn)楹芏嗾咭幌蚨加邢确棚L(fēng)再兌現(xiàn)的習(xí)慣。所以我認(rèn)為，至少在財(cái)政政策落地之前，這個(gè)預(yù)期會(huì)一直存在下去，股市也會(huì)一直漲下去。

但現(xiàn)在關(guān)于上漲的熱潮已經(jīng)到達(dá)頂點(diǎn)，所有人都在摩拳擦掌，都在為漲停買不進(jìn)去而擔(dān)憂，我反而要潑一點(diǎn)點(diǎn)冷水了——這兩天上車是沒(méi)問(wèn)題，但接下來(lái)要保持謹(jǐn)慎，不要再盲目加倉(cāng)，因?yàn)檎叩牟淮_定性還在。

萬(wàn)一財(cái)政政策不及預(yù)期，將會(huì)帶來(lái)非常大的市場(chǎng)恐慌。屆時(shí)，可能會(huì)有比較大的回調(diào)，甚至散戶跟風(fēng)的恐慌盤踩踏。

因?yàn)楝F(xiàn)在散戶的熱情已經(jīng)完全起來(lái)了，這一切都來(lái)得太快，與以往的牛市都不太一樣。這是因?yàn)椋瑝阂至怂哪甑娜藗儯伎释匈嶅X的機(jī)會(huì)，都渴望著再次回到上升的經(jīng)濟(jì)軌道中。

之前有多壓抑，現(xiàn)在釋放就有多劇烈。

A股的危機(jī)意識(shí)，則通常都來(lái)自散戶的熱情。當(dāng)很少碰股市的散戶都跑步入場(chǎng)的時(shí)候，就一定要開(kāi)始有憂患意識(shí)。

當(dāng)然，并不是說(shuō)散戶入市就是錯(cuò)。散戶入市很正常，他們也有從股市中獲取經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的權(quán)利。但A股往往就是有個(gè)怪圈：散戶太過(guò)于一窩蜂，最后又太容易因?yàn)橐患堈叨鴮?dǎo)致股災(zāi)，這個(gè)怪圈始終無(wú)法走出去。

前面說(shuō)了，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，才是此次牛市能走遠(yuǎn)的核心動(dòng)能。

如果接下來(lái)真的有“10萬(wàn)億”之類超強(qiáng)政策，而且真的能體現(xiàn)出對(duì)居民部門收入和社會(huì)保障的提升，對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一個(gè)務(wù)實(shí)的驅(qū)動(dòng)方式，那么這就是達(dá)到預(yù)期。

這種預(yù)期會(huì)一直持續(xù)到明年第一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐為止。也就是說(shuō)，財(cái)政政策達(dá)到預(yù)期的情況下，出現(xiàn)一場(chǎng)6個(gè)月以上的牛市是有可能的。

然而，如果不及預(yù)期，比如財(cái)政增量沒(méi)有預(yù)期高，或者財(cái)政資金流向跟期待的有所不同，讓市場(chǎng)感到迷茫，那么可能會(huì)有一批資金先行離開(kāi)，這批資金如果很大，就可能會(huì)帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的悲觀情緒。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒(méi)有切實(shí)信號(hào)的當(dāng)下，這種情緒其實(shí)是極度脆弱的。今天跑步入場(chǎng)有多歡，到時(shí)候離場(chǎng)也會(huì)有多快。

所以還是靜待10月下旬重要會(huì)議吧，希望財(cái)政政策真的能給力。鑒于股市放水的空前力度，我對(duì)于財(cái)政政策的力度還是相對(duì)偏樂(lè)觀的。但股市是一個(gè)情緒放大器，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，股市會(huì)成倍放大情緒。所以財(cái)政政策如果稍有出入，哪種影響也未可知。

謹(jǐn)慎的情緒帶來(lái)的是謹(jǐn)慎的操作，最近很多人都已經(jīng)入場(chǎng)，那么明天開(kāi)始如果市場(chǎng)繼續(xù)上漲，再追高加倉(cāng)就是高風(fēng)險(xiǎn)的行為。一直到財(cái)政政策落地之前，都建議對(duì)加倉(cāng)行為保持謹(jǐn)慎，以避免黑天鵝。

尤其是一些沒(méi)有投資經(jīng)驗(yàn)的新人，后續(xù)一定要克制追高加倉(cāng)的沖動(dòng)，不要頭腦發(fā)熱，持股、持基待漲即可。

也應(yīng)當(dāng)時(shí)刻保持對(duì)政策的敏感度，對(duì)一切涉及未來(lái)財(cái)政政策的新聞都多多關(guān)注，因?yàn)榇舜闻Ｊ芯褪恰罢吲！保ㄆ鋵?shí)A股歷次都是），那么保持政策敏感度就是對(duì)一個(gè)A股投資者最基本的要求。

我們始終要記得，以往的牛市終結(jié)，往往就是來(lái)自于一紙政策。散戶的潰散是結(jié)果，但不是原因。

期望此次牛市真的能走下去，后續(xù)財(cái)政政策也能對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇真的起到作用。

在這個(gè)慘淡的時(shí)代，每個(gè)人都懷著焦慮、擔(dān)憂和期待，每個(gè)普通人的生活其實(shí)都在踩著鋼絲前行。希望，在鋼絲盡頭等待我們的不是那只黑天鵝，而是一只漂亮的白天鵝