摘要：需要宏觀經濟的改善，上市公司、以及各行各業利潤修復增長（歡迎關注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

十一假期各種好消息似乎非常多，港股表現很好，部分A+H股公司股價已經倒掛；納斯達克中國金龍指數大漲；新股民跑步進場，24小時通宵開戶；外資摩拳擦掌，資金、看多報告都來了；部分城市售樓部時隔幾年再次人擠人，恍如隔世……

然后，10月8日上午，國家發改委又出席國新辦的發布會。

氛圍已經拉滿，不少人，包括不少機構和經濟學家都在憧憬。

假期這幾天，我也看了不少分析、和一些朋友有過交流，如何看待接下來的行情、應該怎么辦？每個人都在思考，杠桿游戲也談點淺薄看法。

1、珍惜來之不易的機會，個人如此、企業如此，整個社會都該如此。從2020年以來，我們經歷了不少事情，到2022年年終以為會有一個更好的復始。

美好的愿望沒有立馬實現，這2年，朋友們、企業普遍很難、不容易。

到2024年初，資本市場信心跌至谷底，大家都以為這個龍年春節不好過了。春節前，龍年股市迎來V型反轉，開局似乎不錯，只可惜4、5月份后，再次艱難尋底，信心繼續受挫。

直至9月末，十一假期前的一周掀起牛市來了的第一個高潮。

從相關部門、最高決策機關的各種信號看，這一次要提振的不僅僅是股市（以及房地產止跌），更是希望經濟社會各方面迎來反轉、企穩、向好。

所以有了從貨幣政策、房地產政策、資本市場政策，以及各界期盼的財政政策可能的發力。

我們都希望，這是一次力挽狂瀾的努力，我相信這樣的機會不多，值得所有人、所有企業珍惜。

2、成功的政策，就是要讓更多的人賺到錢。這個道理非常質樸，也只有這個道理最能凝聚人心、重拾信心。

如十一假期前杠桿游戲所言，做多股市就是最簡單、直接的方式。

賺錢效應已經起來了，但可以持續多久？能不能讓牛市真的持續一段時間？

按照過往歷史，少則幾十天，多則幾百天。

我們當然希望牛市持續久一點，而這需要從目前的“政策牛”變成“市場牛”。

3、什么是“市場牛”？簡單一句話，就是上市企業的利潤和漲上去的股價相匹配。理論上說，我們上市公司算是我國所有企業中的優質標的，跑贏大部分企業的利潤增長、跑贏GDP增速，讓多數股東賺到錢按說不在話下。

但是，大部分上市公司的股價卻并沒有體現這一點。

有很多原因，但長期如此，至少是不正常的。一個好的股市，總不能長期讓多數投資者賺不到錢。

建立一個好的資本市場體系，很難，不是一朝一夕，其實我們股市也這么多年了，沒建好，確實值得批評。

每一次牛市，都是機會，一方面應該讓更多人賺錢，一方面讓市場體系更加公平。

企業利潤增長、股價漲、市場更加公平，這就能創造出“市場牛”。

4、“市場牛”真的能出現嗎？這需要未來幾個月，能看到實實在在的經濟指標向好。如果宏觀經濟的改善，上市公司、以及各行各業各類企業利潤修復并增長，那么預示著“市場牛”的基礎有了。

當下的行情，更多還是政策刺激、烘托的情緒反饋，以及對資產價格較低的修復。

圖表來源|華金證券研究所（特此感謝）

2、3個月后、2025年初，我們會從各種經濟指標中看到經濟是否有更好的表現。

如果到時牛市尚未結束，基本面也給出了支撐，杠桿游戲認為牛市將繼續向前。

5、牛市如何結束。不可避免，牛市一定會有終結的一天。

我綜合一些務實的看法，關注兩個參考指標：

一是成交額。上一輪牛市兩市成交額在2015年6月到過2、3萬億元，對比市場體量，那么這一輪的高峰可能會在6萬億左右，是一個可以參考的指標。

二是證券化率。這是巴菲特非常喜歡的一個指標。2007年大牛市為121%左右，2015年最高達到115%，目前A股的證券化率應該是60-70%左右。

所以，即便是務實地看，只要這一輪是牛市，瘋牛也好啥牛都行，賺錢效應還有的。

更樂觀、理想的看法則是，經濟持續修復、向好，市場秩序越來越公平，牛市持續走下去——哪天結束不知道，就像美股牛了又牛、不斷創高。

這簡直太美好、不想也罷。

6、個人投資者咋整。杠桿游戲知道，很多人都希望有個錦囊。但我確實沒有資格給人建議，優秀的大牛多的是、每個人目標也不同。

只希望大家根據自己的風險情況和性格做好自己。

版權及免責聲明：本文系杠桿游戲創作，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！杠桿游戲任何文章之觀點，皆為學習交流探討用，非投資建議。用戶據此進行的一切投資，請自負責任。文章如有疏漏、錯誤歡迎批評指正。