全指股債利差：1.2%（-2%-1.5%），定投倍數1.1倍（0.6-1.5），倉位8成

國慶期間股市的“捷報”遍傳，在社交媒體平臺上轟炸了六七天，

不少人曬評論，說自己滿倉入市，投資十萬，一天就有好幾萬的收益，

很多財經博主高喊A股必定站上5000點，一萬點也不是夢。

對于職場新人來說，這種搞錢速度，確實會讓人瘋狂…

打工上班一天才多少工資，遠不如股市來錢快，

而在經過一輪國慶的洗腦醞釀后，他們也將義無反顧的沖進來，

所以明天也將會迎來A股情緒的歷史頂峰，

鑒于國慶期間港股的表現，有可能一天上證指數就會站上3500，出現數千只股票漲停的盛況。

但這背后，卻暗藏著巨大的危與機，

要知道，資本市場本就是撿人血的饅頭。

人們越是不理智，賺錢的機會就越多，

但如果只是賭所謂的幾千點，大概率是要去當炮灰的，

近期最明顯的指標，就是恒生VIX（預期波動率）已經站來到了40以上，高于歷史98%分位。

這也意味著市場已經進入了極度樂觀的狀態。

以史為鑒，07和15年恒生VIX和上證50VIX達到此VIX的時候，均在6124和5178見頂，

你可能會好奇，這才哪到哪，怎么和當年一樣？

因為VIX不看點位，只看情緒，情緒瘋狂就會提示風險。

這也是當下的不確定性因素之一，

以前的股市是漲到了五六千才會這么狂熱，而現在是三千多點就已經開始極度狂熱了。

所以現在的風險坦誠說實話是非常高的，

尤其是對于新韭菜而言，他們沒多少倉位，又想加倉，非常尷尬；

老韭菜的話，要么早早上車，要么也不會上車了。

但一切的一切，并不意味著現在的A股不能賺錢。

那接下來關于這輪行情可能怎么走，以及怎么操作，買賣，搞錢。

我簡單寫寫自己的思路。

還是先帶大家復盤一下過去的兩輪情緒牛。

01

恒生指數-07年

07年6月1號-07年11月2號，當時受美聯儲降息影響， 恒指加速瘋漲，

短短半年，恒指估值上漲50%，指數也漲了50%，恒指從2萬飆升到3萬點，

沒有任何的業績支撐，情緒開始瘋狂，A股站上6124點，VIX站上40。

隨后老韭菜都知道，指數一把暴跌，把07年漲估值的部分全部跌完。

02

滬深300-14年

14年7月1號-15年6月9號，這段時間滬深300的PB從1.2倍拉升到2.5倍，此時的VIX也從20左右沖上了40+。

隨后市場的情況大家都清楚，上證從5178跌去40%，PB跌回1.4倍。

比如2000年等等，都是漲估值，不漲業績的情緒牛。

現在這次暴漲，也不會有例外。

有人認為，推動估值上漲，改善情緒之后，就會推動業績上漲，

可07和15牛市之后，上市公司的業績更好了沒？結果并沒有。

兩輪行情中都吸引了無數的新韭菜接盤，

最終大跌過程中年輕人接盤，消耗掉了年輕人的消費力，

就和興奮劑一樣，打的時候消費起來了，可副作用卻貽害無窮。

03

全球估值

另外還有人問，現在A股的估值是否依舊是處于估值修復中，

對比國內和海外的主流指數估值情況：

滬深交易所5354只股票，

市盈率中位數為：23.2倍，

紐交所1982只股票，

市盈率中位數為：14.4倍，

德國法蘭克福交易所710只股票，

市盈率中位數為：10倍，

巴黎證券交易所789只股票

市盈率中位數為：6.7倍，

日本東證交易所3887只股票，

市盈率中位數為：13倍，

印度交易所2515只股票，

市盈率中位數：17.8倍，

A股當下的情況在于，大部分小盤股估值其實都偏貴，拉升了整個市場的估值，

但結構分化的同時，滬深300的估值目前為13.3倍，十年分位67%，

滬深300的靜態估值比較低，主要是銀行權重占比高于其他股指，

而滬深300非周期指數為22.3倍。

考慮到明天必定會大漲，已經可以說大盤即將一只腳正式邁入高估的區間。

04

交易策略

在了解了A股歷年放水牛的本質之后。

那接下來我要告訴大家如何在這個市場里賺錢了。

首先我的觀點非常的明確，

在A股浮盈只是數字，你能帶走的錢，才是自己的錢，

必須要成功的在擊鼓傳花的游戲中，及時將花甩給別人，才能確保自己不會成為最后一棒！

因此牛市一定要做好嚴密的交易計劃。

接下來我針對大家，設計了3套交易策略，和2套套利策略，僅供參考：

對于已經在車上的，

交易計劃1

右側交易，回落止盈法

不管行情漲多離譜，當你的跟蹤指數（比如滬深300/中證500/創業板）高位回撤10%的時候，賣出一半，

繼續回撤5%，則賣出剩下一半！

這樣可以等趨勢結束時及時的從牛市脫離，從而盡可能跟蹤牛市，卻不會被牛轉熊的過程中深套。

一定嚴格執行交易策略，千萬不要效仿別人覺得牛市還沒完，我要再等等的錯覺。

交易計劃2

如果采用左側交易的話，接下來嚴格執行股債平衡55計劃，上漲過程中陸續減持A股風險資產，并買入債券資產。

交易計劃3

除了中債，也可以將A股倉位逐步切換到海外資產配置，如原先全部是A股，

切換后逐步變成股+長債+短債+黃金的全天候配置策略以進行防守，具體可見：百年大變局！

05

套利策略

以上是關于A股的交易，那么還沒入場的，有沒有比較穩定搞錢的機會？

接下來我整理了兩套利用市場情緒，低風險套利的計劃，僅供參考：

套利計劃1

場內申購股票LOF/場外ETF鏈接基金

由于現在很多板塊漲停，或者出現極高溢價，

因此我們對這類資產進行套利，申購到賬之后，立即賣出，賺取差價。

比如股票LOF需要T+2，而場外ETF聯接基金申購到賬可賣，則是需要3天左右，還有短期1.5%懲罰費。

以下是目前高溢價的LOF清單，股票賬戶場內申購溢價的LOF，到賬后場內賣出，可以完成套利，前提是市場穩住不下跌。

這里我覺得像優選300（501060）、中證500（501036）、中證銀行（161121）相對好點。

當然，因為有時間差，這種極端情況下，期間如果大跌，很可能導致套利失敗。

所以如果擔心市場崩盤的話，也可以申購份額的同時，再做空對應股指期貨對沖，從而完成低風險套利。

不過LOF面臨的挑戰依舊是流動性不足，盡量選擇規模大的，以及流動性更好的，更安全。

套利計劃2

券商以中信證券為例，國慶期間港股漲幅高達46%，香港證券指數漲幅55%。

芯片以中芯國際為例，國慶期間港股漲幅60%，香港港股通軟件半導體指數漲幅28%。

由于香港的券商股和芯片股均在節假日期間暴漲，因此我們的A股對應板塊也可能是要跟上漲停的。

可內地的券商股、芯片股買不進去，

那可以通過申購券商ETF聯接基金和券商LOF，可以繞開漲停來上車配置，從而實現套利。

內地券商ETF聯接：

優先申購規模大點的，比如004070、007531、008591這種幾十億盤子的，規模大相對不容易被新增申購的份額給稀釋。

內地芯片ETF聯接：

芯片的安全墊因為沒有券商那么高，因此需要更謹慎的對待，008888和008282相對好點。

內地券商LOF：

這四個是券商LOF，可以走場內賣速度比ETF聯接基金更快，

但缺點是成交量都很小，需要小額分散的去申購，否則場內流動性很可能支撐不住。

行，就分享到這，后面有什么機會我再在套利交流群里補充。

感興趣的小伙伴，可以在我的同名gzh（思哲與創富）發送“套利”，獲取進裙方式